保證金比例的設(shè)計思路

1、10%原則

由于期貨的本質(zhì)是合約，正常合約交易須支付10%左右的“押金”，也就是期貨上的保證金。

2、風(fēng)險可控原則

作為交易所和期貨經(jīng)紀機構(gòu)，為保障其正常運作，行情波動產(chǎn)生的風(fēng)險必須通過保證金比例的收取來予以回避。

3、兩板不穿原則

連續(xù)兩個同方向停板不至于使?jié)M倉交易而虧損的客戶爆倉。在股指期貨合約征求意見稿將6%的盤中熔斷機制取消之后，交易所的最低保證金也從10%提高到了15%；相應(yīng)地，期貨公司的保證金標準也從12%提升至了20%。

4、波動性衡量

波動率越小的品種，相應(yīng)地保證金收取就越低；波動率越高的品種，相應(yīng)地保證金收取也越高。

5、投機性衡量

持倉量、成交量超過一定范圍的時候，或短期內(nèi)有過大波動，或?qū)儆诮灰姿J定的異常交易發(fā)生時，即界定其為投機性加大的情況，交易所為適當抑制投機性，會增加保證金收取的比例。

6、 在前5點內(nèi)容滿足的前提下，保證金比例盡量小

如果是在風(fēng)險可控的前提下，盡可能地縮小保證金比例，有助于提高資金的利用率。

以上內(nèi)容，我們在本書的“杠桿法則”中已做了詳細解釋。