從國內(nèi)外豆類期貨價格的走勢來看，表現(xiàn)出明顯的外強(qiáng)內(nèi)弱格局。自2月份初至今美國大豆期貨持續(xù)上漲，漲幅已經(jīng)有180美分左右，但國內(nèi)市場并沒有跟進(jìn)相反還呈現(xiàn)一定程度的下滑。國際市場更多是資金在推動，而國內(nèi)更多受到現(xiàn)貨以及需求不振的左右而維持弱勢運(yùn)行。

從利空方面看，2月28日，據(jù)巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras & Mercado表示，巴西大豆農(nóng)戶2013/2014年度預(yù)計收獲8610萬噸大豆，低于該機(jī)構(gòu)在1月24日預(yù)計的9180萬噸。正是因為不斷下調(diào)的美國預(yù)期數(shù)據(jù)給美豆帶來利多支持。但是，修正后的大豆產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)仍超過2012/2013年度巴西大豆產(chǎn)量為8150萬噸的水平，該數(shù)據(jù)再次刷新紀(jì)錄。高產(chǎn)壓力將在南美新豆上市之際后期在盤面或?qū)Ⅲw現(xiàn)。

美國農(nóng)業(yè)部在2月份農(nóng)業(yè)展望論壇中預(yù)計，2014年美豆播種面積將較上年增加300萬英畝，創(chuàng)下7900萬英畝的歷史紀(jì)錄。加之美國農(nóng)業(yè)保險將對2014年作物價格提供保障，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）的風(fēng)險管理局預(yù)計將把玉米最低價格設(shè)定為每蒲式耳4.62美元，大豆最低價格為11.36美元。這或?qū)⒐膭钷r(nóng)戶種植更多大豆。因此，2014年美國大豆在正常單產(chǎn)水平下延續(xù)增產(chǎn)的可能性很大。

1月19日，中共中央、國務(wù)院《關(guān)于全面深化農(nóng)村改革加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的若干意見》發(fā)布，文件明確要求年內(nèi)啟動?xùn)|北和內(nèi)蒙古大豆、新疆棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼試點。從日前召開的黑龍江省糧食工作會議上了解到，黑龍江省將按照國家要求，年內(nèi)啟動實施大豆目標(biāo)價格補(bǔ)貼試點工作，提高農(nóng)民種植大豆的積極性。

從利多方面看，根據(jù)最新的現(xiàn)貨報價來看，江蘇地區(qū)的豆粕現(xiàn)貨價格基本維持在3900元/噸左右，現(xiàn)貨價格依舊在高位運(yùn)行，對期貨豆粕價格具有一定指引作用。鑒于當(dāng)前的現(xiàn)貨價格的高升水，期貨價格始終處在易漲難跌的格局之下。

另外，從最近國內(nèi)盤后持倉報告來看，多頭主力繼續(xù)加持多單，而空頭在減持，在短線上仍舊對行情起到一定推動作用。此外，根據(jù)美國商品期貨交易委員會公布的持倉報告顯示，截至2月28日的一周，投機(jī)基金多單為118362手，空單為55784手，凈多為62578手。凈多一方面對行情上漲起到直接推動作用，同時刺激市場的看多人氣，引發(fā)眾多散戶投資者跟多。

盡管當(dāng)前的資金持倉以及現(xiàn)貨價格對期貨走勢有一定的利好，但南美巴西的大豆創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量以及即將播種美國大豆以及國內(nèi)增加直接補(bǔ)貼等都會帶來預(yù)期利空，投資者應(yīng)對此早作防備。