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央行聯(lián)手托市下跌主基調(diào)不變

在全球央行注入流動(dòng)性的努力下，期貨市場(chǎng)擺脫疲態(tài)。但多數(shù)分析師認(rèn)為，此次市場(chǎng)反彈只是個(gè)小插曲，在歐債危機(jī)未能妥善解決、全球經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)的背景下，商品市場(chǎng)下跌的主基調(diào)不會(huì)改變

流動(dòng)性托市

11月30日，美聯(lián)儲(chǔ)決定與加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲中央銀行以及瑞士國(guó)民銀行采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，以支持全球金融體系。此外，中國(guó)人民銀行宣布，從12月5日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。受該消息刺激，國(guó)內(nèi)外期貨呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)。

國(guó)際市場(chǎng)來看，11月30日，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價(jià)格全線上漲，其中銅價(jià)漲幅最明顯。截至當(dāng)日收盤，3個(gè)月期銅的非官方結(jié)算價(jià)為每噸7967.5美元，比前一交易日上漲505美元，漲幅為6.8%。紐約商品交易所1月交割的原油期貨上漲57美分，收于每桶100.36美元，這是紐約油價(jià)自11月16日以來首次收于每桶100美元以上。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，12月1日商品期貨近全線收紅。鋅期貨主力合約收于每噸1.58萬元，漲幅4.15%；鉛期貨主力合約收于每噸1.58萬元，漲幅2.84%；鋁期貨主力合約收于每噸1.62萬元，漲幅2.4%。橡膠期貨主力合約收于每噸2.59萬元，漲幅3.78%；塑料期貨主力合約收于每噸9770元，漲幅2.63%；PVC期貨主力合約收于每噸6835元，漲幅2.32%；PTA期貨主力合約收于每噸8246元，漲幅3.1%。

反彈受考驗(yàn)

東航期貨研發(fā)部經(jīng)理岳鵬在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“各國(guó)央行注入流動(dòng)性，短期內(nèi)對(duì)期貨市場(chǎng)影響肯定是正面的。但這只是資金推動(dòng)的反彈，從有色金屬類期貨反彈最激烈就可看出，因?yàn)樵摪鍓K期貨品種金融屬性最強(qiáng)?！?/div>

北京中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿也表示：“央行的舉措具有實(shí)際和象征性的雙重重要意義，但需要更多的貨幣和財(cái)政政策措施，才能應(yīng)對(duì)歐元區(qū)的財(cái)政和主權(quán)債挑戰(zhàn)?！?/div>

王駿進(jìn)一步指出，六大央行集體救市，說明歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，9月19日，五大央行就計(jì)劃通過三次操作，向歐洲銀行注入資金，以消除美元流動(dòng)性危機(jī)，但問題并沒有解決。當(dāng)全球央行集體救市時(shí)，短期是絕對(duì)利好。但如果歐債危機(jī)的核心出在財(cái)政政策不統(tǒng)一和各自為政，注入流動(dòng)性是不可能改變市場(chǎng)的頹勢(shì)。

此外，他還指出，國(guó)內(nèi)各主要品種仍存在較強(qiáng)上行阻力的壓制。

如滬銅目前已經(jīng)反彈至60日均線附近，中期壓力較強(qiáng)，沖高后或?qū)⒒芈?；滬膠高開低走，反映市場(chǎng)信心仍相對(duì)薄弱，未來趨勢(shì)仍不明朗。再如大連商品交易所大豆期貨大幅高開，但是持倉(cāng)量下降明顯，空頭平倉(cāng)避險(xiǎn)和多頭獲利了結(jié)比較突出，這讓市場(chǎng)上漲動(dòng)力大打折扣，多單不宜盲目追高。

下跌不可逆

多數(shù)分析師認(rèn)為，此次市場(chǎng)反彈只是個(gè)小插曲，商品市場(chǎng)下跌的主基調(diào)不會(huì)改變。

岳鵬表示：“當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)無疑很差，油價(jià)又徘徊高位，經(jīng)濟(jì)衰退可能性肯定還在，因此商品市場(chǎng)想走出下跌通道較難，形成趨勢(shì)性向上行情概率很小?！?/div>

上海中期分析師王舟懿也指出：“目前，市場(chǎng)負(fù)面消息不斷，歐洲問題依然沒有解決，在此之前，大宗商品依然處于震蕩過程中?！?/div>

王駿表示，歐債危機(jī)依然是拖累市場(chǎng)的最大因素。近期意大利、西班牙發(fā)售的國(guó)債收益率再次攀升。意大利發(fā)售的3年及10年期國(guó)債，標(biāo)售利率飆升至近8%，創(chuàng)下歐元問世以來的新高，反映出歐洲市場(chǎng)融資成本大幅上升，融資難將成為影響歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和拖垮意大利與西班牙的重大隱患。

此外，中美經(jīng)濟(jì)也面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。昨日公布的11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）報(bào)49.0%，環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，這是PMI指數(shù)33個(gè)月以來首次回落到50%以內(nèi)。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布最新一期全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告指出，美國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)和住宅地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲軟，占新房開工量比重超過六成的獨(dú)棟房屋開工量不足，就業(yè)市場(chǎng)仍不景氣。經(jīng)濟(jì)不景氣將打壓大宗商品需求，商品價(jià)格將受壓制。

責(zé)任編輯：伍寶君

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