鋁  多單持有

滬鋁合約整體持倉正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。自鋁價探至16000元/噸附近后，短短一周，持倉上升了30000余手，可見多頭資金逢低介入明顯。主力資金持倉方面，自去年開始，滬鋁主力資金持倉就是凈空單持倉，平均凈空單在10000手。但是截止到周三，凈空單量僅有700手。也就是說，主力多頭在一周時間內(nèi)明顯強于空頭。持倉席位方面，中鋁國貿(mào)期貨、中糧期貨等有現(xiàn)貨背景的席位都維持很高的多頭持倉，而且持倉比例較高，這反映出資金看多思想正在統(tǒng)一。加之鋁市基本面逐步好轉(zhuǎn)，成本對于價格有著明顯支撐，后期鋁價有進(jìn)一步反彈的可能，建議前期多單繼續(xù)持有，下方止損位在16100元/噸。

銅  沖高回落

隨著前期破位下跌行情的結(jié)束，銅價再度回到區(qū)間振蕩格局。持倉方面，多空資金依然較為膠著。凈空單基本和價格呈現(xiàn)正相關(guān)走勢。前期價格殺跌過程中凈空單最多時在20000余手，而當(dāng)前回落到9000余手，空頭資金仍有顧忌，不敢大肆動作。短期來看，多頭資金確有趁勝追擊的勢頭，周三主力多頭大幅增持12000手，中信新際期貨、江蘇弘業(yè)期貨都出現(xiàn)3000手左右的大幅增持，金瑞期貨、中鋼期貨、金元期貨等席位也出現(xiàn)1000余手的增倉。隨著五一節(jié)后滬銅保證金的下調(diào)，不排除多頭進(jìn)一步拉升的可能，建議空頭短期規(guī)避風(fēng)險。但中長期看，保稅區(qū)60萬噸的庫存、下游疲軟的消費都將制約銅價反彈高度，沖高回落仍可能是未來價格的主旋律。

鋅  延續(xù)振蕩

滬鋅市場多空資金相對均衡，鋅價的振蕩行情預(yù)計仍將延續(xù)。凈多空持倉方面，凈空單20000手已維持了一個多月，似乎多空資金對當(dāng)前的持倉結(jié)構(gòu)和價格并沒有較大分歧，這種局面導(dǎo)致短期價格很難有明顯的方向性。具體席位方面，多空主力變化不大，整體持倉變化不大。截至周三收盤，廣發(fā)期貨多頭增倉近2000手，魯證期貨也同樣增倉空頭1600余手，多空資金仍處均勢。技術(shù)面上，價格運行在下降三角形中，振蕩區(qū)間收窄使得日內(nèi)波動很小，而且即將運行到三角形尾聲，即使突破，力度也不會很強。綜合來說，鋅價后期將在15300—15600元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩運行。投資者可在區(qū)間上下沿進(jìn)行高拋低吸操作，或者適當(dāng)觀望，等待方向明朗后的趨勢交易。

螺紋鋼  短期或有反彈

螺紋鋼價格整體仍處于上升通道中，而且前期的下跌使得價格接近下方支撐線，短期底部支撐顯現(xiàn)。持倉變化方面，雖然前期價格下跌幅度較大，但是多頭持倉卻在增加，截止到周三，持倉呈現(xiàn)凈多單20000余手，可見多頭信心依然充足。從周三各席位增倉情況來看，多頭增倉席位更為分散，而空頭增倉主要集中在中糧期貨和國信期貨。綜合來說，螺紋鋼短期存在反彈機(jī)會，建議前期空單逢低獲利了結(jié)，多單逢低介入，止損位在4250元/噸。

（申銀萬國期貨  傅文浩）