作者：EIA/文 上海中期 李宙雷/編譯

美國能源信息署(EIA)近日公布了4月份的短期能源展望(Short-Term Energy Outlook)，其中涉及到了原油、汽油、柴油、天然氣、電力和煤炭等能源的供需情況。

EIA將美國2012年煉廠原油平均采購成本從上個月預測的114美元/桶下調2美元/桶至112美元/桶，但這仍高于去年均價10美元/桶。EIA預計，2012年WTI原油的平均價格為106美元/桶，與上個月的預測值一樣，仍較2011年的均值高出11美元/桶。由于美國中部地區(qū)交通運輸存在瓶頸，導致WTI較全球其他原油價格存在貼水的局面。EIA預計，2013年WTI的均價為106美元/桶，與2012年持平，同時，美國煉廠原油的平均采購成本將下降至110美元/桶。

EIA預計，2012年，全球液體燃料的日均消費量將增加89萬桶，而液體燃料的日均供應量將增加181萬桶，其中，85萬桶來自于非歐佩克國家，剩余的96萬桶原油和非原油液體燃料來自于歐佩克國家。然而，供應增長遠大于需求增長的事實或許會誤導投資者，這主要是因為，2011年全球原油日均供應量相對于需求量短缺77萬桶，進而導致去年夏天全球原油庫存的下降，包括OECD國家政府持有的原油儲備。因此，2012年，供需平衡的轉變將導致全球原油庫存維持其已有的水平。

大量不確定的因素將導致原油價格高于或低于市場預期。目前，一些非歐佩克國家正在經歷原油供應中斷的局面。如果這些國家的供應中斷不能如期恢復，并且，繼續(xù)發(fā)生其他導致供應中斷的事件，或者供應增長速度慢于預期，那么，油價將高于本報告中的預測值。另外，雖然即將到來的歐盟禁運所產生的影響以及針對伊朗進口原油的其他制裁仍存在不確定性，但是，圍繞著這一潛在的重大供應中斷的預期加劇了市場的憂慮，并可能進一步推升油價。相反，就需求端而言，如果OECD國家的經濟復蘇步伐不能延續(xù)，或者非OECD國家經濟增速放緩的話，那么，油價將低于預期。

全球原油和液體燃料消費

2011年，全球液體燃料日均消費量增加了79萬桶至8790萬桶。EIA預計，今明兩年這種增長勢頭將進一步加快，日均消費總量將分別達到8880萬桶和9010萬桶。非OECD國家基本上將占據所有全球原油和液體燃料消費的增長量，其中，最大的增長點來自于中國、中東和中南美洲。2012年，OECD國家的液體燃料日均消費量將下降40萬桶，歐洲和美國占據了絕大部分。2013年，OECD國家的液體燃料日均消費量將有所恢復，預計小幅減少10萬桶，主要是由于美國消費量的增長。

非歐佩克成員國供應

EIA預計，2012年和2013年，非歐佩克國家的原油和液體燃料日均產量將分別增加85萬桶和84萬桶。其中，日均產量增長幅度最大的地區(qū)是北美，今明兩年該地區(qū)的日均產量將分別增加56萬桶和18萬桶，這主要得益于美國本土頁巖油和加拿大油砂產量的持續(xù)增長。EIA預計，由于明年卡沙地區(qū)的油田開始生產，將導致哈薩克斯坦的原油日均產量在今明兩年以年均17萬桶的速度增長。由于離岸和鹽下層油田產量的增加，今明兩年巴西的原油日均產量將增加13萬桶。另外，產量增長的其他國家有哥倫比亞和中國，而產量下降的地區(qū)有俄羅斯、墨西哥和北海。

今年以來，幾個非歐佩克國家出現(xiàn)了產量中斷的局面。1月，在前蘇丹地區(qū)，由于蘇丹政府與新獨立的南蘇丹之間關于通行費問題發(fā)生的爭端以及其他矛盾導致南蘇丹停止了所有的原油產量。EIA預計，蘇丹和南蘇丹地區(qū)的原油日均總供應量將從2011年的43萬桶大幅下降至2012年的19萬桶，隨后在2013年恢復至44萬桶。

在也門和敘利亞，國內的政治動亂已經嚴重影響到他們相當一部分的原油供應。由于馬里卜輸油管道的持續(xù)中斷，也門國內的原油產量受到一定的影響。EIA預計，也門的原油日均產量將從騷擾之前的近26萬桶的水平下降至2012年的18萬桶和2013年的20萬桶。由于國內政局動蕩的加劇，EIA預計，今明兩年，敘利亞的原油日均產量將分別為26萬桶和36萬桶，低于騷擾之前的40萬桶的水平。

由于技術性問題的出現(xiàn)，暫時抑制了加拿大、巴西和中國部分油田的產量，不過，在不久的將來，這些地區(qū)的產量將逐漸恢復。

歐佩克成員國供應

EIA預計，今明兩年，歐佩克成員國的原油產量將持續(xù)增加以滿足日益增長的全球原油需求及平抑部分供應的中斷，日均產量增幅將分別為72萬桶和15萬桶。另外，今明兩年，OPEC的非原油液體燃料(凝析油、液化天然氣、煤炭制合成油和天然氣制合成油)的日均產量將分別增加24萬桶和7萬桶，而這部分產量不記錄在OPEC的產量目標內。

EIA預計，2012年年底，伊朗的原油日均產量將減少50萬桶，而去年年底的時候該國原油日均總產量為355萬桶。自去年第4季度以來，伊朗的原油產量就呈現(xiàn)持續(xù)及加速減少的局面。EIA認為，伊朗產量加速減少的事實反映了其國內油田投資的不足，而這原本是用于彌補該國自然產量的下滑。原本在伊朗國內從事原油開采的一些國外公司都已經停止了他們的業(yè)務，因為之前針對伊朗的制裁使得他們很難與其進行生意往來。EIA的預測并沒有反應一些潛在因素的影響，如針對伊朗中央銀行的更多制裁以及即將到來的歐盟禁運可能會影響伊朗的原油產量，主要是因為伊朗是否有能力將其供應輸送至其他國家，目前還不得而知。

在全球原油市場中，OPEC成員國扮演著左右搖擺的生產者角色，因為只有他們才擁有多余的原油產能。EIA預計，2012年和2013年，伊朗的原油日均供應量將分別減少50萬桶和20萬桶，不過，這一部分產量的減少將由其他歐佩克國家來填補。EIA預計，今明兩年，歐佩克的日均剩余產能將分別為290萬桶和360萬桶。

OECD石油庫存

根據EIA的估算，2011年年底，OECD國家的原油商業(yè)庫存為25.9億桶，這相當于過去56天的消耗量。報告預計，到2012年年底，OECD的原油的商業(yè)庫存將小幅增加至26.2億桶，相當于56.8天的消耗量。盡管預計2012年12月份的庫存小幅低于2010年同期的26.6億桶，但是，由于OECD消費水平的下降，可消耗天數依然創(chuàng)出了自1991年以來的同期最高水平。

原油價格

EIA預計，2012年和2013年，美國煉廠原油平均采購成本將分別為112美元/桶和110美元/桶。同時，今明兩年，WTI原油即期均價都將達到106美元/桶的水平，與上個月的預測值一樣。由于管道運輸能力限制的減少，WTI相對于美國煉廠原油平均采購成本的貼水將從2012年第2季度的7美元/桶下降至2013年第4季度的4美元/桶。

所有的能源價格預測均存在很大的不確定性。截至2012年4月5日前5天，2012年6月到期的WTI期貨平均價格為104美元/桶，隱含波動率(用來度量價格的不確定性)為26%。在95%的置信區(qū)間下，WTI原油在5月份的月均價下限和上限分別為88美元/桶和123美元/桶。去年的這個時候，WTI的2011年6月合約平均價格為109美元/桶，隱含波動率為30%，其95%的置信區(qū)間下沿和上沿分別是90美元/桶和132美元/桶。

(本文編譯自EIA報告)