歐債風(fēng)險繼續(xù)積蓄 銅明年或?qū)⒂瓉砺苁?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2011-12-28 12:15:16 來源：中電投先融期貨 作者：周建偉

在歐債危機的持續(xù)打壓下，滬銅今年走出沖高回落后寬幅振蕩的行情。倫銅從前期10000美元高位回落至7600美元附近，經(jīng)過9月以來的大幅下挫，滬銅運行重心已經(jīng)下移，目前主力1203合約繼續(xù)維持在55000元/噸附近整理。結(jié)合當(dāng)前宏觀形勢以及行業(yè)基本面，筆者認(rèn)為滬銅未來走勢將繼續(xù)受制于歐債危機，明年銅市或?qū)⒂瓉砺苁小?/P> 歐債風(fēng)險繼續(xù)積蓄 歐債危機爆發(fā)兩年來，歐洲頻繁出臺應(yīng)對措施，然而市場的信心始終難以恢復(fù)。 上周歐洲央行超預(yù)期通過3年期回購操作向歐元區(qū)提供4890億歐元流動性，對市場信心帶來一定提振，但從政策效果來看，這僅從短時間內(nèi)緩解了歐元區(qū)金融系統(tǒng)流動性緊張局面，并未觸及到歐元區(qū)基本面的改革。明年德國、法國、意大利、希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭七國本金到期債務(wù)量達(dá)10943.98億歐元，從時間點來看，主要集中于明年第一季度，因此明年上半年歐債危機面臨集中爆發(fā)的危險，如歐盟各國明年仍無法達(dá)成解決的終極方案，未來銅價將遭遇重創(chuàng)。 美元強勢歸來 繼12月9日歐盟峰會和12月12—14日國內(nèi)中央經(jīng)濟工作會議公布結(jié)果后，投資者的良好預(yù)期沒有得以兌現(xiàn)，而此時歐元區(qū)利空消息頻出，其中歐元區(qū)各國的主權(quán)評級展望面臨下調(diào)威脅，更是加深了投資者對中歐乃至全球經(jīng)濟增速大幅放緩的擔(dān)憂，美元指數(shù)則因避險情緒的攀升而上漲，目前美元指數(shù)仍維持在80高位附近徘徊。 據(jù)上周五美國商務(wù)部消息，受交通設(shè)備訂單增加帶動，11月美國耐用消費品訂單環(huán)比上升3.8%，是7月以來最大漲幅。美國近期較好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明其經(jīng)濟復(fù)蘇動力較歐元區(qū)強勁，這加強了美元的吸引力，且美聯(lián)儲最近一次的議息會議結(jié)果顯示，短期內(nèi)推出QE3的可能性較低，這掃清了美元指數(shù)進(jìn)一步上漲的障礙。盡管美國近期良好的數(shù)據(jù)表現(xiàn)對滬銅短期帶來提振，但當(dāng)前國際經(jīng)濟形勢仍被歐債危機主導(dǎo)，因此美元的強勢回歸對銅價將帶來極大的壓制。 供需格局逐步轉(zhuǎn)變 據(jù)大宗商品咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie旗下金屬研究分支Brook Hunt預(yù)測，2012年、2013年全球銅消費增速皆為4.6%，而供應(yīng)增速分別為5.4%和5.7%。另據(jù)WBMS數(shù)據(jù)顯示，1—10月全球精銅產(chǎn)量1629萬噸，消費1594.3萬噸，全球供應(yīng)過剩34.34萬噸，較前9個月過剩量23.68萬噸擴大。這表明當(dāng)前銅供需格局正由缺口向剩余轉(zhuǎn)變，銅后市上漲壓力較大。 從國內(nèi)供給來看，我國今年1—11月份12家陰極銅生產(chǎn)企業(yè)累計生產(chǎn)陰極銅352.22萬噸，較去年同比增長14%；同時國內(nèi)需求卻因經(jīng)濟增速放緩而表現(xiàn)欠佳，這降低了國內(nèi)廠商銅補庫積極性。目前滬銅處于遠(yuǎn)期倒掛的局面，截至26日上?，F(xiàn)貨銅報價貼水450元/噸至330元/噸，投機商與下游仍受制資金面，市場實際成交異常清淡，年末特征愈加明顯。顯性庫存方面，截至23日上期所期貨庫存為82283噸，較前一周增加2713噸。 總體來看，歐債危機與美元走強將對銅價形成雙壓制，加之供需格局的逐步轉(zhuǎn)變，使銅價積壓難返，僅國內(nèi)政策定向?qū)捤珊捅Ｔ鲩L措施的預(yù)期對銅價帶來利好，但在歐債風(fēng)險繼續(xù)積蓄的宏觀形勢下，滬銅明年振蕩走弱趨勢恐難撼動。目前滬銅1203合約阻力位56500元/噸，支撐位53000元/噸，建議投資者保持逢高做空思路，伺機沽空。 責(zé)任編輯：伍寶君

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。