盡管2011年可能成為銅價漲勢最好的年份，但對頭號銅消費(fèi)國中國增加銅庫存作為投資擔(dān)保品的擔(dān)心，恐將令銅市盛宴戛然而止。

綜合媒體4月6日報道，全球最大的銅生產(chǎn)商--智利的國有銅礦公司Codelco周一在圣地亞哥舉行的CESCO銅業(yè)會議上稱，中國的銅庫存異乎尋常的高，需要加以密切關(guān)注。

市場人士擔(dān)心，中國庫存不斷攀升雖然不會立即在市場中有所顯現(xiàn)，但可能大幅降低銅市供應(yīng)缺口的預(yù)期。該預(yù)期2011年已助推銅價躥升至紀(jì)錄高點。

目前尚不清楚中國將多少銅庫存作為投資工具，一些分析師認(rèn)為這是個重大風(fēng)險因素。

這種情況非比尋常。Codelco執(zhí)行長Diego Hernandez表示，中國的庫存水平較高，有人認(rèn)為庫存被用作金融工具。

與歷史水平相比，目前的庫存量不是特別高，但令人擔(dān)憂。

分析師稱，中國的非礦業(yè)類企業(yè)一直在收購銅，用作貸款擔(dān)保品。

南非標(biāo)準(zhǔn)銀行數(shù)據(jù)顯示，上海保稅區(qū)約有60萬噸銅庫存，中國南方港口還有10萬噸。

據(jù)智利政府?dāng)?shù)據(jù)，這合計占到全球銅礦約1,580萬噸年開采量的4.4%左右。

但是真正讓市場緊張的，還是2011年年初開始收儲的30萬噸庫存。

標(biāo)準(zhǔn)銀行一篇題為中國之旅報告--銅市:真正顧慮所在的報告中提到，30萬噸新庫存讓2011年精煉銅市場是否真如預(yù)期般短缺成為疑問，產(chǎn)生了市場將供需平衡甚至略微供過于求的可能。

不過，Codelco的Hernandez認(rèn)同多數(shù)市場人士的觀點，預(yù)計2011年供應(yīng)將嚴(yán)重短缺，進(jìn)而支撐高價格水平。 他并稱，Codelco并不了解中國公司是否已開始出脫庫存套現(xiàn)。銅價在2月觸及歷史新高后，近幾周出現(xiàn)回落。

倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅周一收報每噸9,330美元，脫離9,475的盤中高位，亦低于上周五收盤價9,359。

不過，Xstrata Copper執(zhí)行長Charlie Sartain看到了庫存開始削減的跡象。

中國的基本需求還在，之前積累的相當(dāng)一部分庫存正在被有計劃地消耗掉。Sartain接受訪問時稱，我們在最近幾天看到了上海期交所銅庫存開始下降的初步跡象，這表明需求開始升溫。Sartain稱，2010年的銅庫存增長趨勢與2011年類似，但持續(xù)時間沒那么長。

2月進(jìn)口數(shù)據(jù)有所下降，因此這種融資活動似乎有所收斂。如果其繼續(xù)下降，就可能沖擊市場。