【導(dǎo)語(yǔ)】進(jìn)入四季度，廢鋼市場(chǎng)行情波動(dòng)放大，鋼廠經(jīng)歷了短暫高利潤(rùn)之后，再次回歸基本面表現(xiàn)。當(dāng)前廢鋼行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，本文一一剖析。

供需緊平衡運(yùn)行維持年內(nèi)高位

根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)180家鋼企的周度到貨、消耗數(shù)據(jù)來(lái)看。進(jìn)入11月份以來(lái)，樣本鋼企的到貨和消耗維持緊平衡運(yùn)行，從年內(nèi)數(shù)據(jù)范圍來(lái)看，11月份整體到貨及消耗維持年內(nèi)高位運(yùn)行。而重點(diǎn)市場(chǎng)河北的到貨量目前也被拉高至年內(nèi)高位。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，11月份180家樣本鋼企到貨量為210.15萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.31%；消耗量為200.60萬(wàn)噸，環(huán)比基本持平。11月份目前來(lái)看，供需格局基本延續(xù)了10月份的高位水平。而截至11月11日，河北重點(diǎn)鋼企的日度到貨量達(dá)到9.75萬(wàn)噸，已是10月中旬以來(lái)的最高點(diǎn)。

到貨量的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)反映了中間市場(chǎng)心態(tài)的變化，雖然在9月底后，市場(chǎng)迎來(lái)了一波較為強(qiáng)勢(shì)的反彈，但中間商對(duì)于后期市場(chǎng)的預(yù)期仍然持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度?？傮w仍以逢高出貨的思路為主。

利潤(rùn)高位回落 廢鋼經(jīng)濟(jì)性偏弱

伴隨9月底至十月初黑色系市場(chǎng)的一波拉漲，下游成材價(jià)格上漲速度較快，而成本端各品目?jī)r(jià)格體現(xiàn)出一定的滯后性，鋼廠的成本波動(dòng)不及成材價(jià)格。這也使得長(zhǎng)短流程鋼企的利潤(rùn)得以在短期內(nèi)快速拉高。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，9月底至今，長(zhǎng)流程鋼企的全國(guó)平均利潤(rùn)最高達(dá)到了450元/噸，而短流程利潤(rùn)最高也來(lái)到了235元/噸，均是年內(nèi)最高位置。

而高利潤(rùn)的持續(xù)性并不強(qiáng)，長(zhǎng)短流程利潤(rùn)達(dá)峰后隨即快速回撤。截至11月8日數(shù)據(jù)，長(zhǎng)流程鋼企全國(guó)平均利潤(rùn)為97元/噸，短流程鋼企平均利潤(rùn)為-20元/噸。長(zhǎng)流程鋼企的利潤(rùn)空間快速收窄，而短流程鋼企已經(jīng)基本轉(zhuǎn)為虧損。利潤(rùn)空間的快速萎縮一方面原因是，預(yù)期逐步消耗殆盡，鋼材價(jià)格回歸至基本面，終端建筑領(lǐng)域用鋼需求無(wú)明顯改善，前期超漲的價(jià)格則無(wú)法支撐；另一方面原因也和原材料價(jià)格的韌性表現(xiàn)有關(guān)，年內(nèi)廢鋼鐵的總體供應(yīng)量不及往年，中間商備貨的心態(tài)較為謹(jǐn)慎，多快進(jìn)快出操作。這也造成了鋼廠在收貨時(shí)存在一定難度，廢鋼的價(jià)格底部較為堅(jiān)實(shí)。而對(duì)于獨(dú)立電弧爐企業(yè)來(lái)說(shuō)，在成材價(jià)格難有顯著突破的狀況下，廢鋼價(jià)格的韌性表現(xiàn)使得其盈利更加困難。

而對(duì)于長(zhǎng)流程鋼企來(lái)說(shuō)，如何使用廢鋼，以及使用比例問(wèn)題，是當(dāng)下其較為關(guān)注的問(wèn)題。目前鐵水成本和廢鋼鐵價(jià)格差距較小，但鐵水成本總體低于廢鋼鐵的價(jià)格。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，11月份截至目前，鐵水與廢鋼鐵價(jià)差在-60元/噸，鐵水成本相對(duì)占優(yōu)。在這種情況下，鋼廠對(duì)于廢鋼鐵的消耗意愿一般。

結(jié)語(yǔ)

從廢鋼鐵主要的數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)看，目前行業(yè)仍然面臨較大運(yùn)行壓力。而筆者前期也對(duì)下游部分商家進(jìn)行了初步的調(diào)研，調(diào)研結(jié)果顯示，約6成的商家年內(nèi)暫不會(huì)考慮冬儲(chǔ)，仍選擇持續(xù)觀察行情為主。鋼企角度來(lái)看，目前鋼廠利潤(rùn)表現(xiàn)依舊承壓，且有進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)。用廢端批量備貨的操作較為謹(jǐn)慎。考慮到四季度下游實(shí)際的消費(fèi)需求會(huì)降低，近期廢鋼價(jià)格寬幅上行的壓力偏大。

（卓創(chuàng)資訊 張超）