在代客理財、基金管理、二級代理等業(yè)務尚未開放的情況下，經(jīng)紀業(yè)務無疑是期貨公司必須經(jīng)營的核心業(yè)務，因為它基本上是唯一合法的收入來源。

　　因此目前期貨公司的核心產(chǎn)品就只有兩樣，一是“跑道”，二是“研究”。

　　先說“跑道”，其實“跑道”也不是自己的，而是向交易所租借的，期貨公司交易通道的穩(wěn)定性、便利性非常重要，但是目前而言，大部分期貨公司都能夠做到這一點，因為在服務器硬件和交易軟件方面的優(yōu)化并不難。在這樣的情況下，“跑道”資源難免同質(zhì)化，而一旦核心產(chǎn)品同質(zhì)化，行業(yè)的競爭就會出現(xiàn)惡性和無序的特點。

　　在“跑道”資源同質(zhì)化的前提下，反倒是營銷“跑道”的能力成了重中之重，也就是說經(jīng)紀人團隊開發(fā)客戶能力的高低反而成了一家期貨公司能否經(jīng)營好的重要因素。

　　再說“研究”，“研究”產(chǎn)品的可復制性較難，“研究”產(chǎn)品優(yōu)劣也是可以評估和用實踐來驗證的。期貨公司“研究”水平的高低會大大影響其服務客戶水平和質(zhì)量的高低。比如在08年10月暴跌行情之前，某些期貨公司就在7月或8月準確預測了市場牛熊轉(zhuǎn)換，因此一定程度上減少了其客戶的損失，甚至還使得公司總體保證金上了一個臺階；而沒有準確研判市場或是沒有及時指導客戶的期貨公司，則是在暴跌行情中丟失了或多或少的市場份額。

　　由此，“研究”水平的高低已不再是紙上談兵的事，而是能夠影響期貨公司經(jīng)營和收入的重要因素。目前大一點或是有遠見的期貨公司都非常重視“研究”，在“研究”團隊力量的提升、“研究”成果的展示和應用、“研究”方法的探討和創(chuàng)新等方面都投入了較大的財力和精力。相信隨著時間的推移和重視程度的不同，期貨公司在這方面的差距會越來越大。

　　當然，隨著中國期貨行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)自下而上的產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新需求越來越強烈，監(jiān)管層的監(jiān)管理念也在發(fā)生積極的變化，因此某些創(chuàng)新業(yè)務公開化的小范圍試點應已是眼前的事了，一旦試點成功、運行有益，大面積推出也只是時間問題。倘若期貨公司的產(chǎn)品在法理上和實際上都能實現(xiàn)豐富化，不同期貨公司就可以有不同的核心產(chǎn)品，打造不同的核心競爭力，從而實現(xiàn)差異化競爭(走出惡性競爭的不歸路)。

雜談者：沈良  期貨中國網(wǎng)m.levitate-skate.com總編