要點：

西班牙國債標售雖然好于預期，但其收益率依然高企，市場對于歐債危機的擔憂依然保持。黃金價格因而受壓，跌破1650美元關鍵支撐。COMEX期金持倉大幅下滑，金價下行壓力依然較大。本周，美聯(lián)儲利率會議的結(jié)果很有可能對金價未來一段時間的走向具有決定性意義。

一周黃金行情回顧

西班牙國債收益率持續(xù)高企，投資者對該國能否恪守預算赤字法案心存憂慮，國際金價周一(4月16日)一度受美元走強的打壓而下跌，并帶動其他貴金屬普遍走弱。其后，國際金價周二(4月17日)紐約早盤在美國低迷數(shù)據(jù)公布后急劇從高位下挫至日內(nèi)低點，而后在歐元/美元走強的帶動下報復性反彈并刷新內(nèi)高點，之后高位震蕩整理。本周晚些時候，市場對西班牙周四長債拍賣的悲觀預期致使歐元下挫，金價受累失守1650美元/盎司關鍵價位。其后，黃金價格小幅反彈，但價格波動較小，因為投資者在美聯(lián)儲(FED)下周貨幣政策會議以及美國關鍵期權(quán)合約到期前維持謹慎態(tài)度，避免參與市場?？傮w來說，黃金上周呈現(xiàn)下行走勢，全周收報1643.18美元，跌幅0.92%。本周上海期金主力1206合約價格也基本保持上述走勢，周五收報于335.87元，較上周末收盤價跌了6.53元，跌幅1.91%。

我們的觀點

上周黃金依舊疲弱，其中還是主要受到西班牙金融形勢的影響。周初債市數(shù)據(jù)顯示，西班牙10年期國債收益率自去年12月份以來首次突破6%的警戒線。市場擔憂西班牙或無法恪守其預算赤字法案。歐債危局持續(xù)，且逐步蔓延至西班牙等歐元區(qū)內(nèi)的二線國家。上周二，周四西班牙分別進行了兩次國債標售，從結(jié)果來看還是不錯的。但西班牙國債收益率依然沒有回落的跡象，10年期基準國債收益率周五尾盤依然處于6.00%附近。如果西班牙國債收益率始終處于高位，預計市場對于歐債的擔憂恐怕不會很快消退。不過，歐洲方面上周也并非全是壞消息，上周公布的德國商業(yè)景氣指數(shù)及英國零售銷售數(shù)據(jù)均錄得不俗表現(xiàn)。這說明歐洲的經(jīng)濟狀況似乎沒有人們想象差，在一定程度上抵銷了西班牙方面的負面消息。

黃金市場最近表現(xiàn)疲弱，這導致投資者紛紛退出觀望。根據(jù)美國CFTC數(shù)據(jù)顯示，COMEX期金的持倉量大幅減少，其水平已經(jīng)跌至2009年8月份的水平。從這個角度來看，黃金跌勢尚未結(jié)束，很有可能再度測試1600美元關口一線。但是，我們也需要注意到，雖然西班牙國債收益率走高使得市場對歐債危機的擔憂再度重燃。但是歐元兌美元卻依然保持了上漲勢頭，而且從技術上來看，還有繼續(xù)向上突破的可能。一旦歐元兌美元實現(xiàn)轉(zhuǎn)勢，那么這將成為黃金近期的救命稻草。

本周的焦點是美聯(lián)儲利率會議，由于市場的依然非常關注美聯(lián)儲是否會在近期啟動第三輪量化寬松，這一次會議結(jié)果對于黃金的后市將起到?jīng)Q定性作用。另外，本周將迎來COMEX 5月黃金期權(quán)到期日。目前，COMEX在1650美元/盎司的行權(quán)價格上有12000手未平倉合約，預計對金價有所支持。