【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

1、國(guó)慶假期期間，市場(chǎng)擔(dān)憂以色列可能將伊朗石油設(shè)施列為打擊目標(biāo)，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，受此影響，甲醇價(jià)格寬幅上調(diào)。

節(jié)后歸來，隨著宏觀利好提振有所減弱，甲醇主力合約期價(jià)高位回落，內(nèi)地部分區(qū)域市場(chǎng)在下游節(jié)后補(bǔ)貨需求欠佳的影響下回吐漲幅，且由于前期現(xiàn)貨價(jià)格拉漲幅度較大，部分下游對(duì)當(dāng)前高價(jià)持有一定抵觸情緒，市場(chǎng)成交氣氛迅速降溫。目前主產(chǎn)區(qū)廠家在庫(kù)存壓力增加的影響下短期仍以排庫(kù)為主，然傳統(tǒng)下游市場(chǎng)補(bǔ)貨僅維持剛需，且經(jīng)過前期大漲大跌的行情過后，貿(mào)易商及終端下游業(yè)者入市補(bǔ)貨更為謹(jǐn)慎。

2、品種總持倉(cāng)844759手，增加21476手。倉(cāng)單12431張，增加2000張。

【基本面分析】

1、短期氣溫走低、日耗回落、終端補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)暫緩，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱的格局。不過，宏觀經(jīng)濟(jì)政策利好形勢(shì)下，非電終端采購(gòu)積極性有恢復(fù)預(yù)期，疊加冬儲(chǔ)需求，市場(chǎng)支撐因素同樣存在。后續(xù)仍需關(guān)注大秦線檢修帶來的沿海供需結(jié)構(gòu)變化，以及一攬子增量政策落實(shí)的具體效果等。

2、隨著宏觀氛圍轉(zhuǎn)弱以及中東局勢(shì)緩解，原油價(jià)格回落，帶動(dòng)甲醇市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱。近期內(nèi)地市場(chǎng)裝置變動(dòng)不大，整體開工表現(xiàn)尚可，目前看10月計(jì)劃?rùn)z修不多，國(guó)內(nèi)開工率或繼續(xù)保持在高位。近期部分MTO裝置計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，對(duì)甲醇需求保持穩(wěn)定，但隨著其虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，將壓制甲醇上漲空間;金九銀十旺季預(yù)期下，傳統(tǒng)下游開工率預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升。港口方面，提貨隨著價(jià)格回落縮減明顯，但船貨抵港相對(duì)集中，加之內(nèi)地與港口套利窗口打開，庫(kù)存有所累積。

3、多頭主流邏輯：傳統(tǒng)下游負(fù)荷提升，煤價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺?？疹^主流邏輯：港口市場(chǎng)得到內(nèi)貿(mào)及進(jìn)口貨源補(bǔ)充，MTO虧損加劇。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：震蕩偏弱

2、核心邏輯： 1)港口市場(chǎng)得到內(nèi)貿(mào)及進(jìn)口貨源補(bǔ)充 2)MTO虧損加劇 3)傳統(tǒng)下游負(fù)荷提升