新興產(chǎn)業(yè)是著眼于未來、著眼于長期的投資，從美國股市歷史來看，每一波牛市背后都體現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的行業(yè)。所以產(chǎn)業(yè)基金就是從這些股票里面選擇股票。這樣一個(gè)規(guī)律在中國股票市場也存在。

九五期間，國家曾經(jīng)提出一個(gè)十大支柱產(chǎn)業(yè)，包括汽車、鋼鐵、房地產(chǎn)、有色等。通過分析“九五”之后包括“十一五”期間這10年里A股歷年表現(xiàn)最佳的行業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)，2002年是汽車地產(chǎn)，2003年是鋼鐵汽車，到2007年則是煤炭有色，這些年里面每年表現(xiàn)最佳的行業(yè)其實(shí)跟這十大支柱產(chǎn)業(yè)有非常高的重疊性，從A股市場的歷史表現(xiàn)看，從行業(yè)角度來選擇股票或者選擇表現(xiàn)最好的行業(yè)，在中國股市上可以行得通。中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過20年的成功發(fā)展積累了大量財(cái)富，也積累了大量閑散資金，它們需要新的投向，中國經(jīng)濟(jì)也走到轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)。未來10年我們需要一個(gè)新的投資方向、新的消費(fèi)方向，這是我們投向新興產(chǎn)業(yè)最初的初衷。

在上世紀(jì)90年代科網(wǎng)股泡沫過程中，從1994年到2000年一共6年時(shí)間里，相關(guān)指數(shù)一度翻了12倍，我相信這個(gè)階段對(duì)投資者是有意義的。市場上有很多不同的投資策略、投資模式，新興產(chǎn)業(yè)投資只是其中一個(gè)。如果我們站在1994年這樣一個(gè)起點(diǎn)的時(shí)候，新興產(chǎn)業(yè)基金就是要抓住這樣一個(gè)興起的產(chǎn)業(yè)，我們要做的事情就是在這個(gè)泡沫里替投資者賺來最大利潤。其實(shí)不同市場環(huán)境需要不同投資類型，不同投資策略適應(yīng)不同投資環(huán)境。

新興產(chǎn)業(yè)投資跟成長股投資邏輯是一樣的，我們選擇標(biāo)準(zhǔn)或者考量方面沒有太大不同。無論是新興產(chǎn)業(yè)還是新興產(chǎn)業(yè)公司也好，往往處于發(fā)展初期，不能十全十美。同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)基金在眾多基金產(chǎn)品里面是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，越是風(fēng)險(xiǎn)高的資產(chǎn)，越是要把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。以期貨市場為例，任何一個(gè)進(jìn)入期貨市場的投資者第一個(gè)決定的不是要怎么掙錢，而是怎么止損。高風(fēng)險(xiǎn)市場上什么東西最重要?新興產(chǎn)業(yè)基金作為一只股票型基金，除了和所有股票型基金有共同風(fēng)險(xiǎn)特征之外，還有一些獨(dú)有風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于全市場基金來說，新興產(chǎn)業(yè)基金的投資范圍相對(duì)比較窄，新興產(chǎn)業(yè)投資大量依賴對(duì)新技術(shù)、新模式、新市場的判斷，同時(shí)新興產(chǎn)業(yè)的估值變化相對(duì)比較劇烈。

下一個(gè)10年一定是新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的10年，我們已經(jīng)看到過去出現(xiàn)的泡沫，我們會(huì)爭取不要再犯同樣的錯(cuò)誤。