銀行股延續(xù)走強(qiáng)，但是中小盤股繼續(xù)遭受沉重拋壓，資源股昨日午后跳水使得滬深300現(xiàn)指沖高回落，成交量稍有放大。期指合約全線回調(diào)，IF1104再回3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口下方，小幅增倉(cāng)416手。

期現(xiàn)套利方面，與上一交易日不同，IF1104基差呈現(xiàn)出寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)，顯示出多空雙方分歧較大，全天游走于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)，保持升水狀態(tài)。11點(diǎn)11分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值18.04點(diǎn)，未能超出20.32點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。IF1105盤中偶現(xiàn)期現(xiàn)套利的開倉(cāng)機(jī)會(huì)，同一個(gè)時(shí)刻，其升水達(dá)日內(nèi)最大值33.64點(diǎn)，超出33.2點(diǎn)的理論上的期現(xiàn)套利閥值，但是持有到期收益率幾乎為零。跨期套利方面，昨日IF1105-IF1104走勢(shì)較為平穩(wěn)，游走于12.4點(diǎn)-19點(diǎn)，重心幾乎沒(méi)有變化，前期入場(chǎng)的買入IF1105賣出IF1104的期現(xiàn)套利倉(cāng)繼續(xù)持有。

估值修復(fù)分為兩種，高估值向合理估值回歸，表現(xiàn)為重心下移；低估值向合理估值回歸，表現(xiàn)為重心上移，這兩種綜合力量決定著現(xiàn)貨指數(shù)的走勢(shì)。中小板和創(chuàng)業(yè)板2010年的利潤(rùn)增速達(dá)不到之前市場(chǎng)一致預(yù)期的預(yù)測(cè)值，存在著業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著創(chuàng)業(yè)板發(fā)行加快以及解禁潮的到來(lái)，高估值難以持續(xù)，其破位下行重挫市場(chǎng)人氣。從政策面來(lái)看，除了貨幣政策之外，另外一項(xiàng)重要的宏觀調(diào)控政策房地產(chǎn)政策在3月底臨近后，各地方政府先后出臺(tái)的房?jī)r(jià)控制指標(biāo)無(wú)一例外是漲幅限制，房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)著陸的主基調(diào)已經(jīng)逐步得到了市場(chǎng)各方的認(rèn)同。我們認(rèn)為，銀行股在短線回調(diào)后仍具上漲動(dòng)能，仍將會(huì)起到護(hù)盤的作用。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，IF1104上周核心波動(dòng)區(qū)間的上沿是3270點(diǎn)-3280點(diǎn)，上周三和周四均在這一區(qū)域遇到較大阻力，昨日收盤再度回到這一區(qū)域。滬深300現(xiàn)指短線或有下探30日均線支撐的可能，IF1104則有下探10日均線支撐的可能。操作方面，IF1104低位中線多單持有；對(duì)于短線多單來(lái)說(shuō)，上周初進(jìn)場(chǎng)的剩余少量多單可繼續(xù)持有，我們前日建議盤中回調(diào)至5日均線附近可嘗試接回，對(duì)于這部分多單可以暫時(shí)持有，止損位3260點(diǎn)。