尋找期貨投資咨詢業(yè)務的出口和邊界

“期貨投資咨詢業(yè)務的出路在哪里？”“期貨投資咨詢業(yè)務與資產管理業(yè)務、風險管理子公司等新業(yè)務之間的邊界在哪里？”“投資咨詢究竟該如何定位？”在5月30日舉行的期貨投資咨詢業(yè)務交流會上，這樣充滿疑問和困惑的聲音此起彼伏。

期貨投資咨詢業(yè)務經歷了從誕生之初被寄予厚望，到兩年來實際產生效益低微而備受質疑的過程。隨著期貨資管業(yè)務、風險管理現(xiàn)貨子公司等創(chuàng)新業(yè)務的接連推出，到國債期貨、指數(shù)期貨等創(chuàng)新品種的上市預期加快。該項業(yè)務也應該趁勢破竹、尋找合適的切入點打破盈利僵局、走出有期貨特色的投資咨詢之路。

投資咨詢產品百花齊放

“期貨公司做投資咨詢業(yè)務，就算現(xiàn)在不掙錢，如果長期堅持做好，也會有無形的產出?！被丈唐谪浉笨偨浝韮M在交流會上說。

據了解，期貨投資咨詢業(yè)務開閘至今一年多來，78家獲得該項業(yè)務資格的期貨公司中，去年業(yè)績最為突出的新湖期貨在該項業(yè)務上創(chuàng)造的直接收入也僅為101萬元，大部分公司只創(chuàng)造了十幾萬元的收入，甚至是零回報。

收益低微卻并不意味著業(yè)務沒有進展。在交流會上，不少期貨公司的投資咨詢負責人介紹了目前已經成形的投資咨詢產品和方案。產品種類多樣化、業(yè)務類型差異化、服務模式新穎化是目前投資咨詢業(yè)務正在摸索的新路徑。

國泰君安期貨副總經理壽亦農表示，投資咨詢部門大力籌建“短線炒手訓練營”，靠口碑營銷，今年光是這塊培訓收入已經達到33萬元。“雖然數(shù)目不是很大，但是較去年有了很大的進步”。期貨日報記者在交流會上了解到，“短線炒手訓練營”抓住目前期貨市場投資者以散戶為主的特點，通過推出有針對性的實戰(zhàn)培訓、投資演示，使客戶實現(xiàn)投資收益并逐漸引導客戶接受健康的投資理念。

儲進介紹了徽商期貨旗下的3種投資咨詢業(yè)務：給予客戶期貨投資信息的手機報，提供程序化產品介紹及實現(xiàn)程序化交易軟件運行狀態(tài)實時傳送的客戶成長平臺，及提供客戶下載期貨投資報告、期貨品種數(shù)據的數(shù)據服務系統(tǒng)。

新湖期貨投資咨詢部祝捷則表示，有投資公司主動要求與公司合作開發(fā)期貨交易咨詢產品，該投資公司已有成熟的客戶資源和收費模式，與期貨公司合作各取所長、強強聯(lián)合，將使產品更規(guī)范、更成熟。

盈利模式尚待突破

“如果把期貨公司的各項創(chuàng)新業(yè)務比喻成一個開發(fā)區(qū)。投資咨詢業(yè)務就好比是一個沒有藍圖的廠區(qū)，廠房正在建、原材料也有配置，但是沒有成品可以進駐倉庫?！眽垡噢r在交流會上這樣形容期貨投資咨詢業(yè)務。

究竟投資咨詢業(yè)務應該如同證券公司的研究所一樣，通過賣方研究服務金融機構，以抽取傭金的分倉收入形成獨立的盈利模式？還是借助于傳統(tǒng)經紀業(yè)務和未來將大有發(fā)展的資管業(yè)務和風險子公司等創(chuàng)新業(yè)務的平臺，作為輔助業(yè)務形成內部服務機制？期貨投資咨詢業(yè)務的定位問題困擾著所有業(yè)內人士。

“相比起提供風險管理方案、數(shù)據和信息采集這種需要大量人力、物力資源的投資咨詢服務，期貨公司可以考慮提供量化或產品策略，打包成期貨資管產品銷售給客戶?！蹦先A期貨副總經理朱斌認為，投資咨詢業(yè)務在有了資管業(yè)務之后，盈利模式將產生質的改變?！耙郧爸豢梢酝ㄟ^經紀業(yè)務獲取收益，未來可以通過資管產品來做投資咨詢業(yè)務”。

東海期貨副總經理邱海翔也認同這樣的觀點。他表示，期貨公司投資咨詢業(yè)務可以把客戶切入點放在那些對期貨投資有興趣，但是沒有精力或者沒有能力自己進行交易的群體上。“我們公司的投資咨詢業(yè)務目前考慮提供交易策略產品，輔助期貨資管業(yè)務，同時也是為資管業(yè)務做人才上的儲備”。

海通期貨研究所所長高上則認為，如果沒有后期扎實深入、兼具特色的研究服務，單靠前端的經紀業(yè)務提供的同質化服務，很容易造成客戶流失?！捌谪洏I(yè)整體正在面臨轉型，基金、保險、銀行等金融機構逐漸進入市場。期貨投資咨詢業(yè)務應該立足于展現(xiàn)更高層次的研究水平給機構投資者，這樣才能挖掘出研究服務的內在價值并逐漸找到適用于期貨市場的投資咨詢盈利模式”。

投入與產出孰輕孰重？

業(yè)務定位模糊、客戶群體面窄、創(chuàng)收能力不強，使大部分公司疑惑在投資咨詢業(yè)務上是否應該有所投入。然而，如果沒有前期的投入，提供的咨詢服務單薄且站不住腳，最終只會淪為“雞肋”。面對基礎的研究和咨詢業(yè)務，投入與產出之間，孰先孰后、孰輕孰重？

“這就好比是一個先有雞還是先有蛋的問題?！睎|吳期貨投資咨詢部負責人倪耀祥幽默地比喻道。他認為，期貨公司研究所以及投資咨詢業(yè)務要培養(yǎng)人才或吸引人才，必須有所投入。但是這個部門如果難以創(chuàng)造效益，待遇就得不到提高?！艾F(xiàn)在陷入了一種怪圈?！蹦咭闊o奈地表示。

申萬期貨研究所所長何小明博士介紹了申萬期貨對投資咨詢業(yè)務的激勵制度?！拔覀児镜臓I業(yè)部都有投資咨詢崗，通過依托這些投資咨詢崗形成研究所投資咨詢產品的營銷網絡。在考核方面，維護存量特定規(guī)模的客戶權益，與開發(fā)一定規(guī)模的投資咨詢業(yè)務收入將有同樣的工資級別。此外通過投資咨詢服務還會使營業(yè)部的傭金費率有所提升”。

“作為公司的領導層，必須厘清投資咨詢業(yè)務的邊界，這樣才能真正提高期貨公司的研究能力。”高上如是說。

責任編輯：劉健偉

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