10月14日，以上海金基準(zhǔn)價(jià)午盤價(jià)格為基準(zhǔn)的上海金（美元）期貨和上海金（離岸人民幣）期貨將正式在芝商所（CME？Group）上市。此外，上海黃金交易所（SGE）也將在同日推出與COMEX黃金期貨相關(guān)的全新T+N合約。

在產(chǎn)品上市前夕，芝商所聯(lián)手上海黃金交易所在上海舉行了“金光閃耀2019——芝商所·上海黃金交易所之夜”，旨在讓市場進(jìn)一步了解這次合作及新品種上市的意義。

全球黃金格局已變？ 中國市場備受矚目

據(jù)芝商所金屬產(chǎn)品全球主管兼董事總經(jīng)理Young-Jin？Chang介紹，近年來，國際現(xiàn)貨黃金市場發(fā)生了重大變化，需求逐漸由西方市場向東方市場轉(zhuǎn)移。在這樣的情況下，中國不僅成為世界上最大的黃金消費(fèi)國，同時(shí)也是世界最大的黃金生產(chǎn)及凈進(jìn)口國。

與此同時(shí)，中國現(xiàn)貨黃金市場快速發(fā)展，作為中國現(xiàn)貨黃金市場的首要交易平臺，上海黃金交易所推出的以人民幣計(jì)價(jià)的“上海金”基準(zhǔn)價(jià)的影響力也在不斷提升。

在致辭環(huán)節(jié)，上海國際黃金交易中心總經(jīng)理趙芳華表示，“上海金”是上海黃金交易所推出的中國首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品基準(zhǔn)價(jià)。自2016年4月推出以來，借助于亞洲的時(shí)區(qū)、人民幣定價(jià)的特點(diǎn)和上海自貿(mào)區(qū)的優(yōu)勢條件，“上海金”基準(zhǔn)價(jià)為全球投資者提供了可交易、可信賴的人民幣黃金基準(zhǔn)價(jià)格，進(jìn)一步豐富了市場的交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，很好地發(fā)揮了黃金市場人民幣價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有效提升了人民幣黃金市場活力。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，此前，上海黃金交易所便設(shè)立了上海國際黃金交易中心，旨在吸收合格的國際會員和國際客戶，開展對外合作。自交易中心啟動以來，會員數(shù)量穩(wěn)步增長，交易規(guī)模持續(xù)攀升。截至2019年9月，上海國際黃金交易中心已擁有國際會員79家，國際客戶83家，覆蓋國內(nèi)外大型銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)、國際知名精煉商、全球領(lǐng)先交易商等貴金屬產(chǎn)業(yè)上下游客群，形成了多元化的市場參與者結(jié)構(gòu)。

與此同時(shí)，上海黃金交易所還以上海國際黃金交易中心為平臺，積極走向國際市場，與多家國際交易所開展了跨市場合作。目前，上海黃金交易所已先后與香港交易所、迪拜黃金與商品交易所、莫斯科交易所、布達(dá)佩斯證券交易所等簽署了合作備忘錄，同時(shí)還持續(xù)與東南亞、中東等市場保持溝通交流，尋求產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)革新和商業(yè)拓展等全方位的合作。

“另外，在‘一帶一路’沿線國家，我們推出了？‘黃金之路’項(xiàng)目，旨在為國際黃金市場的生產(chǎn)加工需求和中國黃金市場的加工供給能力提供便利的對接平臺，更好實(shí)現(xiàn)全球?qū)嵨稂S金供需的有效配置，真正服務(wù)全球黃金市場?！壁w芳華介紹。

本次的合作，在芝商所亞太區(qū)董事總經(jīng)理Christopher？Fix看來，可有效地將世界上最大的黃金現(xiàn)貨市場（SGE）和全球最大的期貨市場（芝商所紐約商品交易所）連接起來。隨著新的黃金產(chǎn)品的上市交易，來自全球的市場參與者將自由方便地進(jìn)出這兩個(gè)市場，并獲得更多的交易的機(jī)會?！斑@對兩個(gè)市場來說是雙贏。”

以國內(nèi)市場為例，上海黃金交易所交易部副總經(jīng)理謝天認(rèn)為，隨著兩大黃金市場的聯(lián)通，不僅將豐富國內(nèi)投資者的交易渠道，更將進(jìn)一步完善上海黃金交易所的市場功能，提升中國黃金市場的國際影響力?！氨敬魏献髦杏胁糠趾霞s以人民幣結(jié)算，這對于人民幣國際化進(jìn)程也會有一定的幫助?！盰oung-Jin？Chang補(bǔ)充道。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，今日芝商所推出的上海金期貨合約，將基于上海黃金交易所上海金基準(zhǔn)價(jià)午盤價(jià)格，以美元和離岸人民幣計(jì)價(jià)，使用北京時(shí)間下午3時(shí)的EBS離岸人民幣基準(zhǔn)進(jìn)行美元兌換。兩份合約規(guī)模均為1公斤，美元合約以金衡盎司定價(jià)，而離岸人民幣合約則以克定價(jià)。

至于上海黃金交易所今日推出的T+N合約——NYAuTN合約，則以人民幣計(jì)價(jià)，合約規(guī)模為100克，以芝商所旗下紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨亞洲現(xiàn)貨價(jià)格的人民幣換算價(jià)格為最終結(jié)算價(jià)。至于交割結(jié)算，據(jù)謝天介紹，交割結(jié)算日，將COMEX（美元/盎司）的美元黃金價(jià)格以當(dāng)日外匯交易中心在北京時(shí)間下午3點(diǎn)公布的美元/在岸人民幣匯率以？31.10克/盎司換算成（元/克）的人民幣價(jià)格。

看好中國市場潛力？ 芝商所有意加深合作范圍

提及本次合作的背景，Young-Jin？Chang表示，與中國市場的國際化和對外開放有著一定的關(guān)系。在合約設(shè)計(jì)上，芝商所不僅推出了以美元結(jié)算的合約，還推出了以離岸人民幣結(jié)算的合約，這將給國際投資者提供更多參與中國市場的機(jī)會?！疤貏e是在這樣一個(gè)與國際黃金市場動態(tài)存在一定不同的市場中，通過這樣的合約可以使境外市場參與者了解到中國黃金價(jià)格的運(yùn)作模式，這對于中國黃金價(jià)格的國際化和人民幣的國際化都會有一定推動作用”。

與此同時(shí)，考慮到許多交易來自于現(xiàn)貨市場，包括銀行、商業(yè)機(jī)構(gòu)和黃金提煉商等，在Young-Jin？Chang看來，上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨市場不僅可能會如同倫敦金市場一般，可以與芝商所的COMEX黃金市場形成良好的互動，還可為國際市場上的相關(guān)企業(yè)提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

據(jù)了解，黃金一直被市場認(rèn)為是半貨幣產(chǎn)品，常被用于抵抗通脹。研究發(fā)現(xiàn)，黃金與利率間也存在一定的關(guān)聯(lián)，是在利率不穩(wěn)定時(shí)很好的抗風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，因此在風(fēng)險(xiǎn)管理上將有更大的發(fā)揮空間。

實(shí)際上，Young-Jin？Chang告訴記者，芝商所一直在努力與中國相關(guān)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通，尋找更多的合作機(jī)會。據(jù)了解，目前除了與上海黃金交易所的合作外，芝商所最近還與中證指數(shù)有限公司合作，進(jìn)行指數(shù)開發(fā)和產(chǎn)品許可，以開發(fā)商品指數(shù)。另外，芝商所還已與中國外匯交易中心達(dá)成協(xié)議，未來將共同開發(fā)、創(chuàng)新離岸人民幣產(chǎn)品?！岸@一切都取決于客戶的需求，可以說我們的所有發(fā)展、創(chuàng)新都與客戶或市場的需求相關(guān)?！?/p>

也正是為了迎合國際投資的需求，近兩年，芝商所主要在做的一個(gè)事情就是在非美交易時(shí)間增加流動性。實(shí)際上，“若回顧過去的7年，我們可以發(fā)現(xiàn)亞洲時(shí)段的流動性急速增加，這一直是我們增長最快的領(lǐng)域之一。而為了更好地服務(wù)國際市場，一直以來我們都在致力于全天候24小時(shí)不間斷地提供流動性市場準(zhǔn)入，一起做到無論您身處世界的何處，可以全天候地獲得相同的流動性”，她說。

與上海黃金交易所的合作，據(jù)她介紹，則是芝商所為迎合國際投資者需求采取的第二種方式——為國際市場提供相關(guān)產(chǎn)品，雖然這種跨市場的合作往往會面臨很多困難，但芝商所相信，只要雙方都抱有足夠的誠意，愿意為彼此的利益共同努力，那么一切問題都將被克服，最終達(dá)成雙贏的局面。