報(bào)告品種：棉紗

中國棉花網(wǎng)專訊：近期，為及時掌握棉紡產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)，中國棉花網(wǎng)記者深入浙江、廣東棉紡產(chǎn)業(yè)一線進(jìn)行調(diào)研。從調(diào)研情況看，在國內(nèi)外需求較弱的背景下，受訪企業(yè)普遍反映今年紡織產(chǎn)業(yè)發(fā)展遭遇較大阻力，特別是今年“金九銀十”旺季不如預(yù)期，紗線、坯布訂單較差，紡紗織布客戶都在降低庫存防控風(fēng)險，由于11月份將有美國總統(tǒng)大選結(jié)果、美聯(lián)儲議息會議和全國人大常委會等重磅事件，目前棉紡產(chǎn)業(yè)客戶普遍持觀望態(tài)度。

一、紡織企業(yè)生產(chǎn)形勢

（一）精梳落棉緊缺，與地產(chǎn)棉價格接近。根據(jù)實(shí)地調(diào)研，隨著近年來市場消費(fèi)出現(xiàn)降級，精梳紗訂單下降明顯，導(dǎo)致精梳落棉產(chǎn)量降低，市場出現(xiàn)了供需錯位，目前優(yōu)質(zhì)精梳落棉價格已經(jīng)和地產(chǎn)棉價格接近。受訪企業(yè)表示，在精梳紗生產(chǎn)過程中，精梳落棉經(jīng)過了層層梳理篩選，無論含雜還是紡紗過程中的原料損耗都要明顯低于原棉。

（二）紡企開機(jī)率六成，旺季訂單不理想。目前調(diào)研紡紗企業(yè)開機(jī)率在六成左右，“金九銀十”旺季開機(jī)率也沒有明顯提升，主要是下游訂單不理想。如果提高開機(jī)率，導(dǎo)致棉紗成品累庫，會增加企業(yè)的經(jīng)營壓力?，F(xiàn)階段寧波紡紗企業(yè)都是根據(jù)訂單安排生產(chǎn)計(jì)劃，不會無效積累庫存。

（三）混紡紗產(chǎn)品為主，內(nèi)外銷市場相結(jié)合。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在新疆棉紗沖擊下，浙江、廣東紡紗企業(yè)主要以做混紡紗、差異化產(chǎn)品為主，基本放棄傳統(tǒng)的普梳32S、40S等產(chǎn)品，避免同新疆棉紗的直接競爭。據(jù)了解，受訪企業(yè)充分利用內(nèi)地化纖原料優(yōu)勢，配合化纖成本較低的優(yōu)勢，持續(xù)增加使用占比。同時新疆棉紗主要內(nèi)銷，浙江企業(yè)加大外棉使用比例，出口海外市場，但隨著越南等紡織國家的崛起，目前海外訂單份額也受到了一定的削弱。

（四）赴海外建廠意愿低，保守經(jīng)營為主。據(jù)受訪企業(yè)了解，目前越南等地已經(jīng)成為紡織產(chǎn)業(yè)的紅海戰(zhàn)場，現(xiàn)在已經(jīng)不再適合在越南繼續(xù)新建紡織企業(yè)。雖然越南等地棉花進(jìn)口原料享受零關(guān)稅政策，較中國企業(yè)有競爭優(yōu)勢，但是工資水平和用電成本已經(jīng)沒有優(yōu)勢，加上未來不穩(wěn)定的政治因素，即便已經(jīng)在越南建廠的中資企業(yè)，也不在盲目擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模。目前越南工人工資3000元/月左右，用電約在0.52元/度，但是考慮工人的技術(shù)水平和生產(chǎn)效率，這樣的工資優(yōu)勢并不明顯。另外用電成本優(yōu)勢也不大，不僅高于新疆用電水平，而且相較內(nèi)地0.7-0.8元/度用電優(yōu)勢不是很明顯。

二、織布產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）織布產(chǎn)能過剩，企業(yè)生存遭遇困境。目前國內(nèi)織布產(chǎn)能處于過剩階段，未來市場優(yōu)勝劣汰將是大概率事件。蘭溪作為國內(nèi)織布產(chǎn)業(yè)的重鎮(zhèn)，擁有3萬臺織機(jī)，按照每臺織機(jī)每天至少200米產(chǎn)量計(jì)算，一天就生產(chǎn)600萬米布，一個月產(chǎn)1.8億米布，一年產(chǎn)量達(dá)到21.6億米，加上南通、佛山、新疆等布匹產(chǎn)量，在國內(nèi)外消費(fèi)市場萎縮的前提下，織布產(chǎn)能已經(jīng)過剩。

（二）選擇差異化路線，避免與新疆布匹競爭。近年來，新疆投產(chǎn)的織布機(jī)產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，目前已經(jīng)達(dá)到3萬臺布機(jī)的規(guī)模，單看產(chǎn)能已經(jīng)與蘭溪不相上下，但是考慮到新疆投產(chǎn)的機(jī)器設(shè)備新，單機(jī)生產(chǎn)效率會更高。新疆織布企業(yè)憑借較低的生產(chǎn)成本優(yōu)勢，生產(chǎn)的白坯布已經(jīng)對內(nèi)地市場造成很大沖擊。蘭溪企業(yè)為了生存，只能選擇中高端和差異化路線。

（三）訂單主打短平快，訂單量變化大。由于抖音直播帶貨等新型購物形式的興起，現(xiàn)在承接的訂單普遍出現(xiàn)短平快的特點(diǎn)，整個紗線、坯布行業(yè)亦是如此。例如寧波一家色紡企業(yè)承接紗線訂單600噸，涉及品種高達(dá)597個，平均一個品種訂單也就一噸左右，大幅增加了企業(yè)調(diào)機(jī)的頻率。原來布廠承接一個品種訂單都是上千噸，現(xiàn)在每個布匹訂單僅有數(shù)噸。因市場反應(yīng)很快，充滿了不確定性，企業(yè)承接訂單以短平快為主，否則一旦銷售不出去就會面臨很大的經(jīng)營風(fēng)險。

三、對未來棉市行情走勢的判斷

（一）短期熱點(diǎn)事件聚焦，棉價或迎寬幅震蕩。11月對整個金融市場來講至關(guān)重要，不僅美國總統(tǒng)大選結(jié)果即將出爐，美聯(lián)儲議息會議也將如期召開，還有本月初的全國人大常委會議，事關(guān)本輪國內(nèi)財(cái)政政策的力度，對棉價走勢至關(guān)重要。因此，整個產(chǎn)業(yè)客戶和資本市場都在觀望，等待最終結(jié)果。在以上事件的雙重影響下，棉價大概率或出現(xiàn)寬幅震蕩。

（二）棉價處于低位，向下深跌空間有限。雖然上述事件可能會引發(fā)棉價震蕩，但從調(diào)研結(jié)果看，目前鄭棉價格處于低位，預(yù)計(jì)向下深跌空間有限。主要有以下幾點(diǎn)原因：一是新疆棉收購加工成本基本已經(jīng)固化，平均成本在14000-15000元/噸，短期成本端對新棉有較強(qiáng)的支撐作用；二是鄭棉價格處于歷史偏低位置，鄭棉正常價格區(qū)間在15000-16000元/噸，資金向下打壓的動力不足，盈虧比不合適。

（三）產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于低位，后市謹(jǐn)慎樂觀。經(jīng)調(diào)研了解，由于對棉花后市運(yùn)行較為悲觀，今年以來，產(chǎn)業(yè)客戶的原料和產(chǎn)品庫存都處在低位，一旦未來預(yù)期轉(zhuǎn)變，棉價企穩(wěn)回升，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)累庫將對棉價上行起到重要的助推作用，并且廣東棉紗貿(mào)易商有意在低價補(bǔ)庫。目前難以看到棉花出現(xiàn)牛市的基本條件，棉價上漲也僅是回歸正常價值區(qū)間，暫時看不到過高的向上運(yùn)行空間。

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