組合投資的品種選擇

截止2010年4月，在中國(guó)境內(nèi)上市的商品期貨品種有23個(gè)，金融期貨品種1個(gè)（股指期貨），在做組合投資的時(shí)候，該選擇哪些品種呢？這里有幾大原則：

1、流動(dòng)性不好的品種不做

流動(dòng)性不好的品種，進(jìn)出場(chǎng)將比較困難（尤其對(duì)大資金而言），并且，因?yàn)槭袌?chǎng)內(nèi)資金少，可分配的財(cái)富也少，所以參與不活躍的品種一般難以取得比較大的收益。有的私募基金認(rèn)為，平均每秒成交不到10手的品種是缺乏流動(dòng)性的，應(yīng)剔除在品種池以外。按這樣計(jì)算，一個(gè)交易日成交不到130000手的品種最好不要參與組合配置，如黃金、豆二、硬麥、線材等（2010年3月前來看）。當(dāng)然，如果從某一段時(shí)間開始，原本不活躍的品種開始活躍了，就可以進(jìn)入品種池中，同樣，原本活躍的品種不再活躍的時(shí)候，也將退出組合配置的范疇。

2、波動(dòng)小點(diǎn)差大的品種不做

波動(dòng)性小的品種，可盈利空間??；點(diǎn)差大的品種，交易成本高，流動(dòng)性受到限制。所以一般日均波動(dòng)率不足1%的品種，私募基金也會(huì)排出在品種池之外，如玉米、強(qiáng)麥、稻谷、PVC等（2010年3月前來看）。

3、同一個(gè)品種多個(gè)合約符合要求都可以做

對(duì)于同一個(gè)品種有多個(gè)合約符合前兩點(diǎn)的入選要求的，可以當(dāng)成兩個(gè)品種參與。在實(shí)際配置的時(shí)候該品種總倉位可能是其他品種的兩倍。這是因?yàn)槭袌?chǎng)此時(shí)的熱點(diǎn)集中在該品種上，該品種也會(huì)有更多的投資機(jī)會(huì)。

在實(shí)際交易中，根據(jù)投資人的實(shí)際需求，往往選擇品種的數(shù)量有差別：

1、所有可交易品種的組合（約200萬資金以上）

對(duì)于大的資金或大的機(jī)構(gòu)來說，盡可能多的組合品種，可以最大程度上降低賬戶波動(dòng)率。

2、板塊組合（約50——200萬資金）

現(xiàn)在中國(guó)的期貨品種可以分為幾大板塊：金融期貨（股指）、有色金屬（銅、鋁、鋅、黃金）、黑色金屬（螺紋鋼、線材）、能源化工（燃油、橡膠、PTA、PVC、塑料、）油脂油料（黃豆、豆粕、豆油、棕櫚油、菜油）、基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品（玉米、強(qiáng)麥、硬麥、早秈稻）、軟商品（白糖、棉花）
對(duì)于一般投資者來說，組合所有的品種可能不太現(xiàn)實(shí)，所以如果要選擇五六個(gè)交易品種的話，可以按板塊來選擇。同一板塊的品種有一定的正相關(guān)性，不同板塊之間的相關(guān)性相對(duì)好，可以起到回避波動(dòng)率的作用。

3、交易所組合（約1——50萬）

中國(guó)的四家期貨交易所上市的品種各有特點(diǎn)也各有側(cè)重，在同一個(gè)交易所上市的品種之間的聯(lián)動(dòng)性要大于不同交易所之間品種的聯(lián)動(dòng)性。
如中國(guó)金融期貨交易所上市的全部為金融期貨產(chǎn)品；上海期貨交易所上市的主要為金屬和能源化工產(chǎn)品；大連商品交易所上市的主要是油脂油料產(chǎn)品；鄭州商品交易所上市的主要是軟商品。如果對(duì)于資金很小的投資者來說，可能只能組合兩三個(gè)品種，這時(shí)可以從不同交易所之中做選擇。

（4）1——2萬資金：（原則上不贊成少于5萬資金的投資者參與交易，但是如果你非常想?yún)⑴c到這個(gè)市場(chǎng)并且想穩(wěn)定盈利，仍然建議做投資組合）