昨日晚間，康強(qiáng)電子發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，公司擬定向增發(fā)6.3億元，用于投入“年產(chǎn)3000萬(wàn)條高密度集成電路框架（QFN）生產(chǎn)線項(xiàng)目”和“年產(chǎn)50億只平面陣列式LED框架生產(chǎn)線（一期）項(xiàng)目”。董事長(zhǎng)鄭康定將認(rèn)購(gòu)其中的5%，即285萬(wàn)股。

值得注意的是，康強(qiáng)電子在其上市至今的4年時(shí)間中，僅現(xiàn)金分紅0.128元/股，并且其2007年IPO融資回報(bào)并不理想，未能達(dá)到預(yù)計(jì)效益。此次再提融資之前，雖然募投項(xiàng)目收益激增，但仍未能達(dá)到招股書(shū)中承諾收益。

此外，在增發(fā)預(yù)案發(fā)布的同時(shí)，公司總經(jīng)理鄭芳卻以工作調(diào)動(dòng)為由辭去了總經(jīng)理職位，而公開(kāi)資料顯示，鄭芳正是董事長(zhǎng)鄭康定的女兒。

首次募資項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期

康強(qiáng)電子上次融資是在2007年的IPO，在昨日晚間公布的公告中顯示，當(dāng)初承諾的三個(gè)項(xiàng)目，大部分帶來(lái)的收入與利潤(rùn)從未達(dá)到過(guò)公司招股時(shí)的承諾。

2007年3月，康強(qiáng)電子登陸A股市場(chǎng)，招股書(shū)稱募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于集成電路引線框架生產(chǎn)線升級(jí)技改項(xiàng)目、集成電路內(nèi)引線材料（金絲）生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目、大規(guī)模集成電路引線框架生產(chǎn)線升級(jí)改造項(xiàng)目等三個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資 3.035億元。

達(dá)產(chǎn)后，集成電路引線框架生產(chǎn)線升級(jí)技改項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)稅后盈利為 2768 萬(wàn)元，集成電路內(nèi)引線材料（金絲）生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年凈利潤(rùn) 1161.04 萬(wàn)元。大規(guī)模集成電路引線框架生產(chǎn)線升級(jí)改造項(xiàng)目則預(yù)計(jì)每年凈利潤(rùn)可達(dá)到4630.39萬(wàn)元。

以此計(jì)算，按照招股書(shū)時(shí)預(yù)測(cè)，康強(qiáng)電子完成全部募投項(xiàng)目后，其年新增凈利潤(rùn)應(yīng)該有8559.43（稅后）萬(wàn)元，但事實(shí)是殘酷的，上市至今，康強(qiáng)電子利潤(rùn)最高為2010年，也只有6893萬(wàn)元。

對(duì)于為何沒(méi)能達(dá)到預(yù)計(jì)的目標(biāo)，康強(qiáng)電子有自己的解釋?zhuān)鶕?jù)公告，康強(qiáng)電子將其歸咎于2008年金融危機(jī)沖擊、行業(yè)周期因素、產(chǎn)能利用率不足等因素影響。此外，引起記者注意的是，由于其中一個(gè)項(xiàng)目更改實(shí)施地點(diǎn)和實(shí)施主體，致使投產(chǎn)時(shí)間延長(zhǎng)，相關(guān)費(fèi)用增大。

上述提到的更改項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)的詳情是：《大規(guī)模集成電路引線框架生產(chǎn)線改造項(xiàng)目》實(shí)施地點(diǎn)由“寧波康強(qiáng)電子股份有限公司廠區(qū)內(nèi)”變更為“江陰康強(qiáng)電子有限公司廠區(qū)內(nèi)” ，2010年下半年批量投產(chǎn)，產(chǎn)能未釋放。涉及變更投向的募集資金金額為6078.30萬(wàn)元。

2008年8月，康強(qiáng)電子變更募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)時(shí)解釋稱，之所以更改為江陰康強(qiáng)為項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)，是為了加快募投項(xiàng)目建設(shè)，但同樣一件事情，時(shí)隔不到3年，竟然成了項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)期收益的罪魁禍?zhǔn)住?/P>

借款激增 資金壓力巨大

康強(qiáng)電子急于此時(shí)增發(fā)不無(wú)道理，根據(jù)2010年年報(bào)顯示，康強(qiáng)電子借款激增，短期借款從2009年的2.64億增加至2010年底的3.045億元，此外，長(zhǎng)期借款也增加了1億元，資金狀況壓力可見(jiàn)一斑。

2010年，康強(qiáng)電子凈利潤(rùn)收入為6893.04萬(wàn)元，雖然看起來(lái)“比較美”，但是仔細(xì)分析利潤(rùn)構(gòu)成，卻并不樂(lè)觀。其中包含，公司減持長(zhǎng)電科技股票獲得稅前投資收益1555.71萬(wàn)元，收到政府搬遷一次性經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼及獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)1354.20萬(wàn)元。

另外，引起記者關(guān)注的是，康強(qiáng)電子經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-8058.7萬(wàn)元。對(duì)此，公司解釋稱，主要是收到的銀行承兌匯票年末未辦理貼現(xiàn)以及子公司江陰康強(qiáng)投產(chǎn)現(xiàn)金流出較大所致。

江陰康強(qiáng)成立于2008年，康強(qiáng)電子持有其70%股權(quán)，2008年，江陰康強(qiáng)凈利潤(rùn)-95.32萬(wàn)元，2009年凈利潤(rùn)為-175.2萬(wàn)元，而到了2010年，其虧損更是高達(dá)-887.8萬(wàn)元。

這家在更改IPO募投項(xiàng)目之時(shí)，剛剛成立的公司，不僅成為募投項(xiàng)目未能按時(shí)取得收益的主因之一，同時(shí)在合并入上市公司報(bào)表后，還對(duì)康強(qiáng)電子的業(yè)績(jī)產(chǎn)生拖累。

但是康強(qiáng)電子卻對(duì)這家位處江陰的子公司卻厚愛(ài)有加，2010年，不僅為其提供了高達(dá)8600萬(wàn)元的貸款擔(dān)保，在其他應(yīng)收款中，江陰康強(qiáng)也是名列第一，欠款金額為406.77萬(wàn)元。

而在這場(chǎng)融資盛宴中，董事長(zhǎng)鄭康定收入頗豐。根據(jù)公告顯示，此次定向增發(fā)價(jià)為11.09元/股，而在停牌前的最后一天，康強(qiáng)電子的股價(jià)已經(jīng)為13元/股，以其計(jì)劃認(rèn)購(gòu)285萬(wàn)股計(jì)算，賬面浮盈已經(jīng)達(dá)到544.35萬(wàn)元。