調研總結及行情展望

我國西南地區(qū)冶煉工業(yè)硅主要使用水電，每年11月份進入枯水期，電價有較大幅度的上調，以及電力短缺可能造成當?shù)叵揠娤蕻a。目前，云南是全國第二大工業(yè)硅主產區(qū)，產量占比全國達到19%，其進入枯水期后供應的變化已逐步成為影響工業(yè)硅行情走勢的關鍵因素，為此我們特意走訪云南工業(yè)硅相關企業(yè)，現(xiàn)將調研總結如下：

（1）枯水期電價明顯上調，后續(xù)或將進一步上調。云南豐水期電價普遍在0.35元/度水平，當前已執(zhí)行枯水期電價，普遍超過0.5元/度，折算單噸生產成本抬升大約2000元/噸。另外，12月電價仍有小幅上調的可能，主要為火電配比會有所提高；

（2）受政策與地緣沖突影響，原材料硅石、木炭供應較為緊張。當?shù)毓S主要使用昭通硅石，但由于采礦證到期、安全以及資源分配等問題，導致昭通礦山停止開采，其價格已有一定程度上漲；另外，由于緬甸地緣沖突，導致木炭進口較為困難，使得價格也出現(xiàn)上漲。目前生產主要以消耗昭通硅石、緬甸木炭庫存為主，但整體庫存不多，明年可能需要尋找新的供應渠道。一些工廠也開始選擇貴州、廣西等地的硅石，但是對于生產421的得率會降低；

（3）工廠庫存整體水平不高，當前生產以做枯水期常備庫存為主。由于今年9月中旬之前，期貨市場大幅反彈，當?shù)毓S將11月之前豐水期的產量多銷售給期現(xiàn)商，使得工廠庫存整體水平不高。11月進入枯水期之后，工廠生產成本普遍在1.5-1.6萬元/噸范圍，市場價格已接近生產成本，出貨意愿大大降低，當前生產主要將原材料消耗完畢，做一些枯水期的常備庫存為主；

（4）德宏州實行輪流限電政策，間接生產成本抬升，后續(xù)進行停產意愿較強。目前，德宏州實行輪流限電政策，導致工廠產量出現(xiàn)較大程度上的降低，間接導致生產成本上升。據(jù)工廠反饋，工業(yè)硅生產啟停成本較低，且團隊多使用當?shù)孛窆ぃ呻S時進行停爐操作。在當前市場價格下，生產利潤已所剩無幾，若價格持續(xù)低迷，多數(shù)表示將在11月底或12月初進行停產。

綜合而言，當前西南產區(qū)硅石、木炭供應整體偏緊，原料成本已出現(xiàn)一定程度上的抬升;另一方面，進入12月當?shù)鼗痣娕浔葘⑦M一步提高，使得綜合電價也存在增加預期。在原料供應緊缺以及成本或進一步抬升，當?shù)毓S生產積極性大大降低，較多工廠在完成枯水期常備庫存的生產后，或將進行停爐操作，供應存在進一步減產預期，預計盤面進一步下跌空間有限。

調研紀要

企業(yè)1

企業(yè)信息：擁有兩個工廠，共計6臺1.25KVA礦熱爐，主營牌號為421、3303等；

原料及生產成本：當前生產成本約1.5萬元/噸。其中，電價為0.47元/度，較豐水期上調0.12元/度，折算成本約抬升1600元/噸。由于昭通硅石、緬甸木炭供應緊張，硅石價格上漲50元/噸，木炭上漲300-400元/噸。因此，綜合生產成本有明顯的抬升。另外預計12月電價仍有小幅上調的可能，主要為火電配比會有所提高；

客戶結構：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點價模式進行交易；

生產情況及后續(xù)計劃：目前6臺全部正常生產，在成本較高情況下，后續(xù)會根據(jù)行情走勢，若行情持續(xù)低迷，后續(xù)會考慮停產一半的產能。認為市場價格降到成本線以下不太可能，主要由于工廠啟停成本低，停爐操作容易。

企業(yè)2

企業(yè)信息：工廠共計2臺1.25KVA礦熱爐，日產量約50噸，主營牌號為4402、3303，后續(xù)計劃轉做主流交割品421牌號；

原料及生產成本：當前生產成本約1.6萬元/噸，電價為0.52元/度；

客戶結構：主要銷售鋁合金企業(yè)為主，暫時與期現(xiàn)商合作較少，后續(xù)準備轉向與期現(xiàn)商合作；

生產情況及后續(xù)計劃：由于當?shù)貙嵭休喠飨揠娬撸阅壳爸婚_1臺礦熱爐。由于行情較為低迷，若下個月電價再漲，可能會全部停產。

企業(yè)3

企業(yè)信息：工廠共計2臺1.25KVA礦熱爐，日產量約50噸，主營牌號為421；

原料及生產成本：當前生產成本約1.6萬元/噸，電價超過0.5元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應較為緊張；

客戶結構：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點價模式進行交易；

生產情況及后續(xù)計劃：由于原料庫存還未消耗完，以及11月電費均已采購，所以目前2臺全部開爐，但也被實行輪流限電。當前市場價格已成本倒掛，暫時不考慮賣貨，計劃生產一個月產量作為枯水期常備庫存，之后準備全部停產。

企業(yè)4

企業(yè)信息：工廠共計2臺1.25KVA礦熱爐，日產量可達到60噸，主營牌號為421、4402等；

原料及生產成本：當前生產成本約1.6萬元/噸，電價超過0.5元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應較為緊張。若昭通硅石供應不上，后續(xù)需采購當?shù)?、貴州、緬甸等地，會使得成本有所提高；

客戶結構及庫存：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點價模式進行交易，當前庫存有1000多噸；

生產情況及后續(xù)計劃：目前2臺全部開爐，計劃12月后停爐1臺。當前市場價格已成本倒掛，11月后的產量均不銷售，打算作為枯水期常備庫存。

企業(yè)5

企業(yè)信息：工廠共計2臺1.25KVA礦熱爐，可做到日產量超過60噸，主營牌號為421；

原料及成本：當前生產成本約1.6萬元/噸，電價超過0.5元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應較為緊張；

客戶結構及庫存：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點價模式進行交易，還有供應多晶硅、有機硅相關企業(yè)。11月之前產量均銷售完畢，目前庫存壓力不大，有1000多噸；

生產情況及后續(xù)計劃：由于還有原材料庫存，打算消耗完原料庫存，目前還在生產。若后續(xù)行情持續(xù)低迷，會考慮進行停產。

企業(yè)6

企業(yè)信息：工廠共計2臺1.25KVA礦熱爐，日產量58噸，主營牌號為421、3303等；

原料及成本：當前生產成本約1.53萬元/噸，電價0.52元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應較為緊張；

客戶結構及庫存：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點價模式進行交易，還有供應鋁合金企業(yè)。因為一直在出貨，所以庫存壓力不大，僅800多噸。

生產情況及后續(xù)計劃：目前2臺爐子均正常生產，但受輪流限電影響，產量有所下降。即使行情不好，出現(xiàn)小幅虧損情況，也會繼續(xù)維持生產，可做一些枯水期常備庫存。

企業(yè)7

企業(yè)信息：工廠共計1臺1.25KVA礦熱爐，日產量28噸，主營牌號為421、3303；

原料及成本：當前生產成本約1.56萬元/噸，電價0.51元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應較為緊張；

客戶結構及庫存：主要銷售期現(xiàn)商為主，以點價模式進行交易。目前庫存壓力不大，僅300噸。

生產情況及后續(xù)計劃：目前1臺爐子正常生產。但目前行情低迷，準備生產一些常備庫存后進行停產。

企業(yè)8

企業(yè)信息：工廠共計2臺3.3KVA礦熱爐（硅錳廠改造），月產量超過1500噸，主營牌號為421。后續(xù)在工業(yè)硅、磨粉廠均有新建產能計劃。目前在保山已新建磨粉廠，計劃8條產線，1.4萬噸/月產能，預計2023年12月底投產。另外工計劃在昭通新建工業(yè)硅工廠，建設2臺3.3KVA、1臺1.65KVA礦熱爐，預計2025年投產；

原料及成本：當前生產成本約1.5萬元/噸，電價0.51元/度，較豐水期提高了0.15元/噸，成本約上升2000元/噸。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭。由于在昭通有礦權，年產量40萬噸，所以不擔心硅石供應；

客戶結構及庫存：期現(xiàn)商、有機硅、多晶硅均有銷售，目前庫存有3000多噸。

生產情況及后續(xù)計劃：由于自己磨粉廠即將投產，不擔心銷售渠道問題，且不需要輪流停產，所以枯水期會一直生產，期間準備在3月份檢修20天左右。

企業(yè)9

企業(yè)信息：工廠共計7臺礦熱爐，為2臺1.25KVA、5臺2.55KVA的礦熱爐，年產量約10萬噸，主營牌號為421，后續(xù)計劃新建6臺3.3KVA礦熱爐。另外擁有磨粉廠，1條產線已投產5年多，正在擴建1條產線；

原料及成本：當前生產成本約1.5萬元/噸，電價0.47元/度，單噸電耗1.15萬度/噸。由于昭通硅石Ti雜質含量高，故硅石與其他工廠不同，多使用保山、盈江、緬甸等地硅石；

客戶結構及庫存：幾乎沒有與期現(xiàn)商合作。產量約30%供應集團內部有機硅企業(yè)，其他有機硅企業(yè)也會供應。另外也有供應磨粉廠，但磨粉廠也會進行外采硅塊。目前庫存不到1000噸。

生產情況及后續(xù)計劃：工廠有保供需求，幾乎全年都會生產，也不會因為行情不好進行停爐。

企業(yè)10

企業(yè)信息：工廠共計2臺3.3KVA礦熱爐，1臺1.85KVA礦熱爐，月產量約5500噸，主營牌號為421；

原料及成本：不同爐型生產成本有所差異，當前小爐生產成本約1.52萬元/噸，大爐生產成本在1.6萬元/噸以上。其中，電價0.46元/度，預計12月會抬升至0.5元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，由于昭通硅石供應緊張，已開始配貴州硅石共同使用。另外工廠配備余熱發(fā)電設備，可降低生產成本約400元/噸；

客戶結構及庫存：由于終端有賬期，比較少銷售，主要銷售期現(xiàn)商為主，目前庫存有1000多噸；

生產情況及后續(xù)計劃：目前所有礦熱爐均在生產，已接到限電通知，排到明年3月份進行限電，屆時再進行停產操作。

企業(yè)11

企業(yè)信息：工廠共計2臺1.25KVA礦熱爐，日產量60噸/天，主營牌號為421；

原料及成本：當前生產成本約1.5萬元/噸，電價0.47元/度。原料主要使用昭通硅石、緬甸木炭，整體供應較為緊張，目前消耗庫存為主，也在開始使用貴州硅石，但會使得421得率降低。云南地區(qū)至2019年以后要求上脫硫設備，而四川、新疆暫時還未強制要求，成本需要100多元/噸；

客戶結構及庫存：主要銷售期現(xiàn)商、磨粉廠為主，目前庫存有1000多噸；

生產情況及后續(xù)計劃：目前均在生產，由于啟停成本較低，可隨時進行停產操作。后續(xù)計劃做一些枯水期常備庫存，若行情持續(xù)低迷，考慮進行停產。

（注：廣州期貨發(fā)布調研報告的時間為11月24日）

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