昨日金屬品種多是被動上漲，后市行情仍有待觀察。

全球主要央行聯(lián)手托市獲得市場歡迎，并且獲得了正面反應(yīng)，市場風(fēng)險偏好增強(qiáng)推動金屬價格暴漲。

隨著全球主要央行聯(lián)手推出新的刺激市場的措施，壓抑許久的金屬市場出現(xiàn)井噴行情。在中國央行宣布自12月5日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金50個基點(diǎn)，美聯(lián)儲宣布與加拿大央行、英國央行、日本央行、歐洲央行及瑞士央行聯(lián)手為市場提供美元流動性后，LME3個月銅、鋁、鉛和鋅大幅拉升，雖然尾盤有所回落，但截至收盤，期銅、期鋁和期鋅均錄得5%以上的漲幅，期鉛也錄得4.5%的漲幅。國內(nèi)市場開盤后金屬也是全線大漲，其中期銅開盤即漲停，期鋅也接近漲停。

從當(dāng)前金屬市場主導(dǎo)因素看，宏觀面和基本面共同作用于市場。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速以及歐洲債務(wù)問題陷入困境令金屬市場上行動能不足，但基本面上庫存下降、現(xiàn)貨抗跌以及部分金屬跌破成本價為金屬提供支撐。然而，全球央行的行動打破了這個平衡。隨著匯豐PMI跌破50這一擴(kuò)展收縮分界線后，市場對中國制造業(yè)或中國經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)擔(dān)憂，加上房地產(chǎn)政策繼續(xù)執(zhí)行緊縮性的調(diào)整政策，“硬著陸”的憂慮成為打壓金屬需求以及看漲金屬的重要原因。但央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率毫無疑問是向市場釋放積極信號，市場對經(jīng)濟(jì)增長以及中國金屬需求的信心增加，與此同時，市場對后續(xù)進(jìn)一步的政策微調(diào)也充滿信心，金屬價格在樂觀情緒中大幅反彈。從昨天的走勢看，金屬價格在中國央行公布調(diào)降準(zhǔn)備金利率后出現(xiàn)一波跳漲，但更大的漲幅出現(xiàn)在全球“六大”央行聯(lián)手為市場提供緊急美元貸款的消息發(fā)布之后。對于目前融資愈發(fā)艱難的歐元區(qū)國家來說，這一政策是非常及時且必要的，特別是目前歐洲債務(wù)問題有向核心國家蔓延的態(tài)勢，市場已經(jīng)開始計算歐元解體的風(fēng)險。全球“六大”央行為市場提供美元流動性就是要解決美元融資緊張以及利率高企的問題。

金屬市場的暴漲目前來看是個重要的、積極的信號，雖然歐洲依然處于債務(wù)困局中，但政策面已經(jīng)釋放出托市的決心，中國政府也進(jìn)一步明確了保增長的態(tài)度。在政策層面上，市場不乏更多的期待，這對提振市場信心特別重要?；久嫔?，金屬市場經(jīng)過9月和10月的大幅調(diào)整，近期一直處于振蕩格局，這是不同金屬品種基本面的客觀反映。供需面上，由于金屬價格“泡沫”已經(jīng)在之前的調(diào)整中被大規(guī)模擠出，目前鋁、鉛和鋅價格處于不少企業(yè)成本線以下，因此冶煉行業(yè)面臨虧損的處境給予金屬價格不小的支持，這在鉛、鋅價格表現(xiàn)中最為明顯，因為上游礦山和冶煉廠均惜售，市場供應(yīng)的減少直接導(dǎo)致價格調(diào)整時現(xiàn)貨抗跌。并且上海期貨交易所鉛、鋅庫存也從9月以來持續(xù)下降，LME鉛、鋅庫存也處于下降狀態(tài)。

綜合來看，全球主要央行的“托市”行動緩解了目前市場對于宏觀面的憂慮，加之供需面對金屬價格顯現(xiàn)支持，市場調(diào)整在所難免，將是投資者階段性參與反彈行情的重要機(jī)會。