在4月1日拋儲(chǔ)新規(guī)調(diào)整后，在競拍儲(chǔ)備棉品質(zhì)上升、價(jià)格下滑影響下，目前國內(nèi)下游企業(yè)對(duì)其競拍節(jié)奏與2013年1~7月拍儲(chǔ)基本一致。截至5月6日，中國儲(chǔ)備棉管理總公司累計(jì)出庫成交143.36萬噸，日均成交量徘徊于3萬噸附近，平均成交率為30%，表現(xiàn)比較穩(wěn)定。

我們知道，一方面，2013/2014年度拋售壓力不弱于2012/2013年度。在本年度中，截至2014年3月底，國家儲(chǔ)備庫容增至1600萬噸，除去前期已累計(jì)拋售的490萬噸，新規(guī)調(diào)整后，國家?guī)熘腥杂?100萬噸庫存棉待處理。若國家年末庫存平均水平為400萬噸計(jì)算，再扣除這邊棉花存量的話，那么未來仍有700萬噸陳棉需要拋售。而另一方面，年度拋儲(chǔ)時(shí)間段預(yù)將集中于二三季度。

然而，在拋儲(chǔ)顯著壓力下，雖然拋儲(chǔ)成交在新規(guī)后有所改善，但截至4月底拋儲(chǔ)累計(jì)規(guī)模量僅143萬噸，相對(duì)于高企的國庫壓力，后期拋儲(chǔ)壓力比較顯著，進(jìn)而使得近期坊間關(guān)于拋儲(chǔ)細(xì)則再度修訂傳聞逐漸增多。

因此，基于國庫的壓力以及國家對(duì)于釋放國庫壓力的緊迫性，在下游需求遲遲得不到恢復(fù)情況下，隨著拋儲(chǔ)棉質(zhì)量上升，預(yù)計(jì)5月國內(nèi)棉花供應(yīng)將繼4月繼續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢，整體供需基本面供應(yīng)過剩壓力繼續(xù)加大。在本年度市場上，我們預(yù)計(jì)棉花供應(yīng)將主要來自國家拋儲(chǔ)，拋儲(chǔ)棉實(shí)際成交進(jìn)度以及相關(guān)政策異動(dòng)均將對(duì)國內(nèi)棉市形成主導(dǎo)作用。

玉米市場方面，國家臨儲(chǔ)、補(bǔ)貼政策目前收官，在政策實(shí)施當(dāng)期對(duì)玉米價(jià)格形成了有力支撐。一方面，目前國家玉米臨儲(chǔ)于4月底結(jié)束，黑龍江、吉林、遼寧及內(nèi)蒙古四省累計(jì)規(guī)模近6700萬噸，同比往年同期呈翻倍增長，收儲(chǔ)規(guī)模再創(chuàng)歷史新高；另一方面，對(duì)于下游企業(yè)140元/噸運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼政策也于4月底結(jié)束，在4月尤其中下旬，國內(nèi)下游企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)紛紛在該政策結(jié)束之前對(duì)后期5-6兩月的貨源進(jìn)行提前備貨，從而使得4月國內(nèi)玉米市場原料供應(yīng)方尤其優(yōu)質(zhì)原料方挺價(jià)意愿逐漸走強(qiáng)。因此，在收儲(chǔ)量總規(guī)模仍在上升的同時(shí)，國內(nèi)玉米供應(yīng)仍持趨緊態(tài)勢，故4月份國儲(chǔ)及補(bǔ)貼政策對(duì)玉米價(jià)格形成強(qiáng)有力支撐。

進(jìn)入5月，隨著收儲(chǔ)結(jié)束，國內(nèi)玉米拍儲(chǔ)預(yù)期不斷走高，故在2013/2014年度產(chǎn)量同比上升情況下，原料供應(yīng)環(huán)比前期上升壓力趨強(qiáng)；而下游需求方面，前期疲弱態(tài)勢并未發(fā)生改變，目前也并無出現(xiàn)改觀跡象。因此，在供應(yīng)上升、需求疲弱等影響下，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格將在2340~2370元區(qū)間呈偏弱震蕩行情。