走進(jìn)深圳明華信德(博  吧)投資管理有限公司總經(jīng)理陳明賢的辦公室，首先映入眼簾的是書(shū)柜上一排歷史書(shū)籍：《史記》、《漢書(shū)》、《新唐書(shū)》、《宋史》、《金史》《元史》、《明史》等等，讓這位私募基金老總的辦公室增添了幾許書(shū)卷氣和厚重感。

有過(guò)十多年券商的工作經(jīng)歷，陳明賢在投資的道路上孜孜矻矻，一路走來(lái)。歷史給了他一雙洞悉股市脈絡(luò)的慧眼，崇尚獨(dú)立思考的陳明賢表示，A股市場(chǎng)下半年很有可能迎來(lái)一波吃飯行情，而受?chē)?guó)家政策扶持的周期性品種以及成長(zhǎng)性良好的股票，將成為陳明賢著重挖掘的投資標(biāo)的。

對(duì)于A股市場(chǎng)的整體走勢(shì)，陳明賢認(rèn)為在惡性通貨膨脹的條件下，系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，或者說(shuō)牛市不大可能產(chǎn)生。就外圍環(huán)境而言，陳明賢認(rèn)為歐債危機(jī)很難解決。但對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，美元是全球通用貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)發(fā)行貨幣緩解危機(jī)，美債危機(jī)不大可能處于崩潰邊緣。

就國(guó)內(nèi)的因素而言，陳明賢認(rèn)為制約A股市場(chǎng)上漲的關(guān)鍵性因素仍然是通脹，不過(guò)中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)過(guò)了之后，CPI下行的概率很大，而且9月中旬左右會(huì)公布8月份的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)好的數(shù)字也會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一定的提振。從貨幣政策來(lái)說(shuō)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，四季度緊縮的貨幣政策也會(huì)相對(duì)有所放松，加上市場(chǎng)對(duì)中國(guó)版的401K計(jì)劃存在預(yù)期，A股市場(chǎng)很可能迎來(lái)一波吃飯行情。

對(duì)于指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間，陳明賢認(rèn)為上證綜指會(huì)在2500點(diǎn)至2800點(diǎn)之間的箱體進(jìn)行震蕩，最高看到3200點(diǎn)。A股市場(chǎng)的突破時(shí)間點(diǎn)最有可能是9月下旬?！皬母旧险f(shuō)，股市的高度還是由資金決定的，下半年如果有一波行情，也一定是由資金推動(dòng)的。因此，目前上證綜指跌破2500點(diǎn)我們就會(huì)加倉(cāng)，同時(shí)調(diào)整持倉(cāng)品種?！?/P>

長(zhǎng)期和銀行打交道的陳明賢甚至總結(jié)出了一條判斷股市流動(dòng)性的規(guī)律，那就是向銀行行長(zhǎng)打聽(tīng)。如果銀行行長(zhǎng)反映信貸寬松，股市的流動(dòng)性就會(huì)充裕，上漲的幾率就大;反之，當(dāng)銀行行長(zhǎng)反映信貸收緊，股指就很有可能下挫。而從情緒面來(lái)說(shuō)，當(dāng)投資者普遍恐慌時(shí)，往往就是出手的時(shí)候。尤其是目前藍(lán)籌股普遍處于估值底部，一旦遇到市場(chǎng)恐慌性下跌，就是進(jìn)場(chǎng)的良機(jī)。

在資產(chǎn)配置策略上，陳明賢形成了自己獨(dú)特的“五三二”投資法則;“五”，即總資產(chǎn)的50%屬核心資產(chǎn)，投資于契合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的、行業(yè)想象力和發(fā)展?jié)摿Υ蟮摹⒐蓛r(jià)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)業(yè)績(jī)支撐的股票。這類(lèi)資產(chǎn)都是經(jīng)過(guò)公司的研究員系統(tǒng)論證和實(shí)地調(diào)研過(guò)的，公司對(duì)股價(jià)和分紅有較強(qiáng)的把握，持股周期一般為1年左右;“三”，即總規(guī)模的30%屬于中間資產(chǎn)，潛伏于趨勢(shì)振興、產(chǎn)業(yè)升級(jí)市場(chǎng)的潛在爆發(fā)點(diǎn)，以獲得資本流動(dòng)而產(chǎn)生的超額收益，持股周期一般為3到6個(gè)月;“二”，即總規(guī)模的20%屬機(jī)動(dòng)投資，用于追擊當(dāng)期投資者熱捧的市場(chǎng)焦點(diǎn)和短期爆發(fā)點(diǎn)，通過(guò)超短線(xiàn)投資來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)凈值的最大化。