重點關注

銅、工業(yè)硅

銅：預計銅價持續(xù)偏強，美銅和倫銅價格更加強勢。美元持續(xù)回落，對以美元計價商品形成支撐。從基本面看，特朗普此前計劃對銅加征25%的關稅，導致COMEX銅價明顯高于LME銅價，意味著全球除美國以外的地區(qū)，如果把符合COMEX交割品牌的銅運到美國，將會獲得更多的利潤。這導致的結果是除美國以外地區(qū)銅的供應可能會出現(xiàn)緊張，LME銅注銷倉單比例已經處于較高的水平。同時，當前銅精礦加工費較低，冶煉虧損較大，市場有消息稱有冶煉廠開始減產等，這將更加有利于多頭交易。

工業(yè)硅：震蕩偏弱，關注庫存變化。昨日盤面增倉下行，或與現(xiàn)貨價格下跌、成都會議市場預期悲觀等因素有關。庫存來看，工業(yè)硅行業(yè)庫存高位小幅去庫，但需求仍未起色。供應端，北方工廠繼續(xù)復產，疊加3月亦有新增產能放量，此帶來供應邊際增量。需求側，有機硅降負荷利空需求，多晶硅環(huán)節(jié)多于4-5月份復產，其需求增量或開始于3月下旬，但體量相較于3月供應增量并不大。因此供需來看，3月雖有多晶硅采購需求起色，但供應端增加更多，依舊呈供需過剩狀態(tài)。整體對工業(yè)硅仍維持逢高空配觀點，行業(yè)高庫存是壓制盤面的最核心力量，后續(xù)建議關注庫存的動態(tài)變化。

所長早讀

美國2月CPI全線低于預期

觀點分享：3月12日，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI同比上漲2.8%，為去年11月來新低；預期值2.9%，前值3%；美國2月CPI環(huán)比上漲0.2%，為去年10月來新低。美國2月核心CPI同比上漲3.1%，2021年4月來新低；預期值3.2%，前值3.3%；美國2月核心CPI環(huán)比0.2%，為去年12月來新低。另外，“超級核心CPI”的增速降也至自2023年10月以來的最低水平。2月份CPI數(shù)據(jù)的放緩為市場帶來了些許樂觀情緒，有交易員提高對美聯(lián)儲降息的押注，預計年內至少降息兩次。但因為特朗普關稅政策的不確定性，以及美聯(lián)儲的態(tài)度等因素，未來的通脹前景仍不明朗。

今日早評

黃金：小幅回落

白銀:受刺激上行

銅：庫存持續(xù)減少，價格上漲

鋁：震蕩偏強

氧化鋁：繼續(xù)下行

鋅：海外煉廠減產，情緒支撐價格

鉛：震蕩中樞上移

鎳：消息頻繁擾動情緒，火法成本抬升邏輯支撐

不銹鋼：三月排產預期飽滿，鎳鐵修復推升成本

錫：小幅反彈

工業(yè)硅：弱勢震蕩格局

多晶硅：硅片報價上行，盤面仍偏強

碳酸鋰：現(xiàn)貨貼水收窄，底部震蕩

鐵礦石：弱勢震蕩

螺紋鋼：下行空間有限

熱軋卷板：下行空間有限

硅鐵：鋼招詢盤試價，硅鐵寬幅震蕩

錳硅：主流成交下調，錳硅寬幅震蕩

焦炭：震蕩偏強

焦煤：小作文擾動，震蕩偏強

動力煤：需求修復，跌幅收窄

玻璃：原片價格平穩(wěn)

對二甲苯：空頭減倉，短期有支撐

PTA：正套，單邊轉為震蕩市判斷

MEG：單邊趨勢仍偏弱

橡膠：震蕩偏強

合成橡膠：短期震蕩有支撐

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP：現(xiàn)貨小跌，成交一般

燒堿：短期偏弱，中期震蕩市

紙漿：震蕩運行

原木：弱勢震蕩

甲醇：震蕩承壓

尿素：現(xiàn)貨偏弱，盤面震蕩承壓

苯乙烯：壓縮bzn，擴eb利潤

純堿：現(xiàn)貨市場變化不大

PVC：趨勢偏弱

燃料油：窄幅震蕩，短期或進入調整走勢

低硫燃料油：夜盤小幅上漲，外盤高低硫價差暫時企穩(wěn)

集運指數(shù)（歐線）：06多單、6-10正套、10-12反套持有

短纖：短期或有反彈，中期偏弱

瓶片：短期或有反彈，中期偏弱

棕櫚油：宏觀影響，震蕩整理

豆油：宏觀影響，震蕩整理

豆粕：歐盟對美國農產品反制關稅、美豆收跌，連粕或反彈震蕩

豆一：或反彈震蕩

玉米：震蕩偏強

白糖：偏強震蕩

棉花：缺乏明顯驅動維持震蕩走勢

雞蛋：現(xiàn)貨趨勢顯現(xiàn)

生豬：關注現(xiàn)貨印證

花生：關注上貨