LME鉛6月初領(lǐng)漲有色金屬，表現(xiàn)搶眼，但國內(nèi)消費嚴重疲軟導(dǎo)致滬鉛一直未能突破17500點的前期跳空缺口。

鉛酸蓄電池行業(yè)洗牌一觸即發(fā)，今后鉛酸蓄電池行業(yè)將嚴格按標(biāo)準(zhǔn)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能。隨著鉛蓄電池環(huán)保整治向全國蔓延，整個行業(yè)至少有三分之二將被迫關(guān)門，行業(yè)面臨大規(guī)模的整頓，國內(nèi)鉛消費萎縮嚴重。

美元近期的強勢反彈和原油的上漲動能匱乏將使得鉛價更顯疲軟。居高不下的油價給美國國內(nèi)消費帶來壓力，在可能影響到美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程的背景下，美國政府通過增加原油庫存來壓低WTI原油價格，以此來緩解原油價格上漲帶來的壓力。美聯(lián)儲在多次議息會議中都指出，原油價格造成的沖擊只是短暫的，而5月初大宗商品價格的暴跌在印證美聯(lián)儲的這種判斷的同時也表明美國經(jīng)濟對于原油價格沖擊的敏感性，在當(dāng)前原油供求基本平衡的狀況下，原油價格快速上升的動力不足。

同時，從本次美元探底的背景來看，上月末的美聯(lián)儲議息會議在本質(zhì)上確認了短期內(nèi)不會改變極度寬松的貨幣政策基調(diào)，而當(dāng)時市場對于歐元區(qū)的加息憂慮也達到了極致，利空美元的諸多因素由預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)榇_定性事件，這種情形造成的結(jié)果往往是劇烈并具有轉(zhuǎn)折性的，因此我們認為當(dāng)前形成的底部具有階段性底部的特征。主要是因為這個底部產(chǎn)生的背景是前期造成美元弱勢的因素得到充分消化，同時短期多空因素的對比仍舊支撐美元走強，我們認為美元可能在探明了當(dāng)前底部的基礎(chǔ)上出現(xiàn)振蕩盤升的態(tài)勢。

目前鉛價面臨上下兩難的局面，如果價格繼續(xù)下行，國內(nèi)冶煉廠采取惜售甚至是實質(zhì)性的減產(chǎn)，畢竟價格離他們的冶煉成本不遠，那么價格將受到強力支撐；如果價格向上，國內(nèi)鉛消費的主力鉛酸蓄電池企業(yè)一方面受到電力短缺生產(chǎn)受限的影響，另一方面環(huán)保部對國內(nèi)鉛酸蓄電池企業(yè)的強力整頓，使得一大批不合格的企業(yè)停產(chǎn)，這兩方面都將極大削弱國內(nèi)鉛消費。價格如果上行將缺乏消費的支撐，特別是國內(nèi)收緊的貨幣政策使得目前大宗商品缺乏前期活躍的資金支持。如果商品屬性和金融屬性都缺乏上漲推動力的話，鉛價也很難跟隨整體市場上漲。

因此，近期鉛市更傾向于維持振蕩偏弱的格局，密切關(guān)注美元反彈的力度。