2011年5月23日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)一次普跌。到收盤(pán)時(shí)，上證綜指收于2774.57點(diǎn)，下跌2.93%;深成指收于11742.19點(diǎn)，下跌3.44%。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬市僅48只股票上漲，深市有61只個(gè)股上漲，占比僅為5%左右。

創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)更為離奇，5月23日下跌3.94%，而一天后，5月24日又上漲3.57%。針對(duì)市場(chǎng)不尋常的表現(xiàn)，理財(cái)周報(bào)記者采訪了上海從容投資管理有限公司消費(fèi)品研究主管、合伙人陳宸。

就目前市場(chǎng)而言，陳宸認(rèn)為市值較大的股票的估值已經(jīng)足夠便宜，無(wú)論是與A股市場(chǎng)歷史估值相比還是和全球市場(chǎng)估值比較都不算貴，所以未來(lái)下行空間不大。但是從流動(dòng)性和基本面的角度，也可以預(yù)期市場(chǎng)沒(méi)有太大的上行空間。

前期中小市值股票的估值偏貴，我們此前預(yù)期這類(lèi)股票會(huì)經(jīng)歷一定調(diào)整。而近期市場(chǎng)表現(xiàn)也證實(shí)了之前的預(yù)期，的確做出了一些調(diào)整。我認(rèn)為現(xiàn)在中小市值平均估值水平到了較為合理的區(qū)間。從短期來(lái)看，流動(dòng)性和基本面的變化都不會(huì)構(gòu)成重大的上行或下行空間。

未來(lái)創(chuàng)業(yè)板仍有下行風(fēng)險(xiǎn)

創(chuàng)業(yè)板總體上來(lái)說(shuō)，少有吸納著重基本面投資的機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)槠浒嘿F的價(jià)格對(duì)于基本面來(lái)說(shuō)支撐不夠。即使現(xiàn)在出現(xiàn)了一定跌幅，從整體來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為這個(gè)價(jià)格仍不足以吸引主流的基本面投資的機(jī)構(gòu)投資者。

高估值是需要未來(lái)實(shí)現(xiàn)一定的高成長(zhǎng)性去消化的，從總體上來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在的估值體現(xiàn)的折價(jià)還不夠。所以未來(lái)仍有下行的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，此輪下跌后尋找一些被錯(cuò)殺的行業(yè)和個(gè)股，也會(huì)帶來(lái)一些獲得收益的機(jī)會(huì)。

陳宸表示，從容投資也一直堅(jiān)持精選個(gè)股、追求穩(wěn)健增長(zhǎng)的策略。好買(mǎi)基金私募數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，從容穩(wěn)健2的凈值為1.26，近一個(gè)月的絕對(duì)收益率為3.28%，位列第二名。