近段時間以來，在歐債危機出現緩和跡象，美國經濟暫時擺脫二次探底危機及中國通脹拐點出現等利好因素的刺激下，倫銅一度站上7500美元，滬銅也隨之企穩(wěn)反彈并一度站上56000元/噸關口。就在市場信心好轉之際，德國財長朔伊布勒的一番表態(tài)澆滅銅價反彈的號角，滬銅周二大跌2140元/噸至54000元/噸。

解決歐債危機任重道遠

此前德法承諾在G20峰會召開之前推出一攬子救市措施，包括救援歐元區(qū)銀行業(yè)、解決希臘債務危機并尋求歐元區(qū)經濟增長前景改善。之后，斯洛伐克議會表決通過EFSF擴容方案，使得歐債危機出現緩和跡象，銅等風險資產價格紛紛企穩(wěn)反彈。

不過，歐債危機緩和的跡象在周一晚間德國財長朔伊布勒的一番表態(tài)后戛然而止。德國財長表示，本周末的歐盟峰會不會就歐債危機出臺最終解決方案，其講話澆滅了市場對此次峰會的良好預期。此外，對于希臘能否獲得援助和用EFSF援助歐洲銀行的程序依然存在分歧，加上評級機構仍不斷調降歐元區(qū)國家及銀行的評級，歐洲前景依然堪憂。

美經濟暫時擺脫二次探底危機

繼之前美國非農就業(yè)數據表現優(yōu)異后，美國10月8日當周的初請失業(yè)金人數下降0.1萬人，至40.4萬人。進一步鞏固了美國勞動力市場好轉的預期，緩解了美國經濟二次探底的憂慮。此外，美國9月零售銷售月率上升1.1％，創(chuàng)今年2月以來最大月率增幅，也表明美國經濟正朝好的方向發(fā)展。

不過當前的“占領華爾街”運動也反映了美國國內經濟仍存在較多問題，短期內美國經濟難有更為樂觀的預期。

中國需求或有復蘇

最新數據顯示，三季度中國國內生產總值同比增長9.1％。創(chuàng)下自2009年四季度以來8個季度新低。不過，經濟增速仍保持在9％以上，令市場期待管理層為了保增長而微調政策的預期出現一定松動。

而上周五公布的中國9月CP上漲6.1％，顯示中國通脹出現拐點跡象，使得中國進一步緊縮貨幣政策的預期放緩，而這也使得中國政府將有更多的手段來應對經濟增長放緩。而由于銅價值較高，銅消費企業(yè)往往需要占巨額資金才能建立庫存及正常的產品流轉，緊縮政策使得不少銅消費企業(yè)在資金方面苦不堪言。

上周四中國公布的大宗商品進口數據表明中國對原材料的需求依舊極其強勁，其中9月份銅進口量為380526噸，創(chuàng)16個月新高。自6月份開始，我國銅進口一改上半年低迷局面，逐月提高。9月份未鍛造銅及銅材進口量較上半年平均水平28.36 萬噸提高34％，也較2010 年平均水平35.77萬噸提高6.4％。

綜上所述，從目前來看，影響銅價最大的因素仍在于金融市場信心是否穩(wěn)定，即歐債危機是否能得到妥善的處理。而歐元區(qū)或將出現更多的波折，這就使得風險資產價格難以真正企穩(wěn)反彈。不過從銅自身基本面來講，情況并不是十分糟糕。中國經濟增速保持穩(wěn)定，通脹預期下降等都有利于銅等有色金屬消費的復蘇。因此，隨著風險的釋放，銅價短期難以再度出現深幅回調的極端行情。從技術上看，銅價仍有向下修正的可能，但下破年內新低的可能性較小。