引入倉(cāng)庫(kù)交割  促短纖期貨運(yùn)行質(zhì)量穩(wěn)步提升

上周五，鄭商所發(fā)布了《鄭州商品交易所滌綸短纖期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》（下稱《業(yè)務(wù)細(xì)則》）修訂案。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，本次修訂主要包括增加倉(cāng)庫(kù)交割方式、縮短倉(cāng)單有效期、完善期貨基準(zhǔn)交割品標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)倉(cāng)庫(kù)入出庫(kù)制度作出具體安排等細(xì)則，本次修訂自短纖期貨2510合約掛牌之日起施行。該舉措得到了產(chǎn)業(yè)人士的高度認(rèn)可，切實(shí)回應(yīng)了滌綸短纖行業(yè)的需求，更加便利產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與交割，有利于擴(kuò)大交割參與群體，促進(jìn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密聯(lián)動(dòng)，進(jìn)而提升短纖期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

記者了解到，為規(guī)避紡紗用和水刺用短纖摻混問(wèn)題，短纖期貨自上市以來(lái)便實(shí)行全廠庫(kù)交割，市場(chǎng)運(yùn)行整體平穩(wěn)，功能有效發(fā)揮，未發(fā)生過(guò)交割糾紛。為進(jìn)一步便利廣大產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與交割，鄭商所歷時(shí)四年多，深入研究論證短纖期貨引入倉(cāng)庫(kù)交割，開展多輪質(zhì)檢實(shí)驗(yàn)，努力完善短纖期貨交割制度。為確保修訂方案貼近現(xiàn)貨實(shí)際，鄭商所多層次、多方面論證方案的科學(xué)合理性，通過(guò)電話溝通、線下走訪、專題召開論證會(huì)等方式，向行業(yè)協(xié)會(huì)、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)、期現(xiàn)公司、會(huì)員單位等多次征求意見(jiàn)建議，覆蓋全部短纖期貨交割品牌企業(yè)，充分論證修訂《業(yè)務(wù)細(xì)則》的必要性和可行性。

事實(shí)上，滌綸短纖期貨業(yè)務(wù)細(xì)則的調(diào)整迫在眉睫，現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際需求和行業(yè)發(fā)展都在推動(dòng)這一變革。江蘇華西村股份有限公司特種化纖廠總經(jīng)理汪方能表示：“短纖企業(yè)在期現(xiàn)結(jié)合中逐漸認(rèn)識(shí)到期貨工具在風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置中的關(guān)鍵作用。本次《業(yè)務(wù)細(xì)則》修訂增加了倉(cāng)庫(kù)交割方式，相關(guān)企業(yè)可以用短纖現(xiàn)貨庫(kù)存注冊(cè)倉(cāng)單，倉(cāng)單可用于充抵期貨交易保證金或向銀行質(zhì)押，相當(dāng)于釋放了庫(kù)存占用資金，緩解了企業(yè)資金緊張的問(wèn)題，極大地提高了資金利用效率。同時(shí)，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)進(jìn)一步加強(qiáng)，幫助企業(yè)更靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理。”在他看來(lái)，本次《業(yè)務(wù)細(xì)則》修訂不僅順應(yīng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展需求，更為行業(yè)提供了更便捷高效的避險(xiǎn)工具，推動(dòng)市場(chǎng)向更加成熟和可持續(xù)的方向發(fā)展。

作為滌綸短纖領(lǐng)域頭部生產(chǎn)企業(yè)，新鳳鳴集團(tuán)對(duì)本次《業(yè)務(wù)細(xì)則》修訂表示充分的肯定?！斑@次調(diào)整，增加了實(shí)體倉(cāng)庫(kù)交割，增加的交割基準(zhǔn)品參數(shù)提高了短纖期貨的標(biāo)準(zhǔn)化程度，打通了短纖期貨通過(guò)實(shí)體倉(cāng)庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單完成交割的途徑，有效拓寬了倉(cāng)單注冊(cè)主體范圍，積極回應(yīng)了市場(chǎng)需求，便利更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，從更廣范圍、更深層次服務(wù)短纖產(chǎn)業(yè)?！毙馒P鳴集團(tuán)副總裁林鎮(zhèn)勇表示，短纖產(chǎn)業(yè)對(duì)增設(shè)倉(cāng)庫(kù)交割的呼聲很高，特別是每逢春節(jié)期間，短纖下游工廠放假，短纖則連續(xù)化生產(chǎn)造成季節(jié)性累庫(kù)，產(chǎn)業(yè)亟需交割倉(cāng)庫(kù)的補(bǔ)充。

在林鎮(zhèn)勇看來(lái)，增加倉(cāng)庫(kù)交割，補(bǔ)充了短纖期貨全廠庫(kù)交割的方式，更多的市場(chǎng)交易主體能參與期貨交割，大幅降低了短纖交割的門檻，有利于增強(qiáng)期貨市場(chǎng)的活躍性，增加了可用于存放短纖的容量，強(qiáng)化了期貨市場(chǎng)的“蓄水池”功能?！皩?shí)體倉(cāng)庫(kù)的設(shè)立進(jìn)一步強(qiáng)化了期現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作效率的穩(wěn)步提升。”他稱。

浙江熱聯(lián)同裕實(shí)業(yè)有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)理費(fèi)洋表示，《業(yè)務(wù)細(xì)則》的修訂能更好地滿足各類企業(yè)的實(shí)際運(yùn)作需求，提高交割的靈活性和便利性，吸引更多的貿(mào)易商參與交割?！霸谄诂F(xiàn)貿(mào)易中，貿(mào)易商具有交割能力后，活躍度也會(huì)隨之提升?！彼Q。

值得一提的是，本次《業(yè)務(wù)細(xì)則》修訂在引入倉(cāng)庫(kù)交割中，還涉及縮短倉(cāng)單有效期至3個(gè)月、基準(zhǔn)交割品標(biāo)準(zhǔn)中增加“下沉?xí)r間≥5.0秒”、新增短纖期貨倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)規(guī)則設(shè)計(jì)，主要包括入庫(kù)短纖的生產(chǎn)日期、質(zhì)量檢驗(yàn)、免檢品牌等方面。尤其是在入庫(kù)規(guī)則中，一是提到了在非免檢情況下，要求倉(cāng)單注冊(cè)人在注冊(cè)倉(cāng)單時(shí)簽署《短纖質(zhì)量指標(biāo)責(zé)任承諾書》，按承諾書要求對(duì)斷裂強(qiáng)度等相關(guān)指標(biāo)負(fù)責(zé)。二是質(zhì)量檢驗(yàn)抽樣單位設(shè)置為95噸，符合現(xiàn)貨實(shí)際，方便抽樣操作。三是允許下沉?xí)r間指標(biāo)入庫(kù)時(shí)免檢，最大程度貼近現(xiàn)貨交易習(xí)慣。四是引入免檢品牌制度。這些創(chuàng)新性的設(shè)計(jì)也受到了產(chǎn)業(yè)人士的好評(píng)。

“從企業(yè)自身出發(fā)，短纖的使用具有季節(jié)性特點(diǎn)，短纖質(zhì)量會(huì)隨著存儲(chǔ)時(shí)間變長(zhǎng)而逐漸下降?？s短倉(cāng)單有效期能更好地契合市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)需求，避免倉(cāng)單長(zhǎng)期積壓對(duì)產(chǎn)品的品質(zhì)及實(shí)用性造成影響?！蓖舴侥鼙硎?，完善基準(zhǔn)交割品標(biāo)準(zhǔn)使標(biāo)品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)更加明確，這為產(chǎn)品質(zhì)量的把控和交割的透明性提供了更高保障。而倉(cāng)庫(kù)入出庫(kù)制度的明確化，進(jìn)一步加強(qiáng)了企業(yè)交倉(cāng)產(chǎn)品的可追溯性與責(zé)任劃分，有助于維護(hù)市場(chǎng)的公平性與秩序。

受訪企業(yè)普遍認(rèn)為，鄭商所此次創(chuàng)新性地設(shè)計(jì)入庫(kù)規(guī)則，特別是對(duì)于非免檢品牌提出了質(zhì)量責(zé)任承諾書的要求，確保了短纖交割品的質(zhì)量穩(wěn)定性。對(duì)于免檢品牌，企業(yè)則需要承擔(dān)更高的產(chǎn)品責(zé)任，這不僅有助于提高行業(yè)整體質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，也激勵(lì)了更多企業(yè)爭(zhēng)取成為免檢品牌，形成良性的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。嚴(yán)格的入庫(kù)規(guī)則和質(zhì)量檢驗(yàn)要求，提升了市場(chǎng)的透明度和公正性。

“在短纖期貨上市后，湖州中磊和新拓新材先后投產(chǎn)，湖州中磊在2023年3月1日和2023年7月24日獲批成為指定交割品牌和指定短纖交割廠庫(kù)，新拓新材在2023年12月28日獲批成為指定短纖交割品牌?！绷宙?zhèn)勇表示，期貨交割品牌逐漸豐富，市場(chǎng)交割范圍擴(kuò)大，有力推動(dòng)了公司產(chǎn)品在市場(chǎng)上的認(rèn)可度，短纖期貨提升了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的品牌價(jià)值，這也是期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)的具體表現(xiàn)。“《業(yè)務(wù)細(xì)則》修訂后，期現(xiàn)關(guān)聯(lián)度將更加緊密，有利于現(xiàn)貨企業(yè)更好地實(shí)現(xiàn)貨物流通和價(jià)值管理。”他稱。

“本次《業(yè)務(wù)細(xì)則》修訂，貼近市場(chǎng)實(shí)際需求和行業(yè)發(fā)展，不僅能提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，還能推動(dòng)整個(gè)短纖產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。”費(fèi)洋表示，作為產(chǎn)業(yè)人士，期待未來(lái)能順利實(shí)施，并在實(shí)踐中不斷優(yōu)化，為行業(yè)帶來(lái)更多的機(jī)遇與保障。

對(duì)此，汪方能也表示，《業(yè)務(wù)細(xì)則》的修訂將為短纖市場(chǎng)帶來(lái)積極的變化，多種交割方式為市場(chǎng)參與者提供了更多選擇，使市場(chǎng)交易更加活躍。

“隨著鄭商所進(jìn)一步優(yōu)化《業(yè)務(wù)細(xì)則》，短纖期貨的功能將更加完善，尤其是跨期套利等操作將更為便捷。期待短纖期貨市場(chǎng)的活躍度和成交量進(jìn)一步提高，短纖期貨價(jià)格能夠與PTA等上游產(chǎn)品一樣，成為行業(yè)定價(jià)的權(quán)威參考?！蓖舴侥芊Q。