煤電談判新模式

2015年神華集團(tuán)提出了季度定價(jià)模式：即一季度掛牌價(jià)格520元/噸；第二季度以后的定價(jià)模式為：上季度神華掛牌價(jià)*0.3+上季度環(huán)渤海指數(shù)均價(jià)*0.7，大客戶可在此基礎(chǔ)上優(yōu)惠10元/噸。從第二季度開(kāi)始，港口煤炭?jī)r(jià)格由生產(chǎn)企業(yè)期望銷(xiāo)售價(jià)格與消費(fèi)企業(yè)市場(chǎng)實(shí)際采購(gòu)價(jià)格兩部分構(gòu)成，其中70%價(jià)格決定權(quán)交給了市場(chǎng)。這種定價(jià)模式一方面維持了煤炭現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定，另一方面也相對(duì)順應(yīng)了市場(chǎng)和電力企業(yè)的要求。此次神華集團(tuán)提出的定價(jià)機(jī)制的轉(zhuǎn)變嘗試，是神華集團(tuán)等大型企業(yè)對(duì)部分煤炭定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)的讓渡，邁出煤炭市場(chǎng)化定價(jià)實(shí)質(zhì)性的一步，對(duì)我國(guó)動(dòng)力煤定價(jià)機(jī)制將產(chǎn)生深遠(yuǎn)積極影響。

但同時(shí)我們也發(fā)現(xiàn)根據(jù)環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)的定價(jià)也存在著一些弊端，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)是以秦皇島港、天津港、曹妃甸港、京唐港、國(guó)投京唐港和黃驊港等6個(gè)環(huán)渤海港口動(dòng)力煤平艙價(jià)格為基礎(chǔ)，經(jīng)統(tǒng)計(jì)處理后得出各港口、各煤種價(jià)格水平及變化幅度，并最終集中體現(xiàn)為環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格。神華集團(tuán)從環(huán)渤海幾個(gè)港口裝船通過(guò)水路運(yùn)往華東和東南沿海地區(qū)的煤炭（下水煤）數(shù)量占比達(dá)40%，中國(guó)中煤下水煤占比也近20%。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)的一部分基礎(chǔ)數(shù)據(jù)正是來(lái)自這些大型的煤炭集團(tuán)，這些集團(tuán)可通過(guò)調(diào)整自己的報(bào)價(jià)控制指數(shù)，進(jìn)而主導(dǎo)煤炭市場(chǎng)走勢(shì)。比如2013年年底，為提高煤炭?jī)r(jià)格談判的話語(yǔ)權(quán)，發(fā)煤企業(yè)紛紛大幅上調(diào)煤價(jià)，造成煤價(jià)虛高。

動(dòng)力煤買(mǎi)方市場(chǎng)特征明顯

相對(duì)于過(guò)去幾年煤炭企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)，今年的煤電談判不管是從長(zhǎng)協(xié)談判敲定的時(shí)機(jī)，還是最終敲定的價(jià)格來(lái)看，都是煤企一方作處了讓步。而買(mǎi)方市場(chǎng)這一格局仍將延續(xù)下去。總體來(lái)看，我們認(rèn)為動(dòng)力煤價(jià)格在2015年將會(huì)呈逐漸下跌、低位波動(dòng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，大幅上漲的基礎(chǔ)基本不存在。影響2015年動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)的因素主要有3點(diǎn)。一是下游電力、鋼鐵等主要耗煤行業(yè)在經(jīng)濟(jì)總量繼續(xù)縮減運(yùn)行的前提下，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)總量過(guò)剩的電力及鋼鐵產(chǎn)能利用率也必將在低水平運(yùn)行態(tài)勢(shì)。低產(chǎn)能利用率將直接拉低煤炭需求總量。二是隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)力度的加大，煤炭產(chǎn)品在一次性能源結(jié)構(gòu)中的比例將出現(xiàn)進(jìn)一步滑落，由原來(lái)70%左右下降至未來(lái)的60%比例或者更低。三是煤炭限產(chǎn)影響，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭限產(chǎn)已經(jīng)取得一些階段性成果，但能否長(zhǎng)期保持與需求對(duì)等的產(chǎn)量格局，地方保護(hù)主義是否重現(xiàn)仍存在不少變數(shù)。

我們預(yù)測(cè)中長(zhǎng)期煤炭市場(chǎng)運(yùn)行格局將以下行基調(diào)為主，不排除政策等因素作用下，出現(xiàn)局部小幅的反彈。 但可以肯定的是，動(dòng)力煤行業(yè)買(mǎi)方市場(chǎng)的格局將持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。