有一種視角認(rèn)為，對(duì)于混沌的市場(chǎng)，我們的所知是有局限的。

我們可以向人類公認(rèn)的大家學(xué)習(xí)應(yīng)對(duì)的智慧。

大盈若沖，大成若缺，大象無形，大巧若拙。

按照我們的理解，橡膠的平凡之路是壓升水的路。

2022年1月27日，我們?cè)诒竟娞?hào)發(fā)表了文章：《為什么橡膠2月適合多翻空》。

之后的走勢(shì)也基本符合我們的預(yù)期。

我們發(fā)現(xiàn)，橡膠2023年的基本情形與2022年年初有很多類似之處，因此回顧2022年的文章，比較今年和往年的不同，很有必要。

壹

用事實(shí)歸納法總結(jié)橡膠2月適合多翻空

廢話少說，上圖為證。

（我們約定，高點(diǎn)的定義為橡膠價(jià)格的局部高點(diǎn)，非嚴(yán)格意義的年度最高點(diǎn)，下同）

2011年高點(diǎn)：2月，4月，7月。

2012年高點(diǎn)：2月，10月。

2013年高點(diǎn)：2月，10月。

2014年高點(diǎn)：1月，6月。

2015年高點(diǎn)：2月，5月。

2016年高點(diǎn)：4月，12月。

2017年高點(diǎn)：2月，9月。

2018年高點(diǎn)：1月，5月。

2019年高點(diǎn)：2月，6月。

2020年高點(diǎn)：1月，10月。

2021年高點(diǎn)：2月，10月。

過去11年中，上半年局部高點(diǎn)出現(xiàn)在1-2月份，肯定跑不掉。

過去11年中，上半年局部高點(diǎn)出現(xiàn)在2月份，有7次。

貳

用邏輯推演法總結(jié)橡膠2月適合多翻空

供應(yīng)方面，3-4月份，中國全乳膠開割，新的一年的全乳膠上市，老倉單還賣不完。所以我們判斷供應(yīng)大概率不缺。

需求方面，年前輪胎廠階段性補(bǔ)庫結(jié)束。年后，除非當(dāng)年的橡膠需求特別特別好，輪胎廠不會(huì)超預(yù)期補(bǔ)庫。

所以1-2月份，容易形成高點(diǎn)。

叁

比較2023年和2022年的異同

季節(jié)性淡旺季規(guī)律，2023年和2022年基本相同。

科特迪瓦橡膠增產(chǎn)的潛力23年仍存在。

QinRex數(shù)據(jù)顯示，2022年12月科特迪瓦天膠出口量為132,190噸，同比增加8%，環(huán)比則降12.5%。2022年，科特迪瓦天膠出口量共計(jì)137萬噸，較2021年同期的116萬噸增加18.3%。

科特迪瓦是非洲重要的天然橡膠生產(chǎn)國。近些年科特迪瓦橡膠出口連年增加，因農(nóng)戶受穩(wěn)定的收益驅(qū)使，將播種作物從可可轉(zhuǎn)為橡膠。

橡膠總需求預(yù)期下滑中國需求預(yù)期轉(zhuǎn)好但歐美需求預(yù)期下滑。

IMF最近一次公布預(yù)測(cè)結(jié)果是在2022年10月，它預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)2023年將增長2.7%（IMF估計(jì)全球經(jīng)濟(jì)2022年增長了3.2%）。格奧爾基耶娃說，該組織預(yù)計(jì)將于2023年1月底更新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)結(jié)果，但不會(huì)大幅調(diào)整經(jīng)濟(jì)展望。

因?yàn)橄鹉z需求和全球GDP是大概率正相關(guān)關(guān)系，因此橡膠總橡膠需求下降。

從橡膠需求結(jié)構(gòu)來看，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)2023年上升，中國橡膠需求轉(zhuǎn)好。而市場(chǎng)預(yù)期歐洲等國橡膠需求將邊際轉(zhuǎn)弱。這可能會(huì)導(dǎo)致橡膠中國市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)強(qiáng)于往年。

肆

化繁為簡(jiǎn)的結(jié)論：1到2月間橡膠宜多翻空

橡膠的平凡之路是壓升水之路。因?yàn)榻桓睿t早接近為零。高升水遲早被壓縮。這是高概率的平凡之路。

由于中國需求偏強(qiáng)，可能會(huì)導(dǎo)致橡膠中國市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)強(qiáng)于往年，壓升水的難度系數(shù)更大一些。

總結(jié)出以上規(guī)律，畢竟是歷史。我們不可能用后視鏡往前開車。

市場(chǎng)重復(fù)歷史，是用相似但卻不同的韻律去重演。

所以我們還是要結(jié)合當(dāng)下的新聞和產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)，結(jié)合歷史規(guī)律，去綜合判斷。

我們對(duì)市場(chǎng)的判斷，有一個(gè)大致的勝率和賠率區(qū)間，錯(cuò)誤在所難免。所以總結(jié)和建議僅供參考，并要做好做足風(fēng)控。