美國原油庫存大降為油價帶來利好，但市場對現(xiàn)有減產行動的提振效果依然持有懷疑態(tài)度，多頭信心不足以及美元反彈令油價上行空間受限。美國WTI原油期貨價格盤中最高觸及49.17美元/桶，布倫特原油期貨價格盤中最高觸及51.45美元/桶。

截至收盤，美國WTI原油7月期貨漲0.04美元，或0.08%，報48.36美元/桶。布倫特原油8月期貨跌0.13美元，或0.26%，報50.63美元/桶。

消息面上，美國能源信息署(EIA)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日當周，美國原油庫存減少642.8萬桶，連續(xù)8周下滑，降幅為去年12月30日當周以來最大，市場預估為減少251.7萬桶。受此消息提振，油價多頭鼓舞。

消息人士透露，雖然上周的減產會議上，石油輸出國組織(OPEC)并未擴大減產規(guī)模，但已經討論過增加1-1.5%的減產幅度，如果全球原油庫存水平依然高企，油價無法有效回升，那OPEC有可能會重新討論擴大減產規(guī)模的事宜。

同時，據(jù)路透5月31日調查結果顯示，石油輸出國組織(OPEC)5月產量小幅上升，因尼日利亞和利比亞兩個減產豁免國產量繼續(xù)回升，抵消了其他成員國減產執(zhí)行率繼續(xù)走高的影響。不過由于安哥拉和伊拉克兩國產量于5月內繼續(xù)下降，幫助沙特和科威特一起大力推進減產行動。5月OPEC減產執(zhí)行率從4月的90%上升至95%。雖然5月沙特原油產量略有上升，不過依然是OPEC成員國中減產執(zhí)行率第二高的國家，目前減產幅度為56.4萬桶/日，高于承諾的48.6萬桶/日。

然而，金融市場迎來美國經濟數(shù)據(jù)潮洗禮：挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員、小非農、初請、Markit制造業(yè)PMI、ISM制造業(yè)PMI以及營建支出數(shù)據(jù)悉數(shù)出爐，整體表現(xiàn)尚可，在一定程度上支撐了6月加息預期。與此同時，美聯(lián)儲理事鮑威爾表示，預計今年加息三次。今日的一連串數(shù)據(jù)公布之后，美元溫和上漲，最高升至97.32.

美元適度反彈依然限制了油價的上漲空間。

對于油價后市方面，有市場分析人士指出減產數(shù)據(jù)“貓膩”，從根本上否定了OPEC減產帶來的利好。

減產情況良好油價卻漲不上去？因為減產數(shù)據(jù)中“貓膩重重”！

過去OPEC一直宣稱減產協(xié)議完成度很高，然而這一點在市場上并沒有體現(xiàn)。如今有研究者認為，之前許多減產國家提供給OPEC的產量數(shù)據(jù)存在“貓膩”，而且這些國家未來的減產意愿也許并不強。

去年12月10日，10個非OPEC產油國宣布，將會在2017年上半年降低原油產量共55.8萬桶/日。其中，產量最大的俄羅斯減產幅度也最大，達30萬桶/日。但是與OPEC成員國90%以上的減產執(zhí)行率相比，非OPEC國家減產執(zhí)行率一直不到90%常常為人詬病。更有甚者，有市場研究者認為，過去的數(shù)據(jù)存在貓膩，俄羅斯執(zhí)行減產的意愿并沒有那么強。

數(shù)據(jù)存在什么樣的貓膩呢？在 3月1日OPEC自己的報告中，俄羅斯1月的原油產量已經下降了11.8萬桶/日，墨西哥產量下降率8.6萬桶/日，其他非OPEC成員國產量減少了1.8萬桶/日。從數(shù)據(jù)來看是個不錯的開始，但是情況真的如此嗎？

除了向OPEC組織上報，俄羅斯、墨西哥和馬來西亞等國還會將自己的產量數(shù)據(jù)報告給名為“聯(lián)合石油數(shù)據(jù)倡議”(Joint Oil Data Initiative ，JODI)的數(shù)據(jù)機構。而在這一機構的報告中，相較去年10月(減產協(xié)議開始的基準產量)，俄羅斯2月的產量增加了25萬桶/日，馬來西亞產量增加了6.8萬桶/日，墨西哥也只減產了6.5萬桶/日，光這3個國家的產量就增長了25.3萬桶/日，和OPEC的1月數(shù)據(jù)有著天壤之別。

近期俄羅斯再度表示他們很好地執(zhí)行了協(xié)議，不過SeekingAlpha的文章認為，俄羅斯西伯利亞地區(qū)的原油產量在每年的這段時間都會出現(xiàn)季節(jié)性的下降，該國可能是把這些自然因素的影響歸功于自己的減產努力了。從JODI的數(shù)據(jù)來看，俄羅斯在減產開始后的1、2月份產量甚至要高過去年同期水平，一旦下半年的傳統(tǒng)產量高峰來到，他們會否繼續(xù)執(zhí)行協(xié)議還是未知之數(shù)。

除了俄羅斯，前面提到的墨西哥也在減產協(xié)議中承擔了10萬桶/日的份額，但是眾所周知，這個國家的原油產量本身就處在下降之中。從JODI的數(shù)據(jù)來看，減產開始后這一下降趨勢反而還有所減緩。

此外，考慮到減產的目的，許多減產國家已經有了變卦的理由。在過去一輪油價低迷中，一眾財政嚴重依賴原油收入的國家遭到暴擊，他們正指望著通過減產抬高油價來緩解財政危機。然而在金十新聞早前的報道中，近期油價回升并沒有改善沙特外匯儲備急劇下降的狀況，4月該國外儲減少了85億美元。如果事實證明減產于改善財政無益，相信大多數(shù)國家會對此感到失望，并且將不會繼續(xù)執(zhí)行協(xié)議。