原油作為L(zhǎng)PG的上游,是LPG成本當(dāng)中最為重要的部分,因此原油對(duì)于LPG價(jià)格的影響是決定性的。從LPG的供給來(lái)看,一方面,來(lái)源于油氣開采的伴生氣,其供給量與原油開采量直接相關(guān),因此其定價(jià)也跟原油價(jià)格高度相關(guān),幾大原油供給地形成了LPG價(jià)格的幾種重要指數(shù)。國(guó)際上比較重要的定價(jià)指數(shù)主要有三種:CP官價(jià)、MB現(xiàn)貨價(jià)、FEI報(bào)價(jià),三大報(bào)價(jià)長(zhǎng)期來(lái)看與原油價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性較高。另一方面,煉廠氣占LPG的供給量同樣較大,而煉廠氣是在原油加工的過(guò)程中得到的,屬于煉油的副產(chǎn)品,因此LPG的供給量又與原油的加工量息息相關(guān)。由于以上兩個(gè)方面關(guān)聯(lián)性的存在,原油價(jià)格對(duì)LPG價(jià)格有著決定性影響。

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CP官價(jià)由沙特阿拉伯阿美石油公司每月月底進(jìn)行公布,屬FOB價(jià)格。沙特阿拉伯阿美石油公司在公布之前會(huì)參考市場(chǎng)部分買家建議,并結(jié)合對(duì)應(yīng)紙貨價(jià)格與原油走勢(shì)。我國(guó)萬(wàn)華化學(xué)是國(guó)內(nèi)少數(shù)具有CP推薦權(quán)的公司之一。目前沙特阿拉伯幾乎90%以上的LPG均以長(zhǎng)約形式銷售,定價(jià)公式為CP+升貼水,其余中東廠商也會(huì)參考CP為其貨物定價(jià)。同時(shí),由于我國(guó)進(jìn)口LPG的一大部分均來(lái)自中東地區(qū),故CP價(jià)格對(duì)我國(guó)進(jìn)口氣的價(jià)格形成至關(guān)重要。

MB現(xiàn)貨價(jià)是北美地區(qū)常用的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn),每日由OPIS(Oil Price Information Service)進(jìn)行發(fā)布,反映了美國(guó)本地的LPG價(jià)格。由于MB地處德州南部,故計(jì)算FOB價(jià)格時(shí)還需考慮期間的運(yùn)輸與灌裝成本,包括管道費(fèi)、碼頭操作費(fèi),兩者相對(duì)LPG單價(jià)占比較大且可能出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

FEI報(bào)價(jià)是Argus與普氏共同發(fā)布的系列報(bào)價(jià),頻率為日度,主要包括CFR日本、CFR遠(yuǎn)東、CFRARA等,是日、韓地區(qū)的主流報(bào)價(jià),由Argus根據(jù)未來(lái)25—40天到岸的LPG平均成本計(jì)算所得,其掉期是全球交易量最大的LPG掉期合約,每年約有4000萬(wàn)噸現(xiàn)貨使用FEI指數(shù)定價(jià)。值得注意的是,FEI價(jià)格不同于前兩者,為到岸價(jià),因此,部分規(guī)避了運(yùn)費(fèi)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。