基金專戶理財(cái)是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動(dòng)。

從某種意義上來(lái)說(shuō)，專戶理財(cái)類的運(yùn)作方式似于私募基金，乃針對(duì)公募基金而言。

專戶理財(cái)?shù)睦碡?cái)對(duì)象主要為大中型企業(yè)以及高端個(gè)人投資者，可根據(jù)投資者的個(gè)性化理財(cái)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、目標(biāo)收益率要求等，量身定做符合客戶具體需求的個(gè)性化產(chǎn)品。

《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中

第九條 為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于3000萬(wàn)元人民幣，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

第十條 為多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，基金管理公司應(yīng)當(dāng)向符合條件的特定客戶銷售特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱資產(chǎn)管理計(jì)劃）。

前款所稱符合條件的特定客戶，是指委托投資單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃初始金額不低于100萬(wàn)元人民幣，且能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)的自然人、法人、依法成立的組織或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他特定客戶。

第八條 符合下列條件的基金管理公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可以開(kāi)展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：

（一）經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范且最近1年內(nèi)沒(méi)有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令整改，沒(méi)有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查；

（二）已經(jīng)配備了適當(dāng)?shù)膶I(yè)人員從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

（三）已經(jīng)就防范利益輸送、違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等行為制定了有效的業(yè)務(wù)規(guī)則和措施；

（四）已經(jīng)建立公平交易管理制度，明確了公平交易的原則、內(nèi)容以及實(shí)現(xiàn)公平交易的具體措施；

（五）已經(jīng)建立有效的投資監(jiān)控制度和報(bào)告制度，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常交易行為；

（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則確定的其他條件。

股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品、期貨；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種。

基金公司可以從專戶理財(cái)業(yè)務(wù)中收取不低于同類證券投資基金費(fèi)率60%的固定管理費(fèi)率以及不高于委托投資期間凈收益20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬。

包括基本管理制度與業(yè)務(wù)流程；公平交易制度；異常交易監(jiān)控與報(bào)告制度，對(duì)同一投資組合的同向與反向交易、不同投資組合的同向與反向交易進(jìn)行監(jiān)控；特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)專職人員行為規(guī)范；崗位設(shè)置及職責(zé)；投資管理制度；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度；監(jiān)察稽核制度；客戶關(guān)系管理制度；記錄及檔案管理制度；危機(jī)處理制度。

專戶理財(cái)與公募基金、企業(yè)年金：最大的區(qū)別在于產(chǎn)品設(shè)計(jì)上。與后兩者相比，專戶理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品設(shè)計(jì)更為靈活，更加細(xì)化，一般會(huì)根據(jù)不同客戶的偏好設(shè)計(jì)出相應(yīng)的不同風(fēng)險(xiǎn)收益的投資組合，有點(diǎn)類似于現(xiàn)有的社?；鸬母鞣N組合。

專戶理財(cái)有很多優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)榛鸸疚嗫蛻簟Ｈ欢绾伪苊膺^(guò)度追求業(yè)績(jī)，如何確定業(yè)績(jī)提成標(biāo)準(zhǔn)，如何避免利益輸送，專戶理財(cái)仍有不少問(wèn)題需要面對(duì)。海外如何實(shí)現(xiàn)專戶理財(cái)公平交易管理[1]　　對(duì)于基金公司開(kāi)展專戶理財(cái)業(yè)務(wù)，社會(huì)各界普遍擔(dān)心的一個(gè)問(wèn)題是，如何降低基金公司與客戶，以及客戶之間的利益沖突，防范公募基金與專戶賬戶之間的利益輸送，避免某一類客戶的利益受到損害。

海外也存在相似的憂慮。1999年，加拿大證券管理委員會(huì)加大了對(duì)利益沖突問(wèn)題的關(guān)注程度，他們發(fā)現(xiàn)如果不能采取有效措施控制利益沖突，必然阻礙投資管理行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，而且它的影響程度超過(guò)了投資管理人的工作效率問(wèn)題。

在海外較為成熟的證券市場(chǎng)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多的關(guān)注于如何在效率的基礎(chǔ)上保證公平，在公平的條件下提高效率。他們?cè)试S大宗交易，將公平性管理放在了交易的程序和分配上；他們?cè)试S反向交易，將公平性管理放在了反向交易的價(jià)格上；即使在十分容易產(chǎn)生利益輸送的交叉交易方面，他們也不是一律禁止，而是為投資管理效率的提高留出了一定空間。

國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)和投資管理行業(yè)發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短，因此，為了促進(jìn)證券市場(chǎng)和基金行業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展，我們需要時(shí)刻關(guān)注投資管理的規(guī)范性和公平性。英美等國(guó)的證券市場(chǎng)規(guī)則只是代表了一個(gè)發(fā)展方向，由于歷史、習(xí)慣、發(fā)達(dá)程度等因素的差異，他們?cè)诠浇灰坠芾矸矫娴脑S多法律法規(guī)并不一定適合我國(guó)。然而，研究和探討他們?cè)诠浇灰坠芾矸矫娴哪承┛刂拼胧瑢?duì)我們?nèi)匀痪哂蟹e極的借鑒意義和啟示。

從美國(guó)的現(xiàn)狀看，投資管理公司中公募基金與獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)的管理架構(gòu)主要存在兩種模式：第一種是設(shè)立不同的子公司，分別管理公募基金與獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)，主要適用于兩類業(yè)務(wù)量都足夠大的情況；第二種是同一投資管理部下按資產(chǎn)類別設(shè)置不同的業(yè)務(wù)組，如股票投資組、債券投資組等，分別負(fù)責(zé)管理公募基金與獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)中的相應(yīng)資產(chǎn)。后一種模式的優(yōu)點(diǎn)是公司可以集中利用研究資源，并容易形成統(tǒng)一的投資策略。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的投資管理公司則是在公司內(nèi)部設(shè)置不同的投資部門（股票管理部、固定收益管理部、全權(quán)委托部），分別負(fù)責(zé)公募業(yè)務(wù)與非公募業(yè)務(wù)的投資，這種模式的優(yōu)點(diǎn)是不同業(yè)務(wù)的投資部門之間存在物理隔離，降低了利益輸送的可能性。

在不同投資人員同時(shí)獲得公開(kāi)性研究信息的情況下，交易與否、何時(shí)交易、交易多少還需要他們進(jìn)行主觀判斷，因此，很難保證他們?cè)谕蛔C券上獲得同樣的交易價(jià)格。然而，同一投資管理人員投資同一證券，必須為其管理的合適的基金或委托賬戶同時(shí)下達(dá)指令，保證它們獲得相同或相近的交易價(jià)格。

在證券交易方面，海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)給予投資公司較大的自由，不過(guò)一旦證實(shí)投資公司出現(xiàn)違規(guī)操作，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會(huì)進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊。2003 年，美國(guó)基金行業(yè)就遭遇了前所未有的震蕩和沖擊，暴露出了多種問(wèn)題，如盤后交易、擇時(shí)交易、交易費(fèi)用欺詐、信息選擇性披露。在發(fā)現(xiàn)上述問(wèn)題后，美國(guó)證券交易委員會(huì)和司法部門采取了一系列措施和行動(dòng)，對(duì)違規(guī)公司進(jìn)行了嚴(yán)厲的處罰，從而幫助市場(chǎng)重拾對(duì)基金行業(yè)的信心。