鋅精礦供給短缺，支撐鋅價

本月50%min鋅精礦加工費持續(xù)走低，從月初的5000—5800元/噸下跌至月末的4500—5600元/噸。本月現(xiàn)貨鋅的月均價有所下移，據(jù)SMM報道，國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)緊張的局勢日益凸顯，冶煉廠原料供應(yīng)的壓力日漸增大。礦企普遍反映，近期即使選礦生產(chǎn)正常進(jìn)行，出貨的數(shù)量也大幅減少甚至是不再出貨，僅履行已經(jīng)簽好的訂單。部分礦企仍然正常出貨，但是加工費繼續(xù)走低至5000元/噸左右。此外，國家對貨幣政策的調(diào)控也傳導(dǎo)至礦企，雖然影響有限，但部分企業(yè)還是表示迫于資金壓力，企業(yè)仍然維持一定的出貨量，以換取流動資金。

進(jìn)口礦方面，加工費走低至100美元/噸以下。進(jìn)口TC處于低位，但國外的礦源也同樣緊張。對于中國鋅精礦供應(yīng)偏緊的預(yù)期增強了國外礦商壓低加工費持貨惜售的信心，而LME鋅價走低也成為其持貨不出的理由。因此，近期鋅精礦供應(yīng)的形勢更加緊張，部分冶煉企業(yè)逐漸提前步入檢修期。

基本面偏緊的狀況在期貨市場上表現(xiàn)為對未來價格上漲的預(yù)期，所以，上周滬鋅價格保持堅挺?，F(xiàn)貨方面0#鋅報價在17200—17300元/噸，上漲150元/噸；1#鋅報在17150—17250元/噸，漲150元/噸。與前兩個星期相比反彈了不少，因為當(dāng)前持貨商出貨意愿比較高。

宏觀經(jīng)濟走勢低迷，滬鋅逆勢上行

美國財政赤字高企、債務(wù)累累，對全球經(jīng)濟貢獻(xiàn)較低。美國公布了令人失望的一季度GDP增長率并調(diào)高了2011年通脹預(yù)期，表明QE2并沒有給美國經(jīng)濟帶來預(yù)期的增長，反而推動全球大宗商品上漲并導(dǎo)致通貨膨脹率升高。歐洲存在通貨膨脹及債務(wù)問題，經(jīng)濟不振。中國為首的新興經(jīng)濟體需要面對熱錢和通貨膨脹。在美歐日面臨經(jīng)濟考驗的時刻，新興經(jīng)濟體如中國、巴西、南非、俄羅斯、印度等國通過不斷加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來防止熱錢涌入，及時調(diào)整本國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，控制通脹，從而使本國經(jīng)濟健康發(fā)展。

14日，國家統(tǒng)計局公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，5月份CPI同比增長5.5%，創(chuàng)34個月新高。CPI創(chuàng)出新高，說明潛在的通貨膨脹依然較大。當(dāng)天中國央行決定從2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

宏觀經(jīng)濟的低迷表現(xiàn)使得全球大宗商品價格節(jié)節(jié)走低，然而滬鋅上周卻在一片跌聲中逆勢上行,雖然漲幅并不大，但是充分體現(xiàn)了基本面對價格的影響程度。而我國宏觀調(diào)控的現(xiàn)狀，使資金炒作的動力和基礎(chǔ)依然存在。

后市展望

滬鋅1108合約依托5日均線橫向整理，使得5日和10日均線再度出現(xiàn)粘連。鑒于鋅精礦的短缺現(xiàn)狀和用電緊張，市場預(yù)計往后的幾個月鋅的產(chǎn)出會相應(yīng)地減少。因此，雖然在季節(jié)性的淡季，但總體供應(yīng)量的減緩和通脹對成本上漲產(chǎn)生的壓力均對鋅價起到支撐作用，預(yù)計后市鋅價還能有所表現(xiàn)，操作上建議逢低買入，買期保值企業(yè)也可逢低入場進(jìn)行操作。