芝商所計劃推出全球首個水指數(shù)期貨合約

全球金融衍生品市場有望迎來又一創(chuàng)新產(chǎn)品。日前，芝商所宣布，將根據(jù)納斯達(dá)克韋萊斯加利福尼亞州水價指數(shù)，推出全球首個水指數(shù)期貨合約。該合約預(yù)計第四季度末推出，目前尚待監(jiān)管部門審查。

對于此次新期貨合約的推出，芝商所表示，水指數(shù)期貨將為農(nóng)業(yè)、商業(yè)以及市政等用水提供一個創(chuàng)新工具，以更好地發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風(fēng)險，提升市場透明度，進(jìn)而更有效地調(diào)整匹配這一重要資源的市場供需。

期貨日報記者了解到，作為美國重要的農(nóng)業(yè)州，加利福尼亞州的農(nóng)業(yè)資源包括400多種商品，每年農(nóng)業(yè)產(chǎn)值500億美元左右，在全美50個州中常年位居第一。不過，近年來，加利福尼亞州缺水、干旱等問題嚴(yán)重，影響了該州農(nóng)業(yè)的發(fā)展。根據(jù)加利福尼亞州林業(yè)和消防局的統(tǒng)計，截至9月17日，該州今年山火已超過7800起，造成至少25人死亡，損毀建筑物6200多所，部分地區(qū)空氣質(zhì)量創(chuàng)下近30年的最差水平。

芝商所股票指數(shù)和另類投資產(chǎn)品主管Tim McCourt表示，預(yù)計到2025年，全球近三分之二的人口將面臨水資源短缺，水資源短缺給世界各地的企業(yè)和社區(qū)，尤其是加利福尼亞水市場帶來了越來越大的風(fēng)險。為解決日益嚴(yán)重的環(huán)境問題，開發(fā)相關(guān)的風(fēng)險管理工具對芝商所來說越來越重要。

據(jù)介紹，一個流動性強(qiáng)、透明的期貨市場將有助于用水戶對沖未來的價格風(fēng)險。例如，加利福尼亞州目前消耗的40%的水用于灌溉其900萬英畝的農(nóng)作物，水指數(shù)期貨將允許農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提前計劃，以控制大規(guī)模灌溉所需的水成本。當(dāng)水價波動時，它還能讓制造商等商業(yè)終端用戶更好地駕馭業(yè)務(wù)和金融風(fēng)險。

事實上，除了國際市場，我國近年也愈發(fā)重視期貨期權(quán)市場的創(chuàng)新發(fā)展，為滿足實體經(jīng)濟(jì)不同行業(yè)的風(fēng)險管理需求，品種上市步伐明顯加快，廣州創(chuàng)新型期貨交易所的設(shè)立及交易品種研究儲備等工作也在有序開展中。證監(jiān)會還在今年系統(tǒng)年中工作會議上提出推進(jìn)期貨期權(quán)產(chǎn)品創(chuàng)新。

“總的來說，期貨市場品種多元化與創(chuàng)新化發(fā)展，主要跟當(dāng)前社會的發(fā)展趨勢相關(guān)聯(lián)，并具有一定的前瞻性。目前，國內(nèi)商品期貨與金融期貨的品種體系建設(shè)也主要服務(wù)于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢?！敝袊ㄏ愀郏┙鹑谘苌吠顿Y研究院院長王紅英認(rèn)為，未來全球發(fā)展將呈現(xiàn)科技型、資源短缺型等特征，在此背景下，與稀缺性資源有關(guān)的期貨產(chǎn)品將受到重視。此次芝商所水指數(shù)期貨的推出，就與全球環(huán)境惡化、水資源質(zhì)量下降以及部分地區(qū)水資源枯竭等有一定關(guān)系。

在他看來，此前，推進(jìn)廣州期貨交易所建設(shè)提出的碳排放權(quán)品種也符合社會未來發(fā)展趨勢。此外，科技類別下的光纖、芯片、半導(dǎo)體等行業(yè)對微小金屬有一定的市場需求，針對科技行業(yè)的發(fā)展與市場資源配置的需求，銻、鍺、鈀等稀缺性資源期貨品種也有一定的市場前景。

相對于商品期貨，我國金融期貨市場的創(chuàng)新發(fā)展空間更加廣闊。廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾認(rèn)為，無論是相對于我國商品期貨市場還是國際主要的金融市場，目前我國金融期貨的供給明顯不足，與我國龐大的經(jīng)濟(jì)體量和日益增長的風(fēng)險管理需求也不匹配?！澳壳笆袌鲂枨蟊容^強(qiáng)的品種包括以中證500指數(shù)為標(biāo)的的ETF期權(quán)或指數(shù)期權(quán)、科創(chuàng)板指數(shù)期貨和期權(quán)，以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)期貨和期權(quán)，這些標(biāo)的市場以創(chuàng)新型、科技型和中小型上市企業(yè)為主，價格波動幅度較大，因此投資者的風(fēng)險管理需求更迫切?！?/p>

在韓乾看來，隨著我國資本市場在利率、外匯等方面的改革不斷深入，未來還會釋放出更多的管理利率和外匯波動風(fēng)險的需求，屆時有望在利率期貨期權(quán)、人民幣期貨期權(quán)等方面取得突破和發(fā)展。

“隨著我國‘一帶一路’建設(shè)的推進(jìn)，人民幣國際化已是大勢所趨，匯率相關(guān)的金融衍生品市場需求也會更加迫切?！蓖跫t英認(rèn)為，在“一帶一路”持續(xù)推進(jìn)以及我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展過程中，相關(guān)主體債券發(fā)行規(guī)模將擴(kuò)大，針對這類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品推出相應(yīng)的期貨期權(quán)產(chǎn)品，能夠在一定程度上保證債務(wù)的穩(wěn)定性以及可兌換性，這也是非常必要的。