倫銅并不是在構(gòu)筑一個(gè)頭部，短期振蕩后仍會(huì)繼續(xù)上行，反彈可看高一線。預(yù)計(jì)本周初將在這一線出現(xiàn)振蕩走勢，本周末再?zèng)Q定市場方向。

近期倫銅和滬銅走勢上躥下跳使整個(gè)市場陷入迷茫。筆者認(rèn)為倫銅并不是在構(gòu)筑一個(gè)頭部，短期振蕩后仍會(huì)繼續(xù)上行，反彈可看高一線。

全球經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象

最近，美國公布的一系列重量級(jí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)了之前業(yè)界對(duì)美國經(jīng)濟(jì)“緩步而穩(wěn)健”預(yù)估，投資者信心大增。其中，就業(yè)報(bào)告顯示，美國2月新增工作量為215000個(gè)，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長22.7萬人，預(yù)期增長21.0萬人。1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長28.4萬人，初值為增長24.3萬人。由于市場需要還在增強(qiáng)，美國已經(jīng)逐漸走出了失業(yè)率一直上升的陰霾。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克也在上月底表示美國經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)復(fù)蘇，未來幾個(gè)季度的增速有望超過去年下半年。這極大地提振了市場的信心。

隨著國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷降低希臘的評(píng)級(jí)，希臘險(xiǎn)些陷入萬劫不復(fù)之地。所幸希臘政府上周五宣布，該國規(guī)模2000億歐元的債務(wù)重組計(jì)劃獲得積極響應(yīng)，最終85.8%的私營債券持有人同意參與債券互換計(jì)劃。目前市場預(yù)期希臘債務(wù)減記能夠順利完成，第二輪援助貸款也將如期發(fā)放。不過，這意味著歐債危機(jī)只是暫時(shí)得到了解決，并未完結(jié)。歐元區(qū)通過直接救助及不斷釋放流動(dòng)性，雙管齊下解決歐債危機(jī)。

國內(nèi)下調(diào)存準(zhǔn)率即將空降

上周五國家統(tǒng)計(jì)局公布，2月份CPI同比上漲3.2%，環(huán)比下降0.1%符合市場預(yù)期，2月份CPI回落主要是翹尾因素減弱的結(jié)果。隨著春節(jié)因素消失，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在未來2—3個(gè)月下降的概率較大，新漲價(jià)因素也將減弱，所以未來2—3個(gè)月國內(nèi)CPI仍將呈現(xiàn)回落的趨勢。

信貸數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)流動(dòng)性狀況較預(yù)期偏緊，央行對(duì)貨幣政策回歸常態(tài)的節(jié)奏較慢。本周一中國人民銀行行長周小川表示，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間可以非常大，存款準(zhǔn)備金率現(xiàn)在是20%出頭，但之前也有過比較低的時(shí)候，九十年代末期，存款準(zhǔn)備金率只有6%。從國際上看，其他一些國家的存款準(zhǔn)備金率還有更低的水平，因此下調(diào)空間很大。

倫敦庫存持續(xù)減少，注銷倉單達(dá)到高水平

倫銅庫存數(shù)月來持續(xù)減少，最新數(shù)據(jù)顯示其已經(jīng)減少到276025噸，較去年國慶期間減少了近200000噸。而撤消倉單達(dá)到87100張，占比為31.56%，這是一個(gè)很高的水平。由此可見，銅現(xiàn)貨市場銷售比較緊俏，這也在很大程度上限制了期銅的回調(diào)空間。

銅價(jià)橫盤整理，期待變盤

倫銅自去年12月15日下探至7131美元后連續(xù)反彈，今年2月9日創(chuàng)出8765美元的高點(diǎn)，近一個(gè)多月開始平臺(tái)整理。從技術(shù)圖表上看，目前的壓力在2月9日高點(diǎn)8765美元與2月29日高點(diǎn)8695美元的連線，也就是8650美元一線。向下的支撐在2月17日低點(diǎn)8131美元與3月7日低點(diǎn)8176美元的連線。從形態(tài)上看，目前并不具備頭部特征，而且有形成小雙底的可能，預(yù)計(jì)本周初將在這一線出現(xiàn)振蕩走勢，本周末再?zèng)Q定市場方向，壓力在8650美元一線。如能突破，銅價(jià)將創(chuàng)出新高，筆者認(rèn)為銅價(jià)調(diào)整后上行的概率較大。