歐債密集到期，鉛酸電池行業(yè)持續(xù)整頓，滬鉛將弱勢調整

新年伊始，消息面暖風頻吹，中國12月官方PMI數(shù)值達50.3，重回榮枯線之上，美國12月官方制造業(yè)、消費者信心、房屋、非農就業(yè)等數(shù)據(jù)也超出預期。受利好消息提振，基本金屬價格走勢紛紛收陽，唯獨鉛價“萬花叢中一點綠”，滬鉛15000元/噸的關口岌岌可危。

歐債違約風險較大

歐債危機對于有色金屬市場的影響，主要體現(xiàn)在美元和信心兩方面。歐元兌美元匯率下跌助推美元走強，以美元計價的有色金屬價格下挫。上周希臘宣布，如果希臘不能繼續(xù)得到外部的資金援助，今年3月將出現(xiàn)債務違約局面，國家或將宣告破產。此消息令剛剛有所緩和的歐洲經(jīng)濟形勢再度陷入漩渦，歐元兌美元匯率跌至15個月來的新低。債務危機在重創(chuàng)金融領域后，逐漸向實體經(jīng)濟領域滲透，2011年12月歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)下跌至93.3，創(chuàng)近兩年的新低。與此同時，評級機構惠譽與標普將于近期公布歐元區(qū)15國的最新信用評級，一旦核心成員德法兩國的AAA評級遭到下調，必將嚴重打擊市場信心。

統(tǒng)計顯示，2012年2—4月德國、法國、意大利、希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭七國本金到期債務量高達10943.98億歐元，其中歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體意大利將面臨嚴峻考驗，他在這三個月分別有531億、442億、441億歐元的債務到期，而且近期該國10年期國債收益率一直在7%附近徘徊，融資壓力巨大。目前來看，歐洲銀行及IMF的援助能力有限，投資者對債務違約的擔憂情緒日益加劇，這種擔憂情緒的存在將持續(xù)利空基本金屬。

行業(yè)持續(xù)整頓，需求減弱

2011年對于鉛蓄電池行業(yè)來說可謂經(jīng)歷了一場生死浩劫，國家環(huán)境保護部的統(tǒng)計顯示，約有八成以上鉛蓄電池企業(yè)被關停，僅余下少數(shù)規(guī)模型企業(yè)正常生產。截至目前，該項整治仍未結束。近期工信部公布了“十二五”期間淘汰落后產能的目標任務，淘汰落后產能計劃中新增了鉛蓄電池行業(yè)，對其設定的淘汰目標任務為746萬千伏安，雖然淘汰總量不大，但卻彰顯了國家繼續(xù)重拳整治重金屬污染的決心。除此之外，2011年年末工信部為貫徹落實《重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃》，編制了《電池行業(yè)清潔生產實施方案》，該方案實施后，鉛酸電池行業(yè)的準入門檻將進一步提高。

廢舊蓄電池是再生鉛的主要生產原料，受環(huán)保風暴影響，2011年上半年再生鉛的產量比2010年同期下降了20萬噸。工信部在2011年8月也公布了《再生鉛行業(yè)準入條件（征求意見稿）》。目前國內純粹進行再生鉛生產的企業(yè)有280家，其中年生產規(guī)模在3萬噸以下的企業(yè)占三分之二。業(yè)內人士表示，準入條件一旦推廣，這些企業(yè)將面臨淘汰的境地。

鉛蓄電池的終端消費方面，2011年1—11月我國電動車累計產量為15.6萬輛，同比增長14.75%，增速下滑明顯。汽車行業(yè)產量增速放緩亦是事實，原因是國內汽車普及率已經(jīng)達到一定程度。汽車和電動車行業(yè)的需求約占鉛蓄電池終端需求的60%，如今兩大行業(yè)的快速增長期已過，未來對鉛的需求量將會趨于穩(wěn)定。

持續(xù)的政策整頓有利于鉛蓄電池行業(yè)告別“散、亂、差”的狀態(tài)，促使企業(yè)步入規(guī)模化經(jīng)營，且短期內由于關停企業(yè)造成的供給缺口也會在一定程度上支撐鉛價，但持續(xù)的整頓勢必削弱對精鉛的需求。鉛蓄電池行業(yè)對精鉛的消費占精鉛消費總量的比重超過80%，再加上目前全球鉛市整體供大于求，鉛價想要上行困難重重。

綜上所述，歐債危機愈演愈烈，國內鉛蓄電池行業(yè)環(huán)保風暴仍將持續(xù)，滬鉛走出趨勢性上漲行情的可能性很低，預計上半年仍將維持弱勢振蕩走勢，運行區(qū)間在14500—16500元/噸。