大連商品交易所主要從商品的交割質(zhì)量標(biāo)準、交割方式、交割單位、交割手續(xù)費、交易單位、報價單位、最小變動價格、合約月份、漲跌停板制度和其他條款等十個方面出發(fā),結(jié)合液化石油氣市場的實際情況進行合約設(shè)計。

燃料是我國液化石油氣應(yīng)用數(shù)量最大的領(lǐng)域,具有產(chǎn)品標(biāo)準化、行業(yè)規(guī)范化及貿(mào)易活躍度較高等特點,大連商品交易所在合約設(shè)計時將LPG期貨標(biāo)準品定位為燃料用。

在液化石油氣交割的質(zhì)量標(biāo)準上,大連商品交易所深入研究液化石油氣國家標(biāo)準GB11174-2011,該國標(biāo)主要是對燃料用液化石油氣的質(zhì)量、標(biāo)志、包裝、運輸及貯存等方面作了相關(guān)要求和規(guī)定。在國家標(biāo)準的基礎(chǔ)上,大連商品交易所深入了解燃料用途液化石油氣的現(xiàn)貨市場情況,并構(gòu)建了液化石油氣期貨的質(zhì)量指標(biāo)體系;還通過替代品及升貼水的方式將進口純氣、化工用途的液化石油氣納入交割體系中,使得液化石油氣市場95%的貨源可被納入交割品的范疇。

在交割上,液化石油氣在一次性交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割的基礎(chǔ)上,在合約設(shè)計中增加了滾動交割方式。滾動交割是指企業(yè)可以在交割月的第一個交易日至最后交易日前一交易日的交易時間提出交割申請,并按交易所規(guī)定程序完成交割的交割方式。滾動交割的方式可促進液化石油氣的倉單流轉(zhuǎn),解決交割月可能面臨的庫容、貨源緊張以及運輸困難等問題。除此之外,液化石油氣還采用全廠庫交割的交割方式,這主要是受到液化石油氣市場自身的特點影響。由于我國液化石油氣市場暫無第三方倉儲企業(yè)存在,因此從行業(yè)自身特點出發(fā),更加適合采用全廠庫交割的方式。

在交割單位和合約交易單位的設(shè)定上,考慮到裝運槽車的實際裝載量以及液化石油氣船運裝載量,選擇裝載量的公約數(shù)20噸作為液化石油氣的交割單位。合約的交易單位則是可以進行期貨交易的最小數(shù)量,也是期貨合約所代表的商品數(shù)量,在充分了解液化石油氣現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上,將液化石油氣期貨的交易單位設(shè)為20噸/手。在實際的交割過程中還涉及交割手續(xù)費的問題。交割手續(xù)費的設(shè)立主要是在保證商品流動性的前提下,防止過度投機帶來的不利影響。

在報價單位和最小變動價格上,由于我國液化石油氣現(xiàn)貨市場的報價單位采用元/噸,因此期貨報價單位與現(xiàn)貨市場報價單位保持一致。在最小變動價位上,假設(shè)液化石油氣的價格為4000元/噸,在漲跌停板幅度為4%的情況下,要達到漲跌停板,1元/噸的變動單位需要波動160次,2元/噸的變動單位需要波動80次,5元/噸的變動單位需要波動32次。綜合考慮將LPG期貨合約的最小變動價位設(shè)定為1元/噸。

在合約月份的設(shè)定上,大連商品交易所根據(jù)液化石油氣現(xiàn)貨市場的實際特點,將期貨合約設(shè)置為連續(xù)12個月,即1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月均為液化石油氣期貨的交割月份。在合約的其他條款上,液化石油氣的交易時間為上午9:00—11:30,下午13:30—15:00以及交易所規(guī)定的其他交易時間。最后交易日為合約月份倒數(shù)第4個交易日,最后交割日為最后交易日后第3個交易日。