價跌量縮，和其他有色品種一樣，上市剛一周的鉛期貨交易狀況如實反映了近期金屬現(xiàn)貨市場的變化。

3月24日上市首日，鉛期貨成交超過7萬手，收盤時持倉近1萬手，吸引了眾多的投資者和套保者參與。在之后的交易日里，鉛期貨成交量不斷萎縮，昨日成交只有3000多手，持倉量則維持在6800手左右。

“鉛期貨成交量和持倉量變化很好地反映了近期國內(nèi)鉛現(xiàn)貨市場的情況，與現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性比較明顯?！睎|證期貨分析師應(yīng)昊良認(rèn)為，成交量萎縮有多種原因，其中受有色金屬整體環(huán)境和現(xiàn)貨市場變化影響較大，“這從持倉量的減少小于成交量的減少可以看出”。在應(yīng)昊良看來，國內(nèi)外貨幣政策收緊預(yù)期令近期的商品價格同步走低，而期鉛作為新品種和大合約品種，受到的影響更加明顯。

“原本一些鉛鋅冶煉企業(yè)囤貨，想利用鉛期貨上市的時機(jī)獲益，但等來的卻是現(xiàn)貨市場消費的下降?！鄙虾Ｓ猩W(wǎng)鉛分析師張舒告訴期貨日報記者，就在鉛期貨上市的第二日，“浙江臺州路橋區(qū)139人檢測出血鉛超標(biāo)”事件經(jīng)媒體報道后，掀起一波對涉鉛企業(yè)環(huán)境調(diào)查的高潮，這使得一些鉛酸蓄電池企業(yè)的生產(chǎn)受到一定影響。

據(jù)了解，國家環(huán)保部等九部委全面徹查鉛酸蓄電池行業(yè)企業(yè)環(huán)境違法問題，不僅影響了部分蓄電池企業(yè)開工，而且還加重了下游消費企業(yè)的觀望情緒，更是在心理層面影響了鉛冶煉和貿(mào)易企業(yè)，導(dǎo)致這些企業(yè)積極出貨，進(jìn)而壓低了鉛價。

“階段性的銀根緊縮對鉛冶煉企業(yè)的出貨節(jié)奏也造成了一定影響。”張舒分析說，臨近季度末，商業(yè)銀行收回資金的力度較大，一些寄希望鉛價回升后再賣出的冶煉企業(yè)不得不出貨歸還銀行貸款，從而短時間內(nèi)增加了市場供應(yīng)。

一些投資者也因為不看好鉛價暫時離開了市場。投資者王先生告訴記者，由于現(xiàn)貨鉛價的下行，鉛期貨市場拋壓較大，一旦出現(xiàn)期貨價格（扣除持倉成本）高于現(xiàn)貨價格的情況，就會有一些現(xiàn)貨企業(yè)在期貨上拋空。雖然從成本和長期消費看，鉛價并沒有太大的下行空間，但作為天然喜歡做多的投資者，大多選擇暫時離場。上海中期分析師向予將鉛期貨成交量的萎縮也歸結(jié)為部分非實業(yè)投資者的離場?！扒捌阢U期貨成交量較大，反映出之前的交易者可能以快進(jìn)快出為主，目前因為期價上行動能不足，下行空間又不大，交易者的積極性有所下降?！?/P>

“與鋅相比，鉛下游消費較集中，流通性也小，價格波動沒有鋅頻繁，投資者可能需要更多耐性?！睆埵嬲f。