在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的驅(qū)使下，連日來大宗商品市場(chǎng)演繹大跌大漲的過山車行情。截至25日收盤，倫銅報(bào)7660.00，漲幅為0.04%，國內(nèi)滬銅表現(xiàn)也很搶眼，連續(xù)兩天接近漲停報(bào)收，收盤價(jià)56710，漲幅為6.00%。

歐洲峰會(huì)撲朔迷離

倫銅演繹“過山車”

由于歐債危機(jī)前景不明，有關(guān)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)解決進(jìn)展的各種消息使得市場(chǎng)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)的投資情緒也十分反復(fù)。歐洲峰會(huì)也因?yàn)橛嘘P(guān)杠桿化歐洲金融穩(wěn)定基金磋商的僵局使得峰會(huì)推遲，“峰會(huì)”的情況也變得撲朔迷離。作為歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體德國也同時(shí)發(fā)表聲明表示，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩將對(duì)德國出口構(gòu)成打壓。預(yù)計(jì)2011年出口增長7.5%，2012年僅增長3.5%。德國政府將明年經(jīng)濟(jì)增速腰斬，無疑給處在困境中的歐洲經(jīng)濟(jì)雪上加霜。不過，二次峰會(huì)的消息使得市場(chǎng)相信歐盟在隨后的峰會(huì)上有望達(dá)成重要突破，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒逐漸升溫，歐債危機(jī)的憂慮短期可以緩解，但要解決歐債危機(jī)仍是一個(gè)長期的過程。

外圍利好+超跌趨穩(wěn)

滬銅絕地逢生

外圍市場(chǎng)傳言不斷，國內(nèi)市場(chǎng)也并不樂觀，投資者擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)硬著陸。中國占到許多工業(yè)金屬需求的逾40%。鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌“增強(qiáng)了人們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)放緩的看法”，影響到了其他工業(yè)金屬（尤其是銅）的市場(chǎng)人氣，國內(nèi)金屬市場(chǎng)悲觀“空氣”籠罩市場(chǎng)，做空氛圍加劇，幾大金屬呈現(xiàn)不同程度的增倉下行，紛紛跌破支撐，市場(chǎng)再度陷入空頭行情中。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，四季度精銅產(chǎn)量持續(xù)保持高位將是大概率事件。9月數(shù)據(jù)顯示，我國精銅產(chǎn)量達(dá)47.9萬噸，由于8月基數(shù)較大環(huán)比減少7.5%，但同比依然增加18.27%。冶煉企業(yè)樂觀的生產(chǎn)情緒將使得精銅產(chǎn)量高位穩(wěn)定，后期我國精銅供應(yīng)依然保持高速增長，上期所銅庫存繼續(xù)下降至8.77萬噸，與今年6月份的庫存水平相當(dāng)。單純從國內(nèi)的低庫存來看，應(yīng)該有利于銅價(jià)反彈。

25日外圍利好消息傳言不斷，市場(chǎng)投資情緒得到修復(fù)，給處在悲觀情緒下的國內(nèi)滬銅市場(chǎng)帶來了轉(zhuǎn)機(jī)，國內(nèi)滬銅或演繹絕地逢生的走勢(shì)。

不破不立

銅價(jià)有望技術(shù)性反彈

從技術(shù)圖形上看，滬銅1201價(jià)格加速探底后出現(xiàn)了回升，回補(bǔ)了20日的跳空低開窗口。市場(chǎng)短期內(nèi)急速下跌，做空動(dòng)能得到了充分的釋放，配合著外圍市場(chǎng)利好傳聞和“峰會(huì)”的樂觀預(yù)期，后期會(huì)出現(xiàn)連續(xù)反彈走勢(shì)。技術(shù)面上，短期內(nèi)滬銅1201合約跌幅過快，指標(biāo)嚴(yán)重偏離，多項(xiàng)指標(biāo)都處在超跌區(qū)域，從形態(tài)上有修復(fù)的需求，也利好后期銅價(jià)的走勢(shì)。

綜上所述：滬銅在創(chuàng)出年內(nèi)新低后有短期企穩(wěn)跡象，后期在多方面因素配合下會(huì)走出大幅反彈行情。

行情展望和操作建議

滬銅主力CU1201跌破前期低點(diǎn)出現(xiàn)了微弱的反彈，上方60000元一線受壓制強(qiáng)烈，下方面臨50000元整數(shù)關(guān)口，盤面空頭氣氛有所緩解，期價(jià)與均線存在乖離，短期有反彈修復(fù)可能。建議投資者可小倉位參與滬銅反彈，目標(biāo)價(jià)位在58500，止損價(jià)位在53000整數(shù)關(guān)口，并密切關(guān)注26日歐盟會(huì)議對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響。