我們通常說的大宗商品影響的宏觀因素指的是宏觀經(jīng)濟(jì),宏觀經(jīng)濟(jì)作用于包括LPG在內(nèi)的整個(gè)大宗商品。宏觀經(jīng)濟(jì)周期主要包括衰退期、復(fù)蘇期、過熱期、滯脹期,但各國(guó)通常使用貨幣政策來進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié),進(jìn)而改變經(jīng)濟(jì)周期。

衰退期——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯,超額的生產(chǎn)能力和下跌的大宗商品價(jià)格驅(qū)使通貨膨脹率更低。對(duì)于LPG來說就是供給充裕,利潤(rùn)空間小,需求疲軟,價(jià)格低位。通常在這個(gè)時(shí)候會(huì)出現(xiàn)降息的舒緩政策。

復(fù)蘇期——舒緩的政策起了作用,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始加速,通貨膨脹繼續(xù)下降,因?yàn)榭罩玫纳a(chǎn)能力還未耗盡,周期性的生產(chǎn)能力擴(kuò)充也變得強(qiáng)勁。此時(shí)LPG的下游需求開始得到恢復(fù),但上游供給依舊充分,價(jià)格跌勢(shì)放緩。這一時(shí)期央行通常會(huì)保持寬松政策。

過熱期——企業(yè)生產(chǎn)能力增長(zhǎng)減慢,開始面臨產(chǎn)能約束,通脹抬頭;央行加息以求將經(jīng)濟(jì)拉回到可持續(xù)的增長(zhǎng)路徑上,LPG供給擴(kuò)張有限,需求快速放大,價(jià)格大幅上漲。

滯脹期——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始下滑,但通脹繼續(xù)上升,企業(yè)為了保持盈利提高產(chǎn)品價(jià)格,導(dǎo)致價(jià)格螺旋上漲。

衡量經(jīng)濟(jì)主要有兩個(gè)重要指標(biāo)——國(guó)民生產(chǎn)總值以及人均收入。全球GDP是某一年度全球生產(chǎn)的所有貨物和服務(wù)的價(jià)值的總和。投資者可以關(guān)注全球GDP中的特定部分,以此來預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)是否會(huì)有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。人均收入的增長(zhǎng)將導(dǎo)致商品需求的增加。

在經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)過程中,貨幣政策帶來的影響主要有兩個(gè)方面:一是釋放貨幣調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)周期,使得經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展;二是本身貨幣量增加,導(dǎo)致貨幣貶值,物價(jià)上漲。大宗商品作為一種重要的經(jīng)濟(jì)實(shí)物,和其他商品一樣,自然會(huì)受到貨幣政策的影響。而大宗商品又是一種國(guó)際化的商品,在國(guó)際上的價(jià)格自然就受到目前最主流的國(guó)際貨幣——美元的影響。

2020年新冠疫情之后,美聯(lián)儲(chǔ)釋放的美元數(shù)量超過了自有美元以來到2008年之間發(fā)行數(shù)量的總和。過度發(fā)行的美元刺激了大宗商品的價(jià)格,從2020年4月新冠疫情以來,大宗商品普遍走出一輪上漲行情。