受宏觀經(jīng)濟(jì)不振、鐵礦石價(jià)格大跌、鋼材市場(chǎng)供過于求等多重利空因素影響，螺紋鋼期貨價(jià)格近期表現(xiàn)甚是萎靡，屢創(chuàng)上市以來新低，主力1501合約價(jià)格現(xiàn)已跌破3000元/噸大關(guān)。短期來看，缺乏足夠反彈動(dòng)力的螺紋鋼期貨將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行格局。

　　

　　樓市依舊低迷

　　

　　近期公布的7月匯豐中國制造業(yè)PMI、全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，而7月新增貸款數(shù)據(jù)更是出乎意料的低，嚴(yán)重打擊了鋼材市場(chǎng)的信心。

　　雖然最近多地政府部門紛紛松綁“限購”，但一些已松綁“限購”半個(gè)月左右的城市，房地產(chǎn)成交尚未好轉(zhuǎn)，購房者依然在猶豫觀望。與6月相比，7月份70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有64個(gè)，數(shù)量是近年來最多的，說明當(dāng)前樓市依然處于低迷狀態(tài)。而房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)繼續(xù)拿地的興趣也不足，新開工面積環(huán)比持續(xù)減少，這意味著未來數(shù)月甚至一年，其對(duì)螺紋鋼等鋼材的需求將縮減。

　　

　　鐵礦石價(jià)格跌破“90”關(guān)口

　　

　　近年來，澳大利亞和巴西的鐵礦石生產(chǎn)商不斷擴(kuò)產(chǎn)。北美大型鐵礦石生產(chǎn)商Cliffs資源預(yù)計(jì)，巴西和澳大利亞兩國2014年的鐵礦石產(chǎn)量總計(jì)將達(dá)10億噸，2015年有望增至12.5億噸。新增的產(chǎn)量絕大多數(shù)被運(yùn)往中國。

　　中國每個(gè)月進(jìn)口鐵礦石數(shù)量7000萬—8000萬噸，鐵礦石供應(yīng)增速超過了鋼鐵產(chǎn)量增速。而鋼廠無力消化港口的天量庫存，使得港口鐵礦石庫存一直維持在1.1億噸以上。為了促進(jìn)銷售，不少貿(mào)易商降價(jià)拋貨，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格從前期的95—100美元/噸逐步下移至90—95美元/噸，并在8月22日跌破90美元/噸大關(guān)，降至89.75美元/噸。

　　

　　鋼廠加大馬力生產(chǎn)

　　

　　每年的7—8月是傳統(tǒng)的鋼材需求淡季，由于天氣炎熱，建筑工地施工減少，其對(duì)螺紋鋼等鋼材的需求也隨之減少。通常而言，這也是鋼鐵企業(yè)集中進(jìn)行年度檢修的時(shí)節(jié)。然而，今年鋼廠依然維持著高產(chǎn)量。

　　據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，上半年，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤747億元，同比增長1.1%。其中，鋼鐵冶煉及加工業(yè)利潤356億元，增長19.8%。據(jù)筆者計(jì)算，自6月開始，鋼廠每生產(chǎn)一噸螺紋鋼，可以獲得50—100元的利潤。7月，由于鐵礦石價(jià)格加速下跌，而鋼材價(jià)格跌幅較小，噸鋼利潤200元甚至更高，為2013年以來最好。這促使鋼廠加大馬力生產(chǎn)。

　　截至8月25日，“我的鋼鐵網(wǎng)”調(diào)查的163家鋼廠的高爐平均開工率為91.57%；中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，8月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量182萬噸，旬環(huán)比上漲3.6%，二者均接近今年6月創(chuàng)出的歷史最高紀(jì)錄。

　　

　　現(xiàn)貨鋼價(jià)加速下跌

　　

　　一方面產(chǎn)量增長，一方面消費(fèi)萎縮，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)供過于求狀況越發(fā)明顯。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，全國生鐵產(chǎn)量4.22億噸，同比增長0.4%；粗鋼產(chǎn)量4.81億噸，同比增長2.7%。然而，全國粗鋼表觀消費(fèi)量只有4.38億噸，同比下降0.2%。供過于求使得鋼廠的鋼材庫存處于高位，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格開始以每天10—20元/噸的速度下跌。上海地區(qū)20mm三級(jí)螺紋鋼從8月初的3090元/噸跌至8月25日的2960元/噸，不到一個(gè)月跌幅超過4%。

　　綜合來看，短期內(nèi)鋼材和鐵礦石市場(chǎng)供過于求的局面難以解決，除非國家推出較大規(guī)模的穩(wěn)增長措施以刺激鋼材需求，否則螺紋期貨價(jià)格將跌跌不休。