【導(dǎo)語】10月中旬過后，隨著仔豬價格觸底跌至成本線附近，養(yǎng)殖端補欄熱度升溫，低成本撬動仔豬補欄需求提升。結(jié)合仔豬價格季節(jié)性走勢圖分析，未來兩月仔豬價格存繼續(xù)上漲可能。但補欄成本線偏高后影響補欄需求，疊加仔豬存欄量增加，仔豬漲價區(qū)間或在320-450元/頭以內(nèi)。

仔豬均價跌轉(zhuǎn)漲，未來隨著季節(jié)性走勢或繼續(xù)走強

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，全國7公斤仔豬出欄均價為320.56元/頭，較10月16日漲30.56元/頭，漲幅10.54%。自6月中旬過后，對四季度和2025年一季度看漲預(yù)期導(dǎo)致補欄需求減少，仔豬價格一路回落，直至跌至成本線290元/頭附近，一方面養(yǎng)殖端低價停售，自留意向增加。一方面當(dāng)前仔豬補欄成本偏低，對應(yīng)未來商品豬育肥成本在13.0-13.5元/公斤，虧損風(fēng)險不高，詢價熱度開始升溫。10月中旬開始，部分規(guī)模集團公司增加仔豬外購，仔豬由跌轉(zhuǎn)漲。

按照過去8年仔豬價格漲跌規(guī)律進行季節(jié)性分析，一般來說，11-12月隨著集團公司未來一年出欄規(guī)劃確立，仔豬外采需求增加。另一方面，11-12月仔豬雖然要經(jīng)過冬季降溫帶來的腹瀉高峰期，但經(jīng)過9-10月仔豬降價過后，補欄成本下行，育肥虧損風(fēng)險降低。

成本線以上的出欄均價支撐仔豬價格上漲，但仔豬補欄成本高位或影響補欄需求

10-12月補欄的仔豬，出欄時間或在明年4-6月前后。而未來4-6月出欄的生豬對應(yīng)的是2024年6-8月前后的能繁母豬，期間能繁母豬月度環(huán)比分別增加1.05%，0.07%和下滑0.12%。結(jié)合規(guī)模化程度提升帶來的產(chǎn)效提升，預(yù)期出欄量增幅或超過2%。而結(jié)合當(dāng)期供應(yīng)和需求數(shù)據(jù)分析，在不考慮豬病和其他特殊因素的影響下，預(yù)計理論生豬出欄均價或仍在成本線以上，仔豬補欄需求或仍有一定增長。

同時，結(jié)合補欄成本線分析，按照97%成活率和當(dāng)下的飼料成本進行仔豬補欄成本的理論值推算，7公斤仔豬補欄成本在320-450元/頭，出欄成本線或在14.0-14.5元/公斤，結(jié)合未來市場行情預(yù)測分析，或處于育肥虧損風(fēng)險值以下，對于仔豬補欄需求或仍有一定偏強支撐。而高于450元/頭成本線進行補欄，育肥成本線或在14.5元/公斤以上，若飼料成本和冬季疫病風(fēng)險疊加，或推漲出欄成本線，仔豬補欄需求存下滑可能。

小體重豬源存欄穩(wěn)步增加，未來仔豬供應(yīng)量或提升

同時，我們結(jié)合能繁母豬存欄量推算2024年11月-次年2月小體重生豬存欄量，不考慮豬病和疫病風(fēng)險的前提下，11月-次年1月，20公斤以下小體重豬源存欄量理論值月度環(huán)比分別增長3.39%、1.88%和0.10%，2025年2月下滑0.41%。考慮當(dāng)前出欄仔豬仍有一定利潤，加上年底結(jié)賬期到來，企業(yè)或增加資金流水，加上育肥舍的空欄受限，仔豬外銷可能性增加。疊加小體重豬源存欄增加，未來仔豬供應(yīng)量或穩(wěn)步提升，一定程度限制仔豬價格的持續(xù)上漲。

綜上所述，11-12月結(jié)合季節(jié)性特點，仔豬價格或有所上漲，且在320-450元/頭以內(nèi)，育肥風(fēng)險較小，仔豬補欄需求或?qū)r格上漲也有一定支撐。但超過450元/頭后，仔豬育肥成本線上升，虧損風(fēng)險提高，加之仔豬供應(yīng)量穩(wěn)步增加，仔豬市場向供過于求轉(zhuǎn)換，仔豬價格繼續(xù)上漲動力不足。因此，11-12月仔豬價格或運行區(qū)間在320-450元/頭以內(nèi)。

（卓創(chuàng)資訊 李晶）