5月以來，大宗商品期貨價(jià)格遭遇較大級(jí)別調(diào)整，這讓不少投資者心中出現(xiàn)動(dòng)搖。大宗商品期貨的回調(diào)何時(shí)結(jié)束？后續(xù)市場(chǎng)動(dòng)力何在？

在5月28至29日舉行的第八屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上，專家學(xué)者一致看好大宗商品，特別是銅、鋼鐵等基礎(chǔ)原材料大宗商品。這為期貨投資者帶來了指引

看漲全球

市場(chǎng)價(jià)格的下跌是件好事。在澳新銀行商品研究總監(jiān)Mark Pervan看來，持續(xù)上漲的大宗商品價(jià)格尤其是油價(jià)并未高到危及全球經(jīng)濟(jì)的程度，市場(chǎng)價(jià)格下跌已經(jīng)擠出了泡沫，因此澳新銀行將這種泡沫從市場(chǎng)條件中剔除。

市場(chǎng)認(rèn)為，價(jià)格下跌主要的風(fēng)險(xiǎn)來自于中國(guó)需求的急劇放緩和全球通脹不斷上升，但他懷疑導(dǎo)致下跌的風(fēng)險(xiǎn)因素被市場(chǎng)夸大了。他指出，中國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行“冷卻”是建立在“區(qū)別對(duì)待，有保有壓”的政策基礎(chǔ)上，另外，西方經(jīng)濟(jì)體仍存在巨大的輸出缺口。因此，預(yù)計(jì)商品價(jià)格將在2011年上漲32%，比2010年30%的收益更高些。

紐約市立大學(xué)柏魯克分校威斯曼國(guó)際商務(wù)研究中心主任Terrence-F-Martell指出，發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)在正從衰退期走出來，進(jìn)入擴(kuò)張?jiān)缙冢@對(duì)于商品價(jià)格和交易量來說都具有極大的積極意義。在2011年至2012年，全球GDP增長(zhǎng)將會(huì)達(dá)到4%，這對(duì)期貨價(jià)格是有利的。

他還指出，現(xiàn)實(shí)中存在各種不同因素所引起的需求增長(zhǎng)。事實(shí)上，我們應(yīng)對(duì)需求增長(zhǎng)的能力比8年前要低，如原油的庫(kù)存使用比率已經(jīng)從5%下降到3%，幾乎下降了一半。這意味著市場(chǎng)上的剩余供應(yīng)有所減少，所以一旦市場(chǎng)遭遇動(dòng)蕩，比如利比亞危機(jī)，就會(huì)導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲。

看好中國(guó)

此外，專家們一致認(rèn)為，中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)增量的主要引擎，也將會(huì)是期貨市場(chǎng)價(jià)格的主要?jiǎng)恿λ凇?/P>

大和資本香港公司董事總經(jīng)理孫明春表示：“接下來5年我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)非?？春?，延續(xù)了30多年的中國(guó)奇跡還會(huì)繼續(xù)。”

Terrence認(rèn)為，GDP的增長(zhǎng)以及政府對(duì)一些領(lǐng)域的刺激政策會(huì)帶來資源的進(jìn)一步緊缺，這將進(jìn)一步推高商品的價(jià)格，而隨著價(jià)格的上升，將會(huì)有更多機(jī)構(gòu)和投資者進(jìn)入市場(chǎng)，所以從某種程度上來說，這對(duì)整個(gè)期貨產(chǎn)業(yè)來說是有利的。

工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司巡視員賈銀松也指出，中國(guó)現(xiàn)在仍處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化、經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，在工業(yè)化進(jìn)程沒有結(jié)束之前，我們的需求就不可能到達(dá)飽和點(diǎn)。

看多期市

Terrence認(rèn)為，目前大宗商品需求的驅(qū)動(dòng)主要來自中國(guó)和印度，特別是新興經(jīng)濟(jì)體在基礎(chǔ)設(shè)施上的巨額支出將對(duì)大宗商品期貨價(jià)格有積極的影響。

Terrence認(rèn)為，中國(guó)快速的城市化進(jìn)程帶來大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資，投資的增長(zhǎng)也為銅、鋁、鋼材等有色以及非有色金屬的大宗商品帶來更多需求。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委副書記羅冰生表示，中鋼協(xié)預(yù)測(cè)在“十二五”期間，中國(guó)GDP保持8%到9%的增長(zhǎng)率，在這種情況下，2015年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的粗鋼需求將會(huì)達(dá)到6.7億噸到7.5億噸，也就是說，比2010年增長(zhǎng)11.8%到25.1%，年均增長(zhǎng)率將達(dá)到2.6%到4.6%。

“我的鋼鐵網(wǎng)”副總經(jīng)理賈良群也認(rèn)為，城市化和工業(yè)化仍然是鋼鐵需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿碓础?/P>

就當(dāng)前鋼鐵行業(yè)來說，羅冰生認(rèn)為，目前“電荒”已經(jīng)成為大家關(guān)注的一個(gè)重要問題，鋼鐵行業(yè)屬于耗電高、能耗高的重點(diǎn)行業(yè)之一，今年3月鋼鐵行業(yè)的耗電占全國(guó)耗電量的11.5%，占工業(yè)用電量的15.3%。對(duì)一些鋼鐵企業(yè)實(shí)行限電是很難避免的。進(jìn)入夏季用電高峰，供電不足的矛盾將會(huì)集中體現(xiàn)，對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響可能發(fā)生在6到9月這一段時(shí)間。

他表示，在當(dāng)前鋼鐵生產(chǎn)總量過高的情況下，由于供電不足，適當(dāng)?shù)南拗其撹F生產(chǎn)總量過快增長(zhǎng)有一定的積極性。

有色金屬大宗商品同樣被看好，除了傳統(tǒng)需求外，自由港邁克墨倫銷售公司總裁Stephen還提出，銅作為可持續(xù)性金屬將成為綠色和環(huán)保的重要材料。這是今后銅需求的重要驅(qū)動(dòng)力之一。

他舉例說，現(xiàn)在風(fēng)能是世界上最有前景的綠色技術(shù)之一。通過構(gòu)造更大更有效的渦輪機(jī)，過去幾年風(fēng)電的效率得到了很大的改善，這里面就含有大量的銅。據(jù)測(cè)算，風(fēng)力發(fā)電每兆瓦需要2.2萬(wàn)公斤的銅。

因此，無(wú)論作為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的原材料，還是作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的新構(gòu)成，未來基礎(chǔ)原材料類大宗商品前景美好。