繼周三突破800美元/盎司關口后，黃金價格在昨天亞洲時段的交易中再度上揚。盡管通脹憂慮已成“明日黃花”，但金價相對于其他商品價格更為穩(wěn)定的表現(xiàn)顯示市場對于黃金興趣依然不減。

　　黃金投資現(xiàn)機會

　　在周三的COMEX場內交易中黃金期價收高近5%，并在本月內首次站上800美元。在昨天亞洲時段的交易中，金價延續(xù)了隔夜場內交易的升勢，截至北京時間昨天16點37分，倫敦黃金現(xiàn)貨價格報813.65美元/盎司，上漲3.56美元。與此同時，上期所黃金期貨各合約更是以全線漲停報收。

　　自今年7月以來，代表大宗商品價格整體表現(xiàn)的路透/Jefferies CRB指數(shù)的累計跌幅已接近55%，而同期金價跌幅僅為12.2%。金價相對其他資產(chǎn)價格相對穩(wěn)定主要原因在于投資者對于宏觀經(jīng)濟走向的不確定預期所帶來的避險投資。而在抑制金價上漲的因素中，此前原油等大宗商品價格的下跌、美元保持強勢等因素都削弱了金價的“通脹風險升水”。不過，目前這樣的情況可能會得以改變。

　　首先在美元方面，截至北京時間昨天17點03分，美元指數(shù)報于84.939，并且在日內創(chuàng)出84.649的兩個多月以來的新低。有分析師認為，美元自7月以來保持強勢的主要是因為，投資者擔心實體經(jīng)濟風險而收縮對外投資，以獲得美元流動資金。

　　但隨著NBER對外宣稱美國經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退，投資者發(fā)現(xiàn)持有美元也并不能高枕無憂。美國經(jīng)濟成長嚴重依賴個人消費，而目前的情況是在信貸凍結的同時，消費者自身的支出和借貸需求也在下降。而美國和其他主要經(jīng)濟體貨幣當局傾向于通過大幅降低利率以維持信貸體系的運轉。市場預期，美聯(lián)儲可能在未來幾個月中，將聯(lián)邦基金利率調降至0.5%。

　　從權益和商品資產(chǎn)退守貨幣、從非美貨幣退守美元，在美元之后投資者能夠選擇的退路似乎已經(jīng)不多?！皩τ邳S金的投資性需求可能出現(xiàn)顯著的增長，主要原因還是美元的貶值風險，再加上主要經(jīng)濟體央行在比較美元和黃金的安全性時也會選擇黃金”，中銀國際期貨的研究員徐堅認為。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會(WCG)最新發(fā)布的《黃金需求趨勢》，由于全球投資者在努力避免全球金融危機的影響，黃金的需求依舊升溫。今年第三季度按美元計算的黃金需求達到320億美元，同比上升18%，創(chuàng)下有史以來最高季度紀錄。

　　黃金股指數(shù)走強

　　除美元能給黃金市場帶來信號外，相關上市公司股價的表現(xiàn)也給金市帶來了正面的指引。事實上，全世界許多證券交易所都根據(jù)部分產(chǎn)金企業(yè)的股價編制了相關的黃金股票指數(shù)。由于這些企業(yè)的股價對于各自關聯(lián)金礦的儲藏和生產(chǎn)情況有更敏感的反映，所以很多時候，這些黃金股票指數(shù)以及其他一些黃金股票的衍生產(chǎn)品都成為了金價變動的領先指標。

　　以NYSE Eruonext公布的一籃子未對沖黃金股票指數(shù)(AMEX Gold BUGS Index，HUI)為例，自11月中旬以來，該指數(shù)連續(xù)上揚，截至12月10日，該指數(shù)報于254.38，并創(chuàng)出兩個月以來的新高，這對于未來金價的表現(xiàn)顯然是一種積極信號。