【導(dǎo)語】6月上旬，在成本與心態(tài)的雙重利多影響下，東南沿海主要港口玉米報(bào)價(jià)均有上漲，而下游需求變動(dòng)不大，優(yōu)質(zhì)貨源剛需采購(gòu)之外，多數(shù)企業(yè)延續(xù)擇廉采購(gòu)模式，玉米受到其他相關(guān)替代品的制約，價(jià)格上行承壓。

6月上旬東南沿海地區(qū)玉米價(jià)格呈現(xiàn)一定幅度上漲，尤其是端午節(jié)之后，南北港口均有一定幅度價(jià)格回升，但南港漲幅低于北港，南北港口實(shí)時(shí)價(jià)差縮小。截至6月11日，蛇口港國(guó)標(biāo)二等玉米港內(nèi)自提報(bào)價(jià)在2490-2510元/噸，實(shí)際成交價(jià)格多圍繞在2480-2500元/噸，相比5月31日上漲40-50元/噸，漲幅2.04%。其他東南沿海港口成交價(jià)格多在2500-2520元/噸。截至6月11日，北方港口二等玉米理論平倉(cāng)價(jià)格在2450元/噸左右，與南港實(shí)時(shí)價(jià)差僅為40元/噸左右，理論價(jià)格倒掛超過50元/噸。

本次南北港口貿(mào)易價(jià)格上漲的原因主要集中在供應(yīng)端。一方面，東北產(chǎn)區(qū)延續(xù)挺價(jià)心態(tài)，東北產(chǎn)區(qū)持續(xù)的成本累積下，與北港收購(gòu)價(jià)格倒掛幅度提高，集港量維持低位，而東北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)的認(rèn)價(jià)收購(gòu)，使得東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易環(huán)節(jié)成交重心上移，低價(jià)惜售情緒濃郁。另一方面，期貨盤面回升，利多現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。由圖2可以看出，6月上旬期現(xiàn)出現(xiàn)升水空間，利多作為交割庫(kù)所在地的北港貿(mào)易商采購(gòu)積極性。在心態(tài)與成本的利多影響下，東南沿海玉米市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲。

從需求端來看，東南沿海地區(qū)下游企業(yè)采購(gòu)積極性依舊較為謹(jǐn)慎，除了剛需的優(yōu)質(zhì)貨源之外，市場(chǎng)走貨量并未有明顯提升。另外東南沿海港口庫(kù)存尚顯充裕，截至6月9日，廣東港口(粵東港區(qū)）谷物庫(kù)存量約220萬噸，較去年同期增加約80萬噸，同比增長(zhǎng)幅度超57%，其中內(nèi)外貿(mào)玉米庫(kù)存超過百萬噸，進(jìn)口高粱與進(jìn)口大麥等進(jìn)口谷物也均高于去年同期。

據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研東南沿海地區(qū)市場(chǎng)主要參與者了解到，下游養(yǎng)殖板塊盈利雖然有所好轉(zhuǎn)，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，在必要的剛需采購(gòu)之外，依舊有意選擇性價(jià)比較高的原料進(jìn)行加工。在與貿(mào)易環(huán)節(jié)的交流過程中，多數(shù)商家表示，成本因素對(duì)目前的心態(tài)仍有較強(qiáng)的支撐，但因貿(mào)易企業(yè)間資源存在差異，隨著建倉(cāng)時(shí)間延長(zhǎng)，其成本差異也日漸提高，實(shí)際成交依舊需要考慮匯款周期、產(chǎn)品質(zhì)量、貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)等諸多因素。

從下表的廣東港主要谷物報(bào)價(jià)可以看出，考慮到300元/噸的應(yīng)用價(jià)差，國(guó)產(chǎn)玉米相比于進(jìn)口大麥與高粱，2500元/噸的價(jià)格性價(jià)比還是存在的，但優(yōu)勢(shì)空間不大；而華北小麥目前與玉米的價(jià)差在110元/噸左右，略低于150元/噸的合理價(jià)差，所以預(yù)期華北小麥目前對(duì)東南沿海地區(qū)玉米存在價(jià)格優(yōu)勢(shì)，會(huì)對(duì)玉米形成一定替代。配額內(nèi)的進(jìn)口玉米以及進(jìn)口玉米粉性價(jià)比較國(guó)產(chǎn)玉米依舊較高，但考慮到可用余量不高，影響或有限。

綜合東南沿海供需情況判斷，在供應(yīng)端的成本支撐下，東南沿海銷區(qū)報(bào)價(jià)仍有上行空間，但考慮到替代品供應(yīng)寬裕，以及替代品價(jià)格與玉米的合理應(yīng)用空間較小，后續(xù)東南沿海玉米成交價(jià)格上行依舊存壓力，尤其需要關(guān)注后續(xù)小麥價(jià)格變動(dòng)，若與玉米價(jià)差提高，則有利于玉米價(jià)格上漲。

（卓創(chuàng)資訊 鄒駿）