在期貨市場(chǎng)上，不缺傳奇，也不缺一夜暴富的人，因?yàn)槠谪浀拇_能給人提供暴富的機(jī)會(huì)。每一個(gè)投資者，都希望自己賺錢(qián)，成為下一個(gè)暴富的對(duì)象，但是，這太難了。這個(gè)市場(chǎng)雖不缺一夜暴富的故事，但更不缺血本無(wú)歸的故事，光是在期貨市場(chǎng)里生存，就是很多人難以完成的目標(biāo)。

即使天時(shí)地利人和，讓你很幸運(yùn)的在期貨市場(chǎng)上賺取了大筆財(cái)富，但是暴富之后，如何守住財(cái)富？相信不少人都聽(tīng)過(guò)傳奇“隕落”的故事，更別說(shuō)一些普通交易者，在大賺后又大虧的比比皆是。

今天分享的三個(gè)故事，都挺令人唏噓的，他們?cè)谑袌?chǎng)中賺取了千萬(wàn)身價(jià)，最后又都?xì)w零回到原點(diǎn)，消失在市場(chǎng)里。

從“期神”到巨虧65億美元的“魔鬼”

布萊恩·亨特，就是一位從“云端”跌落到“谷底”的交易員。從業(yè)內(nèi)聞名的明星交易員，到導(dǎo)致公司破產(chǎn)的“魔鬼”，他只用了不到兩年。

一、

2004年，布萊恩·亨特進(jìn)入美國(guó)對(duì)沖基金Amaranth工作，其天然氣交易員的“傳奇”故事也就此展開(kāi)。

2005年夏天，因美國(guó)天氣不是很炎熱，導(dǎo)致用于發(fā)電的天然氣需求出現(xiàn)下降，使得天然氣價(jià)格大幅下滑，每MMBTU（天然氣的計(jì)價(jià)單位，百萬(wàn)英熱）在6到8美金之間。亨特認(rèn)為，這是“撿錢(qián)”的機(jī)會(huì)，理由是民眾對(duì)天然氣的總體需求是穩(wěn)定的，尤其等到冬天的時(shí)候，取暖需求必然會(huì)增加。于是，趁著價(jià)格便宜，亨特開(kāi)始配置天然氣相關(guān)的金融產(chǎn)品。此外，他還買(mǎi)入了大量?jī)r(jià)格低廉、執(zhí)行價(jià)遠(yuǎn)高于當(dāng)下天然氣價(jià)格的期權(quán)。到2005年8月，Amaranth在能源上的倉(cāng)位占了公司總倉(cāng)位的36%。

2005年8月末，颶風(fēng)卡特里娜襲擊美國(guó)，天然氣供應(yīng)大受打擊，價(jià)格也因此爆發(fā)式上漲，從6美元一路飆升至10月的14美元，隨后在經(jīng)歷大幅波動(dòng)后于12月中旬見(jiàn)頂，價(jià)格升至15.38美元。毫無(wú)疑問(wèn)，這次大漲給“豪賭”天然氣的亨特帶來(lái)了巨額回報(bào)。

亨特的輝煌戰(zhàn)績(jī)，讓他成為了華爾街交易員心中的偶像。Traders Monthly雜志將亨特列為頂尖交易員榜單中的第29位。Amaranth在能源市場(chǎng)上的投入變得越來(lái)越大，亨特的管理規(guī)模也隨之上升到了20-30億美元。

二、

2006年1月，亨特又發(fā)現(xiàn)了一個(gè)賺錢(qián)機(jī)會(huì)，當(dāng)年年初，美國(guó)遭遇暖冬，導(dǎo)致天然氣的需求不如往年，價(jià)格日益走低。亨特判斷，明年冬天會(huì)迎來(lái)寒冬，天然氣需求將大幅上升，價(jià)格自然也會(huì)隨之大漲。于是，他開(kāi)始做空短期天然氣合約，做多遠(yuǎn)期天然氣合約。截至2006年2月底，在紐約商品交易所的11月看空天然氣合約中，有70%是亨特的倉(cāng)位，而在2007年1月看多天然氣合約中，有60%是他的倉(cāng)位。亨特一天的盈虧上下就能達(dá)到幾千萬(wàn)美元。

亨特的判斷再次正確，在2006年的上半年，他又為公司賺了20億美元！然而，到了當(dāng)年的8月底9月初，亨特再?zèng)]有這樣的好運(yùn)，由于不斷有新資金追隨亨特進(jìn)入市場(chǎng)做空天然氣，使得氣候?qū)μ烊粴獾挠绊懼饾u減弱，天然氣期貨合約的走勢(shì)也變成了短期走高、長(zhǎng)期下降的趨勢(shì)，而這和亨特的交易邏輯正好相反。紐約商品交易所的天然氣期貨0703合約和0704合約之間的價(jià)差大幅下跌，從2006年7月底的2.5美元，跌到了9月中旬的0.75美元，跌幅達(dá)70％，亨特的虧損也越來(lái)越大。

2006年9月中旬，Amaranth基金給投資者發(fā)了一封郵件，稱(chēng)由于天然氣價(jià)格大跌，公司短期倉(cāng)位面臨巨大損失，虧損規(guī)模達(dá)30億美元，在這種情況下，交易員一般會(huì)止損避免更大的損失，而亨特在此前的多次成功之下，竟然有些“飄”了，他說(shuō)服自己的老板，非但沒(méi)有進(jìn)行減倉(cāng)，反而還增加了頭寸，以期能夠把之前的虧損一并賺回來(lái)。但是，這一次加倉(cāng)對(duì)Amaranth和亨特來(lái)說(shuō)，卻是一次滅頂之災(zāi)。不到半個(gè)月，Amaranth基金的虧損額就擴(kuò)大到了65億美元，比公司總資產(chǎn)的70%還多。造成這一巨大虧損的，就是布萊恩·亨特。最終，Amaranth基金宣告破產(chǎn)，其持有頭寸被JP Morgan以及Citadel進(jìn)場(chǎng)清算。布萊恩·亨特的“神話”，也就此崩塌。

三、

其實(shí)，我們只要稍微分析一下就可以知道，亨特前期之所以能夠在天然氣市場(chǎng)上封神，主要是因?yàn)橐粋€(gè)非常小的概率事件——颶風(fēng)。正是這一自然災(zāi)害的侵襲，才讓天然氣的價(jià)格得以大漲。但在亨特看來(lái)，自己在天然氣交易上的成功，更多歸功于自身的分析和判斷，以致于后面在交易中，亨特一直處于過(guò)度自信的狀態(tài)，最終慘遭市場(chǎng)“殺戮”。

10年時(shí)間將30萬(wàn)做到2000萬(wàn) 僅一個(gè)月就虧到只剩8000

下面是一個(gè)交易者將三十萬(wàn)盈做到到兩千萬(wàn)，最后又賠完的故事，看完挺有感觸的。

一、

2015年編者做期貨的第二個(gè)年頭，在論壇上認(rèn)識(shí)的這個(gè)大師級(jí)別的人物，我被他的交易風(fēng)格深深吸引，盈利非常穩(wěn)定而且風(fēng)險(xiǎn)不高。

因?yàn)楸容^推崇他的交易風(fēng)格，所以編者向他取經(jīng)，慢慢也熟悉起來(lái)了，他的投資歷程相對(duì)來(lái)說(shuō)比其他人輕松很多，賠了兩年以后就開(kāi)始穩(wěn)定。

完全不懂基本面，他的成功在于簡(jiǎn)單和堅(jiān)持，技術(shù)分析僅僅依靠一根20日均線，日線在20日均線下方堅(jiān)決不做空，日線在20日均線上方只做多。

因?yàn)楹?jiǎn)單再加上執(zhí)行力非常好，所以他連續(xù)七年穩(wěn)定盈利，資金也從最初的三十萬(wàn)做到了兩千萬(wàn)出頭。

不過(guò)盈利這么多他的生活沒(méi)有太大的改變，很少盈利出金，只買(mǎi)了一套房，因?yàn)樗幸粋€(gè)更大的目標(biāo)，那就是五十歲前做到五千萬(wàn)就退休，而且他也非常自信，最多兩年就可以實(shí)現(xiàn)他的目標(biāo)。

二、

可是事與愿違，交易棕櫚油讓他直接爆倉(cāng)。

當(dāng)時(shí)由于天氣干旱，市場(chǎng)上棕櫚油后市看漲的預(yù)期非常強(qiáng)烈，他也是堅(jiān)定看漲，他的操作完全沒(méi)有錯(cuò)，沒(méi)有激進(jìn)去追漲，耐心等回調(diào)到20日均線附近開(kāi)始布局多單。

這一次他的倉(cāng)位比較重，初始倉(cāng)位就到了半倉(cāng)，當(dāng)時(shí)他跟我說(shuō)過(guò)做期貨做累了，想靠這一波棕櫚油提前退休。

多單買(mǎi)入以后，市場(chǎng)也沒(méi)有出現(xiàn)大漲行情，只是窄幅橫盤(pán)了兩周，他慢慢失去了耐心，開(kāi)始抱怨市場(chǎng)。

所謂橫久必跌，橫久必漲，橫盤(pán)就是在蓄勢(shì)，我知道這個(gè)道理，他也知道，可是當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始跌破20日均線時(shí)候，他沒(méi)有執(zhí)行交易系統(tǒng)，因?yàn)樗@一次必須要贏。

棕櫚油持續(xù)下跌，他不斷加倉(cāng)，加到了滿(mǎn)倉(cāng)，結(jié)果連續(xù)三天大跌。當(dāng)?shù)诙€(gè)大跌的時(shí)候期貨公司已經(jīng)一直打電話提示他風(fēng)險(xiǎn)，讓他減倉(cāng)，這時(shí)他還在幻想大跌后開(kāi)始反彈。第三天又是大幅低開(kāi)，直奔跌停，這個(gè)時(shí)候期貨公司強(qiáng)制平倉(cāng)，最后賬戶(hù)僅僅剩下了八千元。

而最諷刺的事情是棕櫚油后市連續(xù)反彈，最后大漲。

最后這個(gè)人徹底消失了，再也沒(méi)有回復(fù)過(guò)我，如果說(shuō)第二次大跌時(shí)他減倉(cāng)一半，起碼不會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)，后面也賺回來(lái)了。

三、

三十萬(wàn)做到兩千萬(wàn)用了十年，僅僅一個(gè)月變成了八千，誰(shuí)也扛不住這樣的打擊，十年的付出有了很大的收貨，最后付之東流。

最后編者總結(jié)出他失敗的根本在于：過(guò)于自信，太想證明自己是對(duì)的，太想贏了，這一次贏了就退休了。太想贏的心理讓他放松了警惕，沒(méi)有執(zhí)行交易系統(tǒng)，賺錢(qián)時(shí)候從來(lái)沒(méi)有滿(mǎn)倉(cāng)過(guò)，而唯一一次的滿(mǎn)倉(cāng)讓他暗淡出局。

期貨是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，有了盈利以后最好還是不斷出金，起碼也享受了自己的勞動(dòng)成果，當(dāng)你越想做大的時(shí)候，或許離爆倉(cāng)就不遠(yuǎn)了。

美夢(mèng)破滅！女教師4萬(wàn)賺到2000萬(wàn) 僅半月就回到原點(diǎn)

事實(shí)上，在期貨市場(chǎng)上，這樣大賺后又歸零的事情常有發(fā)生。相信期市老兵應(yīng)該都聽(tīng)過(guò)武漢退休女教師萬(wàn)群的故事，2008年，萬(wàn)群在短短半年時(shí)間，用4萬(wàn)元資金，賺到了2000多萬(wàn)元的暴富神話，曾經(jīng)一夜之間火遍大江南北。但媒體報(bào)道了這個(gè)事之后，僅僅用了7天的時(shí)間，她就爆倉(cāng)了。

一、

從2007年8月下旬起，萬(wàn)群開(kāi)始重倉(cāng)介入豆油期貨合約，此后兩三個(gè)月，豆油主力合約0805從7800元/噸起步，一路上揚(yáng)至9700元/噸，截至當(dāng)年2007年11月中旬，萬(wàn)群已有10倍獲利。進(jìn)入2008年，豆油上漲速度越來(lái)越快，2月底，豆油0805已然逼近1.4萬(wàn)元/噸，也就是在那時(shí)，萬(wàn)群的賬面保證金突破了1000萬(wàn)元，成了名副其實(shí)的“千萬(wàn)富翁”。

知情人士透露說(shuō)，萬(wàn)群采取的是全倉(cāng)操作的股票手法，她所有資金滿(mǎn)倉(cāng)交易，沒(méi)有科學(xué)的資金分配比例，而且，她利用期貨交易浮動(dòng)盈利可以開(kāi)新倉(cāng)的特點(diǎn)，又將盈利全線撲入豆油期貨，越漲越買(mǎi)。這種操作方式最大程度地利用了杠桿，可以將利潤(rùn)放大至最大；但與此同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也被放大到了最大，一旦頂點(diǎn)行情有所調(diào)整，滿(mǎn)倉(cāng)交易、最高點(diǎn)也有買(mǎi)入的萬(wàn)群將面臨滅頂之災(zāi)。

為此，期貨公司曾不止一次勸她降低倉(cāng)位，但她根本聽(tīng)不進(jìn)去。事實(shí)上，萬(wàn)群之所以能夠在半年內(nèi)成為千萬(wàn)富翁，所仰仗的正是這種滿(mǎn)倉(cāng)交易和浮利加倉(cāng)，對(duì)她而言，這樣做沒(méi)有什么不對(duì)的地方。

二、

萬(wàn)群締造的期市神話很快引起了媒體關(guān)注，“武昌女子半年內(nèi)從4萬(wàn)做到1450萬(wàn)”的新聞?lì)l頻見(jiàn)諸報(bào)端，并在網(wǎng)上廣為轉(zhuǎn)載。

“她的資金真正突破千萬(wàn)是在2008年2月28日、29日。”知情人士告訴記者，當(dāng)時(shí)正值豆油連續(xù)漲停，萬(wàn)群賬戶(hù)的浮動(dòng)權(quán)益在3月4日達(dá)到頂峰，最高時(shí)竟達(dá)2000多萬(wàn)元。不過(guò)，當(dāng)天的行情出現(xiàn)劇烈震蕩，油價(jià)在一個(gè)小時(shí)內(nèi)從漲?？焖倩渲恋?。

在豆油從漲停到跌停過(guò)程中，萬(wàn)群的賬戶(hù)因?yàn)楸ＷC金不足，已經(jīng)被強(qiáng)行平去了一部分合約，但這并沒(méi)有引起她的重視。

相關(guān)人士稱(chēng)，因?yàn)榇饲耙恍┟襟w已經(jīng)報(bào)道了萬(wàn)群期貨交易半年發(fā)跡的事，很多人已經(jīng)知道她，在這樣的情況下，萬(wàn)群礙于面子，不愿意主動(dòng)平倉(cāng)，因?yàn)樗?，只要一賣(mài)，自己就不再是千萬(wàn)富翁了?！皩?shí)際上，3月6日，她的賬上至少還有幾百萬(wàn)元，當(dāng)日價(jià)格震蕩下跌，要平倉(cāng)還是有機(jī)會(huì)的。”

出于種種考慮，萬(wàn)群錯(cuò)過(guò)了最佳減倉(cāng)時(shí)機(jī)。3月7日和10日兩天，豆油無(wú)量跌停，萬(wàn)群由于倉(cāng)位過(guò)重，其巨大的賬面盈利瞬間化為烏有。

3月11日上午，連續(xù)兩個(gè)交易日無(wú)量跌停的豆油期貨終于再打開(kāi)停板。大連商品交易所豆油主力合約0805、0809盤(pán)中雙雙翻紅，收盤(pán)分別下跌0.83%和0.36%。但由于沒(méi)有能力追加保證金，萬(wàn)群所持有的最后300手合約被強(qiáng)行平倉(cāng)，最終，她的賬戶(hù)保證金只剩下了不到5萬(wàn)元。

三、

就這樣，一場(chǎng)千萬(wàn)富翁的美夢(mèng)，在持續(xù)近半個(gè)月后，宣告結(jié)束。萬(wàn)群的失敗，也讓不少投資者從中學(xué)到了一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：

一是資金分配不當(dāng)，全部資金同時(shí)使用杠桿，太過(guò)冒險(xiǎn)。期貨杠桿一般是1：10，已經(jīng)比較危險(xiǎn)了，總權(quán)益虧10%，自己的所有資金便化為烏有。所以，較為穩(wěn)妥的資金分配比例是，總資金的四分之一參與交易。萬(wàn)群不管不顧仍然掙大錢(qián)，不過(guò)是趕上了大趨勢(shì)，是運(yùn)氣使然，不可復(fù)制，而一旦趨勢(shì)轉(zhuǎn)向或者大的震蕩，便會(huì)爆倉(cāng)，賠個(gè)底兒掉。

二是跟隨趨勢(shì)不斷加碼，做對(duì)了賺座金山，做錯(cuò)了賠座金山。同一品種帳面浮盈可以買(mǎi)貨，這樣還好些，大不了賠的是利潤(rùn)。而如果用自有資金加碼，最后賠的就是自己的家底了。

三是趨勢(shì)轉(zhuǎn)向必須止盈止損，不能漠然視之。萬(wàn)群的錯(cuò)誤在于止盈太晚，中短期均線乖離已經(jīng)很大還不肯止盈，跌破30日均線還不止盈，無(wú)量跌停后巨量震蕩還不止盈，這不是自己堅(jiān)決坐電梯嘛！

不過(guò)還是有太多人對(duì)這位老師的行為表示不解：5萬(wàn)都成千余萬(wàn)了，還想怎樣，即便虧到剩大幾百萬(wàn)的時(shí)候斬倉(cāng)也好啊，幾百萬(wàn)也是錢(qián)，怎就虧完了，這就涉及到心理學(xué)的范疇了，下次再聊了。

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