5月中下旬以來,鋁價跟隨銅價的止跌回升,并且滬鋁表現(xiàn)出與滬銅同樣的強(qiáng)勢,這在以往行情中是非常罕見的。6月份,國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于整頓規(guī)范電價秩序的通知》和上調(diào)電價是鋁價上漲的最根本原因,本次上調(diào)電價主要針對電解鋁等高耗能行業(yè),河南、湖南、山西等電解鋁產(chǎn)能大省均名列其中。 供應(yīng)減少和成本增加推升鋁價 據(jù)河南省有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì),今年上半年河南有色金屬行業(yè)整體運(yùn)行雖然平穩(wěn),但電力緊缺、資金緊張、電價上漲、成本上漲的“兩緊兩升”問題突出,電解鋁行業(yè)仍處于整體虧損狀態(tài)。電價上調(diào)導(dǎo)致電解鋁企業(yè)的噸平均生產(chǎn)成本增加200—300元,生產(chǎn)成本抬升直接推動電解鋁價格走強(qiáng)。 同時,進(jìn)入到一年一度的夏季用電高峰,多地普遍出現(xiàn)歷史罕見高溫天氣,在今年電力供應(yīng)異常緊張、政府調(diào)控“嚴(yán)查死守”的雙重壓力下,電解鋁行業(yè)是否會再度減產(chǎn)呢? 據(jù)河南省有色工業(yè)協(xié)會介紹,河南鋁工業(yè)中,氧化鋁和鋁材兩頭增長,電解鋁產(chǎn)量大幅度下降。主要原因在于去年拉閘限電停產(chǎn)的100多萬噸電解槽,今年在上調(diào)電價與限電的雙重因素制約下,復(fù)產(chǎn)緩慢。電解鋁減產(chǎn)和停產(chǎn)等因素導(dǎo)致的供應(yīng)減少預(yù)期也在一定程度上支撐鋁價,這也是近期電解鋁現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺的重要原因,在夏季用電高峰未過去之前,電解鋁現(xiàn)貨強(qiáng)勢有望延續(xù)。 鋁加工行業(yè)維持較高景氣度 鋁加工業(yè)成為支撐電解鋁市場需求的因素之一。據(jù)了解,相關(guān)企業(yè)一季度以來訂單飽滿,生產(chǎn)滿負(fù)荷運(yùn)行,顯示下游需求旺盛。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,其中主要的原因是房屋建筑安裝較新開工存在時滯,現(xiàn)階段建筑鋁型材的消費(fèi)很可能仍處于一個景氣高位。此外,出口增長對需求也有一定的貢獻(xiàn)。由于上游原材料漲價,最近河南市場鋁板材的價格也漲了不少,需求旺盛也對電解鋁價格起到積極的拉動作用。 新增產(chǎn)能仍在不斷擴(kuò)建 在近期國內(nèi)電解鋁供應(yīng)市場暫時好轉(zhuǎn)的情況下,我們不能忽視電解鋁產(chǎn)能過剩的事實(shí)。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋁部處長李德峰預(yù)測,到2015年全球原鋁產(chǎn)能達(dá)到6000萬噸,中國原鋁產(chǎn)能將達(dá)到3000萬噸,中國電解鋁年產(chǎn)量保持在2200萬噸。 由于西部相對于東中部地區(qū)電力成本存在比較優(yōu)勢,電解鋁行業(yè)產(chǎn)能向西部轉(zhuǎn)移將是大勢所趨。據(jù)了解,2011年新建產(chǎn)能為369.5萬噸,其中新疆、青海、內(nèi)蒙、甘肅、陜西、山西、河南、廣西和湖北分別為100萬噸、25萬噸、50萬噸、44萬噸、60萬噸、8萬噸、4.5萬噸、38萬噸和40萬噸,西部地區(qū)四省占近60%。 西部地區(qū)低成本電解鋁套保盤壓力巨大 據(jù)了解,新疆現(xiàn)有企業(yè)電力生產(chǎn)成本為0.22—0.25元/千瓦時,山東和河南上網(wǎng)電價0.58—0.62元/千瓦時,自備電廠的電解鋁廠平均發(fā)電成本0.44元/千瓦時。假設(shè)其他條件相同,按照一噸電解鋁耗電14000千瓦時來算,新疆電解鋁生產(chǎn)成本比河南和山東低3000—5000元/噸。 在當(dāng)前電解鋁期價不斷走高的背景下,盡管行業(yè)毛利潤依然不高,但西部地區(qū)電解鋁企業(yè)保值的動力很強(qiáng),我們從滬鋁持倉中就可以清晰得看到這一點(diǎn),中電聯(lián)和青銅峽兩家總持倉超過11萬手。按照以往鋁價走勢的經(jīng)驗(yàn)來看,資金持續(xù)扎堆鋁這個品種對價格的推動并不具有持續(xù)性,做多買盤的介入只會吸引更多的賣出保值盤,這將在一定程度上限制鋁價上行的空間。 綜合來看,盡管當(dāng)前國內(nèi)電解鋁市場基本面較好,但由于國內(nèi)電解鋁長期產(chǎn)能過剩等原因,鋁價進(jìn)一步上行的高度不宜期望過多,追漲的風(fēng)險(xiǎn)較大。需要使用電解鋁的加工企業(yè),可以在近月合約大幅貼水有利的情況下,做好買入保值;而具有生產(chǎn)成本優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè),在鋁價持續(xù)上漲的背景下,積極在遠(yuǎn)期賣出保值鎖定生產(chǎn)利潤是不錯的選擇。 責(zé)任編輯:章水亮 |
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