滬鋁昨日價格再度下滑，16000元/噸支撐被破已經(jīng)逐漸成為既定事實。1202合約尾盤收于15870元/噸，下跌85元/噸，跌幅0.53%。全天共成交24102手，持倉增加7574手，總持倉增至83838手。

多空雙方的持倉變化尚未顯示出市場的態(tài)度。昨日主力合約1202雙方增倉都在2000手之上。但多頭主力的增倉較為集中，先融期貨一方便增倉1517手。而空頭主力的增倉分布較為平均，各會員的增倉都在1000手以內(nèi)。因此如果價格下跌造成先融期貨止損離場，則無疑要加劇價格的波動。

國內(nèi)現(xiàn)貨價格錄得小幅上漲。長江均價上漲20元/噸，報15920元/噸；南儲均價持平，報16090元/噸。持貨商出貨積極，因擔(dān)心價格進一步下跌。

LME庫存大增14300噸，總庫存增至4568375噸。取消倉單增加6525噸，合計181050噸，占總庫存的比例為3.96%。庫存增加主要發(fā)生在底特律，共增加14350噸；另外新加坡倉庫亦增加了850噸庫存。新加坡庫存的增加值得特別關(guān)注，因目前比價高企，將可能觸發(fā)未來原鋁的大量進口。

LME鋁價大跌，昨日電子盤收于2032.5美元/噸，下跌52.5美元/噸，跌幅2.52%。銅鋅鉛分別下跌1.53%，1.74%和0.95%。鋁價成為LME的領(lǐng)跌品種。

美原油昨日大跌，1201合約昨日收于96.17美元/桶，下跌1.84美元/桶，跌幅1.88%，早盤之后價格重心進一步下移，在95.7美元/桶附近。而美元指數(shù)同時大幅度上行，已經(jīng)突破79的高位。美國股市大跌，三大股指跌幅均超過2%。歐洲股市跌幅亦逾1%。這幾大數(shù)字的變化均不利于滬鋁。

德國國債拍賣遭受冷遇，僅完成2/3的籌資目標(biāo)。這一事件可能暗示市場對德國開始受到債務(wù)危機影響表示擔(dān)憂。德國是歐元區(qū)的核心國家，德國如果出現(xiàn)問題，那么歐元區(qū)將可能潰不成軍。

我們判斷鋁價走勢的邏輯是兩條：一條是基本面的供求關(guān)系，一條是宏觀經(jīng)濟的前景，尤其是歐債危機的影響。到目前為止，這兩條邏輯都可以較好的解釋鋁價變動的原因和趨勢。兩個因素目前的作用力方向相同，而且歐債危機迄今為止尚不能看到任何解決的跡象，因此鋁價重心的進一步下移是大概率事件。在持續(xù)接近兩個月的盤整當(dāng)中，我們都認(rèn)為盤整過后價格的進一步回落將是大概率事件，而此后價格的變化將進一步確認(rèn)這一預(yù)期。