新季花生上市之前，市場價格主要圍繞冷庫庫存水平、下游需求與走貨節(jié)奏以及新季花生的產(chǎn)量前景進(jìn)行波動。

陳米結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏高

2023/2024年度雖然國內(nèi)花生恢復(fù)性增產(chǎn)，但市場走貨一直不溫不火，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)余貨庫存偏高。根據(jù)筆者對花生產(chǎn)區(qū)的調(diào)研，目前河南成品冷庫庫存接近三成，皆為貿(mào)易商被動入庫，且建庫成本較高；東北產(chǎn)區(qū)基層貨源數(shù)量更多，隨著氣溫的升高，近期東北出現(xiàn)拋售現(xiàn)象，庫存成品價格隨之走低。但在8月新季花生上市之前，冷庫米銷售時間窗口仍存，市場價格走低將再次抑制出貨節(jié)奏。

長期消費方面，商品米和油料米下游需求均明顯下滑。今年以來，兩廣地區(qū)食品米消費下滑30%左右，局部地區(qū)甚至下滑40%。短期消費方面，在新季花生上市前，商品米需求主要靠端午節(jié)和中秋節(jié)消費拉動。但端午備貨情況較為平淡，市場走貨不佳，成品冷庫較高的庫存沒有得到有效消耗。因此，冷庫貨源7月份壓力較大，只能寄希望于中秋備貨。若中秋備貨仍無起色，后續(xù)新米上市后，冷庫貨源將面臨更大的降價壓力。油料米消費同樣不容樂觀?；ㄉ蛢r格持續(xù)走低，疊加花生粕脹庫嚴(yán)重，相當(dāng)一部分油廠已經(jīng)停收油料米。

新季花生增產(chǎn)較為確定

本年度雖然玉米、小麥價格大幅下跌，但花生種植利潤仍具有優(yōu)勢。據(jù)了解，主產(chǎn)區(qū)河南和東北，玉米改種花生現(xiàn)象較為明顯；河北、山東等外包地的花生種植面積也有明顯增加。據(jù)統(tǒng)計，河南花生新季種植面積增幅在20%左右，東北及河北地區(qū)種植面積預(yù)估增加20%~30%，整體面積與2021年相當(dāng)。

除了種植面積，目前市場關(guān)注焦點仍集中于天氣因素。自5月份以來，河南地區(qū)幾乎沒有有效降雨，雖然花生屬于抗旱作物，但種植階段需要合適的土壤濕度才可播種。目前春花生和蒜茬花生的生長尚未受到干旱影響，但麥茬花生正值播種期，土壤墑情不足將延遲其播種進(jìn)度。

河南產(chǎn)區(qū)麥茬花生占比在80%~90%，豫東與豫北部分地區(qū)具備較好的灌溉條件，澆水后麥茬花生已經(jīng)種植。但豫南產(chǎn)區(qū)不具備灌溉條件，如果6月20日之前仍無有效降雨，則將面臨花生產(chǎn)量受損以及農(nóng)戶改種玉米和大豆的境地。但總的來說，新季花生種植面積增加幅度較大，即使天氣條件較差，也難以改變整體增產(chǎn)的趨勢，具體增產(chǎn)數(shù)量則取決于惡劣天氣對增產(chǎn)幅度的抑制程度。

整體來看，舊作花生結(jié)轉(zhuǎn)庫存較高，下游需求不濟(jì)，供強(qiáng)需弱格局未變。7月之后，新季花生上市之前，陳米集中出貨壓力較大，這將直接拖累新米開秤價。對于新季花生，面積大規(guī)模增加已成定局，雖有部分麥茬花生種植期面臨天氣威脅，但整體增產(chǎn)較為確定。中秋節(jié)后隨著下游消費進(jìn)入淡季，而新季花生進(jìn)入集中上市節(jié)點，花生市場將再次面臨供應(yīng)壓力，期現(xiàn)價格也將進(jìn)一步下行。