【導(dǎo)語】據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，當(dāng)下大豬存出欄皆有限，大豬價格優(yōu)勢支撐養(yǎng)殖端壓欄惜售、二次育肥階段性存在；年內(nèi)，后市交易均重或仍有上升空間，疊加需求支撐力度或不強，對豬價或仍形成利空，但前期產(chǎn)能減少，且當(dāng)下大豬存欄偏緊，后市供應(yīng)增幅或有限，豬價下降空間或有限。

2024年豬價先漲后降

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測2024年全國瘦肉型生豬均價呈先漲后降走勢，截至10月22日，年均價為16.86元/公斤，同比上漲12.58%。2023年盈利欠佳，養(yǎng)殖端產(chǎn)能緩慢去化，疊加四季度豬病導(dǎo)致養(yǎng)殖端產(chǎn)能與存欄受損，影響2024年上半年供應(yīng)偏緊、二次育肥熱度上升，支撐豬價走高，并于8月15日漲至年內(nèi)最高點21.16元/公斤，隨后，由于養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏加快、二次育肥豬源釋放，帶動豬價震蕩下滑。

大豬存出欄有限 大豬價格優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，當(dāng)下大豬存欄相對有限。年內(nèi)二次育肥階段性存在，理論上，大豬存欄應(yīng)當(dāng)較充沛，但截至9月底，在生豬存欄減少狀態(tài)下，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測全國140公斤以上存欄占1.49%，同比降低0.08個百分點，較2022年降低0.25個百分點。大豬存欄偏緊，一是由于年內(nèi)二次育肥多處于快進快出狀態(tài)，且部分二次育肥生豬于中秋節(jié)前、十一假期出欄，截至10月初，部分大豬已消化；二是由于自8月中旬后，豬價開啟下滑通道，養(yǎng)殖端看跌心態(tài)增強，9月出欄節(jié)奏加快，壓欄行為減少，二者共同影響大豬存欄偏緊。

大豬存欄偏緊，對應(yīng)供應(yīng)也相對有限。年內(nèi)肥標(biāo)價差呈“擴大-收窄-擴大”走勢，截至10月21日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測肥標(biāo)價差為0.33元/斤。國慶假期后，隨著大豬供應(yīng)減少、氣溫降低，大豬價格優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，肥標(biāo)價差開始快速擴大，其中西南地區(qū)大豬價格優(yōu)勢尤為明顯，不僅帶動北豬南調(diào)增加，也影響?zhàn)B殖端壓欄增重心態(tài)增強，二次育肥熱度也階段性提升。

供大于求態(tài)勢難以扭轉(zhuǎn) 年內(nèi)后市豬價或震蕩下滑

年內(nèi)壓欄與二次育肥常態(tài)存在，階段性置后供應(yīng)，四季度也不例外，10-11月養(yǎng)殖端或階段性補欄二次育肥并于年前出欄，年底前或仍有一定供應(yīng)壓力。同時，截至10月17日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測全國生豬交易均重為125.35公斤，已超過2023年最高水平。從往年情況看，部分養(yǎng)殖集團選擇在9-10月份加速出欄，為四季度留出壓欄空間，但2024年二次育肥熱度高于往年，養(yǎng)殖集團階段性出欄中小體重生豬流入二次育肥渠道，后市養(yǎng)殖集團出欄體重下滑空間或有限，疊加大豬需求旺季將至，養(yǎng)殖端壓欄、二次育肥心態(tài)或加強，交易均重或有上升空間，進一步增加供應(yīng)壓力。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測過去五年屠宰量計算需求的季節(jié)性指數(shù)，四季度需求呈逐漸上升態(tài)勢，2024年11-12月，需求或按照季節(jié)性走勢逐漸增強，對豬價形成利多，但據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，年內(nèi)需求整體偏清淡，且伴隨生豬體重偏大，或限制下游對生豬的需求數(shù)量，對豬價的利多程度或有限。

在生豬交易均重高位運行、二次育肥仍會置后供應(yīng)的情況下，后市供應(yīng)或充裕，盡管需求或有增加，供大于求格局或仍延續(xù)，主線行情偏弱。但當(dāng)下大豬存欄相對偏緊，壓欄與二次育肥對后市帶來的供應(yīng)壓力或有限，且年初能繁母豬處于緩慢減少狀態(tài)，對應(yīng)11-12月的理論供應(yīng)壓力不大。綜合來看，年底前豬價或降幅有限。

（卓創(chuàng)資訊 鄒吉瑩）